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期货市场作为一种高级市场形式，和各类各级市场相比较，有一个突出的特征就是实行实物定点交割。实物定点交割的完成，离不开交割仓库或交割厂库，它是交易所上市期货合约必不可少的条件，是确定合约基准价的依据。在期货市场中，投资者只要选择用实物交割来履行合约，就必然要通过注册交割仓库或厂库来完成，没有注册交割库，实物交割就无法完成。但是，迄今为止，在理论界，有关交割地点的研究基本处于空白。在各种媒体上，关于期货市场功能、监管、基本面分析和技术分析手段、交易所重组、经纪公司重组、代理行为法律关系等方面的文章较多，而有关实物交割，尤其是有关交割库的研究文章却难觅踪影。因此，笔者在第一章中阐述了选择商品期货交割库这一主题来进行研究的理由，并且从理论背景和现实背景两个角度加以论证。商品期货交割库的发展离不开中国期货市场的规范发展和完善。1998年中国最终保留下来三家商品期货交易所。2004年一些事关国计民生的大宗商品如棉花、玉米、燃料油先后上市。自此以后，新的品种不断推出，商品期货市场进入了迅速发展的阶段。随着新品种的不断推出和交易量的持续放大，商品期货交割库的数量呈不断增加趋势。2005年，国内共有154家交割库，除豆粕同时设有交割厂库和交割仓库外，其他所有品种都只设交割仓库。2018年年初，全国共设有840家交割库，交割库的形式涵盖交割仓库和厂库及车船板交割场所。随着交割库数量的增多，交易所对其管理的难度自然加大。而且，随着新的交割方式被创新出来，按照以前标准不适宜上市的品种迎来重大转机。因此，如何加大创新力度，规范交割库的管理，进一步促进期货市场的发展，不仅是实务界，也是理论界需要关注的主题。
国内商品期货市场上发生的大大小小的风险事件，基本上都集中在最后交割环节爆发。人们对交割作用的认识，也经历了零交割观点→限制交割观点→无限制交割观点的转变，即从认为交割是多余的环节，最终转变为认为交割是促进期货价格和现货价格趋合的制度保证这一过程。在第二章中，笔者对我国商品期货交割的历史轨迹进行了剖析，认为实物交割大致经历了三个阶段：第一阶段，人们对交割作用的认识存在误区，零交割观点在市场中有广泛的影响，各交易所都采取措施限制实物交割；第二阶段，交割限量虽已经放开，但人们仍然主张对交割量加以限制，通过限制交割来增加投机者的人数；第三阶段，交割风险的频发，使得人们对交割作用的认识也发生了变化，认识到交割具有调节经济的功能，交割环节的经济活动将导致期现价格趋合，因此，人们虽然不鼓励交割，但也不再限制交割。
交割制度是交易所规范不同交易品种交易行为的一系列制度和文件的统称，也是期货市场办理实物交割业务遵循的行为准则，包括仓单的注册和注销、品种交割流程、交割质量、交割费用、交割纠纷和违约的处理、交割方式等。第二章对实物交割制度的论述，首先从交割标准品和替代品的规定入手。交割品的设计必须以现货市场为基础，要能够反映、概括现货市场上标的商品的总体要求和主要贸易活动。为防止逼仓发生，交割标准品的设计和替代品的选择，应考虑市场上的可供交割量。随着行业标准的变化或技术的提高，当现货市场上的贸易习惯发生变化时，交割质量也应根据市场环境变化做出适时调整。实物交割中，发生纠纷最多的环节一般是产品质量，因此，三大商品期货交易所对违约的认定，以及违约的处理措施都做出了较为详细的规定。其次，第二章对交割方式进行了分类，并就每种不同分类标准下的具体交割方式进行了分析。按照交割时间的不同，交割方式可以分为集中交割和滚动交割。目前，上海期货交易所全部采用集中交割，该方式的优点是相对来说手续比较简单，交割效率高，买卖双方平等，信息一目了然。当然，集中交割也存在一些不足，比如，由于集中在短短的几天内完成全部实物交割，一旦某个环节出现问题，可能会引发连锁反应。而且卖方为了降低交割费用，会倾向于延后入库，交割的集中，有可能超出交割仓库的库容水平。当仓库出入库能力不足时，容易引发矛盾。所以集中交割发生多逼空的概率比滚动交割要高。滚动交割的优点是期现价格趋合较好，交割风险更低，且交割库的库容压力更小。缺点则是对交易所和会员的要求比集中交割更高，在卖方具有主动权的情况下，买方有可能被动配对。期货转现货是随着外部市场环境的发展，为满足不同期货套期保值者的灵活性需求而产生的一种特殊交割方式。