第

二

章

2018年股市里冰火两重天

第一节 2018年价值投资折戟沉沙

按照证交所规定，创业板的股票在1月31日之前强制披露上一年度的年报预告，而上交所和深主板的股票年报净利润同比增长或减少50%以上的也要强制披露预告。

截止日是1月31日。有条件主要指净利润或净资产为负，净利润同比变动超过50%，或者扭亏为盈。如果没有达到这些条件，就没有要求披露。

创业板是强制披露。上市公司必须在1月31日前披露年报预告。

截至2019年1月31日，2018年业绩预告净利润亏损额超过10亿元的有100家上市公司（如表2-1所示）：

其中业绩爆雷股前十名如图2-1所示：

其中，002354天神娱乐预计2018年至少亏73亿元，是2018年A股业绩预告中所给出的亏损最高的。

2015年6月，002354天神娱乐的实际控股人朱晔以其个人名义拍下价值超过234万美金（约1500万元人民币）的巴菲特午餐时间，并在纽约与股神沃伦-巴菲特共进午餐（如图2-2所示）。席间，朱晔第一个问题是：请问如何炒股？问得简单直接没下限，在场人皆侧目。巴菲特则淡定地说：我也不会炒股啊。不愧是老江湖，朱晔那一瞬间可能会想上大当了！

虽然饭局上没套到股神真经，但是朱晔自己的段位也不低了，乾坤大挪移练得精熟，不但高位套现，实现了人生小目标，连续收购公司也是大杀四方，从游戏到影视，4年间收购了多家公司，买买买的大手笔下，天神娱乐的净利润从2013年的1108万元暴增至2017年的10亿元。但账面上左支右绌之下，阴云已然密布。

2019年1月30日晚间，002354天神娱乐发布了2018年年度业绩预告修正公告，预计净亏损额度达73亿~78亿元，是现有市值的近两倍。查询公司最新季报可知，公司总资产为133.29亿元，亏损额度占公司总资产近60%。

不过，如果论亏钱数量的话，002354天神娱乐作为游戏公司也就是玩玩游戏了。中国人寿2018年净利润同比减少161亿~225亿元，降幅50%~70%，所以掰着手指算一下，净利润应该在97亿~161亿元。三季报上中国人寿净利润是199亿元，所以掰着手指再算一下，四季度大概亏了40亿~100亿元！业绩下滑原因主要是因为公开市场权益投资收益大幅减少……就是炒股亏了……真的是做大生意的公司啊！

以上巨亏的100家上市公司占2018年A股3568家上市公司的比例也就是2.80%，但它们反映的问题则是：A股市场是进行价值投资的地方吗？

前任证监会掌门人刘士余上任后，不遗余力地在A股市场上推行价值投资，2017年下半年到2018年初达到了顶峰，最终那些所谓的价值投资股票还是从哪里来回到了哪里去。2018年许多所谓的价值投资股也折戟沉沙、拦腰折断——股市无情地嘲笑了不懂市场的教条主义者，最终也落了个偃旗息鼓悄然暗淡离场的结局。 ZiqLjzpHkgCdawtKYI7OgB5IkbPnzq6VijXkIW6HeNoI/xtIKMPpGgiUAz6M4pck