二 托宾税规则设计

我们设计了3种不同托宾税的征收方式，以尽可能全面地考察托宾税的效果：第1种是对家庭的国外债务存量直接征取一定比例的赋税，简称为存量税，记作 tax _t ^D ；第2种是对家庭国外债务的变化收流量税，具体而言，这是针对各期的外债增加进行征税，而对外债减少进行补贴，因此可简称为补贴税或单向税，记作 taxsub _t ^D ；第3种是针对资本流入及流出均征收一定比例的交易税，简称为双向税，记作 taxboth _t ^D 。三种托宾税的具体形式如下。

存量税：

单向税：

双向税：

其中 为托宾税， S _t 为名义汇率， D _t 为本国居民所持有的国外债务， 为国外通货膨胀， 为实际汇率。本文所设定的最后一种征税方式经过国外价格水平 的修正，这一修正在不影响模型的稳态的情况下，使最后方程的形式更易处理。此外，若无特别说明，后文中名义量均以大写字母表示，而实际量以对应的小写字母进行表示。

上述方程中所出现的托宾税作为政府部门干预外汇市场的一种资本管制手段，其税率大小是按照政府部门的征收规则而时变的，若将其固定在某一数值，则可以模拟以固定税率征收托宾税的情况 ^[1] 。在这种情况下，由于政府相机干预的程度较轻，资本流动会相对更加自由，也更加符合最初James Tobin关于市场化托宾税的构想。此外，若直接将托宾税设置为零，即 tax _t ^DCol =0，则模型将变为资本完全自由流动的情形。

由此，根据托宾税征收方式的不同可以得到7种规则，即时变形式的存量税、固定形式的存量税、时变形式的单向税、固定形式的单向税、时变形式的双向税、固定形式的双向税以及无托宾税。表1总结了这7种规则的形式。

表1中每一列都对应着相同的征税形式，不同之处仅在于所征收的托宾税是以一个固定的税率还是每期时变的税率，因此对于每一列而言，相比上方的征收方式，位于下方的征收方式受到政府相机干预的程度相对较低。此外，表中的存量税规则由于是对每一期国内居民所持有的国外债务存量征税，因此相比单向税和双向税这两种对债务流量征税的规则而言，其资本管制的程度最高。而表中右下方的第7种模型（无税）为不存在任何程度的资本管制即资本完全自由流动的情形。

在后文的描述及分析中，本文将以第1种即时变形式的存量税为基准模型，之后对以上全部7种情况进行考察，并对结果进行比较分析。

[1] 具体到模型中，时变形式的托宾税带有时间下标 t ，在模型中是以内生变量的形式存在，故其会随模型动态变化；而固定形式的托宾税则是以参数形式存在，其数值是一个固定值，且与前者的稳态值相同。 K7TMg8n+qeM0gLoeIS/hullNmQBLO/xLSHOtalbTAAkdqscK6dNl7lWF7bIEHODh