期货转现货的实现，需要具备较为苛刻的条件，一般是在现货市场中具有合作关系的企业才能达成。目前，国内上市的所有品种都可以通过期货转现货了结期货合约，它以灵活性强，有利于降低交割成本和提高资金利用效率而受到越来越多产业用户的青睐。车船板交割，是给现货商提供了更多选择权和业务回旋余地的一种创新的交割方式，国内可以采取该方式的产品有普麦、油菜籽、苹果、动力煤和鸡蛋。提货单交割由大连商品交易所首创，并在铁矿石合约中执行。提货单交割只有在对双方都有利的情况下，才能触发交割，因此，相对期货转现货来说，能节约搜寻成本和谈判成本。最后，第二章对标准仓单的生成和流通进行了分析。标准仓单可以分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。国内所有的商品除玻璃和棉纱外，全部都可以采用仓库标准仓单进行交割。第二章以大连商品交易所为例，对仓库标准仓单生成流程进行了较为详细的分析，另外对仓库和厂库两种标准仓单交割的异同进行了对比，认为厂库交割虽然交割成本较低，但可能会引起公平问题。因此，交易所应当多点设库，以防止价格和货源垄断。
第三章首先从影响商品期货交割库布局的因素入手，认为现货市场的格局如产销情况、商品集散和中转状况、物流运输和地区差价关系、期货成交活跃程度、现有仓库的硬件设施和分布情况等，都会对期货交割库的布局产生实质性影响。其次，第三章对国内交割库的布局流程进行了分析，总体来说，布局流程包括以下几个阶段：初步调研、制订交割库布局的初步方案、实地调研、形成交割库布局方案、公开征集交割库信息、审批和公布、监督和管理及评估、动态调整并进一步完善。最后，第三章对国内不同种类期货的交割库分布特点分别进行了分析。农产品受自然因素影响较大，且产区较为集中，消费却较为分散，因此，其交割库布局呈现以产区为主，集散地和销区为辅的特点。化工类产品经过多年高速发展，部分产品所属行业产能过剩较为严重，且它的价格同时受国内和国际经济因素影响。国内上市的化工类期货，上游原材料大都受到国际市场影响，产能有过剩现象，竞争比较激烈，所以在交割库的布局上，贴近消费市场的较多，或者是沿进出口港口附近布局。金属类期货品种主要在上海期货交易所上市，部分产品进口依存度较高，主要通过港口进行中转，部分产品国内产能过剩严重。因此，交割库的布局以贴近消费市场为主，或者是贴近经济比较发达的沿海地区。能源类已上市品种包括燃料油、沥青、焦炭、焦煤和动力煤。上市的部分品种如焦煤，国内储量极为丰富；而另一些品种如燃料油，其上游原材料来自原油，国内大量依靠进口。因此，能源期货产品交割库布局既有以销区为主的，也有以进出口中转港口为主的，还有兼顾产区和销区布局的。第三章不仅对各大类品种的交割地布局进行了分析，而且对各大类品种中的具体产品的交割地布局也进行了较为详细的分析。
第四章从交割库的地域分布、数量和库容、交割库的形式、交割库的管理入手，主要分析了中国商品期货交割库的现状。当前，我国境内31个省、自治区和直辖市中，除西藏外，其他30个省份都设有交割库，交割库的地域分布极为广泛，但呈现不平衡性。其中，交割库主要集中于长三角、珠三角、环渤海等经济发达地区，经济欠发达地区交割库的数量明显偏少，即使有，也基本上以资源类或者是农产品类为主。如新疆只有棉花，甘肃和青海只有硅铁，宁夏只有锰硅，贵州则有一家锰硅交割厂库和建设银行分行的一家黄金期货交割金库，湖南和江西则以稻类为主，四川则是油菜籽系列。从三大交易所交割库的布局上看，上海期货交易所交割库主要设置在华东地区；大连商品交易所交割库则从早期的大连地区扩展到华北、华东和东北地区；郑州商品交易所交割库主要分布于华北、中西部地区以及华南地区。纵观中国商品期货市场交割库的发展趋势，可以看到，交割库的地域分布由单一地点向多地点转变，交割库的数量呈持续增加态势，目前，国内已拥有840家交割库。目前的交割库与早期相比，种类更加丰富，不仅有交割仓库，还有交割厂库和交割金库，以及车船板交割场所。当然，在上述所有类型中，仍然以交割仓库为主。目前，除玻璃和棉纱外，所有品种都设有交割仓库，玻璃和棉纱是仅有的两个只设有交割厂库的品种。在交割库数量持续增加、地域分布极其广泛的情况下，交易所采取了一系列较为严格的制度对其进行管理，主要措施有：严格的交割库资质审核、较为完善的考评标准、对交割库的行为规范加以明确。上述制度的实施，有效地保障了交割的顺利进行。
第五章从期货交割库的角度出发，对其业务办理中所面临的几类风险进行了分析。①库容风险，是指交割仓库因仓储储存空间有限，或者是交割厂库受制于生产能力或储存空间，而无法满足注册仓单者或注销仓单者实物交割的需要，从而导致行为人遭受损失的不确定性。库容风险具有突发性、不确定性和可控性的特点。一旦库容不足，交易所可以通过启用备用交割库、适时对库容进行调整来降低该类风险的发生。由于厂库交割在商品完成全部加工过程之前，标准仓单可以提前签发，为防止库容风险、交割风险及操作风险，交易所不仅要求交割厂库缴纳交割担保金或风险抵押金，签发仓单时，必须有银行出具的保函或100%的现金担保。库容风险的来源既有市场供需方面的，也有交割库自身布局方面的。②交割风险，是指投资者在到期日无法实现交割而造成的风险。交割风险具有扩散性、不确定性和可控性的特点。主要表现形式有违约风险、市场风险、交易制度不完善而隐含的交割风险。回顾中国期货市场创立以来发生的几次交割风险大事，无一例外都是大户操纵市场带来的结果；深层次的原因则是交易所管理不规范，定点交割库的管理未充分就位，等等。为预防交割风险的发生，交易所应制定严密的制度释放临近交割月风险；除此以外，需确保仓单注册注销渠道畅通，并加强定点交割库的管理。③操作风险，是指不完善或有问题的内部程序、人员及系统，或者外部事件给期货交割所造成的风险。撇开期货的因素不谈，其实，操作风险一直伴随人类社会而存在，且它是可控的，与人类活动呈现高度相关性。操作风险的主要表现有违规风险、保管风险、欺诈风险以及自然灾害引起的风险等。对交割库来说，操作风险发生的原因主要是内部控制不健全、员工对业务流程不熟悉、现货市场行为方式的影响以及自然因素影响等。为减少操作风险，交易所可以采取合理选择和管理指定交割库、加强内部机制控制、加强交割库相关人员培训、建立适当的激励机制等措施。
期货市场是一个高风险的场所，交易的每一个环节如果管理不到位，都有可能引发风险。交易中每一个参与的机构，由于自身管理不善或其他原因，都有可能放大局部的小风险，最后导致期货市场的剧烈波动。事实上，期货市场中不同机构和不同主体相互作用、相互依存，期货市场的风险管理也是一项系统工程。因此，在第五章中，专门用一节分析了期货交易的保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、限仓制度和大户报告制度，力求使大家对期货交易的风险管理制度有一个比较全面的了解。当然，除此之外，期货市场也采取了其他的制度来保证交易的正常进行，以便降低风险事件发生的概率。
期货市场的发展和完善，离不开政府、交易所和企业的支持。交割库是为期货交易双方提供实物交割的履约场所，它的合理布局，对活跃期货品种有重要影响。第六章主要从交易所和政府两个不同角度，对优化中国商品期货交割库提出了一些建议和措施。①交易所方面。交割库的设置，要以现货市场为基础，并随着现货市场的变化做出动态调整。交易所应抓住我国期货发展的历史机遇期，合理规划交割库的布局，同时加强对交割库的管理和监督，保证实物交割按照规章制度和流程办理。同时，条件具备时，可考虑让已在我国开展业务的国外物流企业作为交割库，学习国外先进的管理经验，以期更好地为期货市场服务。②政府方面。由于港口地理位置的特殊性，国内很多交割库都布局在港口附近。但由于交易所对交割库的软硬件和周边基础设施要求较高，所以仓储企业在前期投入较高。因此，地方政府应积极支持本区域内经济实力较强、财务状况良好且提出申请的企业成为定点交割库，在前期的软硬件投入方面提供政策支持。期货市场虽然需要大量投机者，但这个市场设立的最初目的，主要是减少价格波动对企业的影响。如果千千万万的中小企业能够主动通过期货市场规避价格波动风险，就说明期货市场已经进入一个成熟的发展阶段，而不仅是一个投机者的市场。所以说，中小企业的兴旺和发展，为期货市场提供了不竭的动力和源泉。为促进中小企业的发展，政府应简化审批登记制度，构建良好的投资环境，并在金融和财税上提供支持。另外，交易所、行业协会及政府可共同努力，加大对期货市场的正面宣传，推动社会各界对期货市场的认识趋于理性，营造有利于期货市场发展的舆论环境，培育成熟的期货市场投资者。