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希腊债务危机危及欧元稳定

为了缓解财政上的压力,赤字过高的希腊到处兜售国债。于是有人建议,希腊可以把这些国债卖给中国,因为中国的外汇储备就有2.4万亿美元。

英国的某时报报道称,希腊已经将这个重任委托给高盛,高盛将协助希腊将250亿欧元的债券出售给中国。然而在报道出来的当天,希腊财政部就对此发表了否认的声明:“关于希腊债券和希腊资产的出售问题,希腊政府根本没有与中国或是其他国家达成明确或暗示性的协议。”除此之外,希腊政府也明确表示,希腊并未委托任何银行代表希腊政府进行此类谈判。希腊政府的这一明确表态立刻影响到投资者的信心,首都雅典的股票指数大跌3.9%,跌破2 000点的重要心理关口。2010年1月27日,除了俄罗斯、瑞典和丹麦的股市稍微有点涨幅以外,其他欧洲的主要股市都明显地在回落。

希腊的债券市场也出现了下跌,与欧洲的基准利率及德国的国债利率相比,希腊10年期国债的溢价已经增长了3.7%,这也是欧元区创立以来的最大值。与此同时,希腊债券的违约担保成本也创下370个基点的历史新高。

不只是希腊的财务状况不佳,与希腊一起被戏称为“危机四国”的爱尔兰、西班牙和葡萄牙也同样危在旦夕,业内人士甚至担忧欧元区会因此而四分五裂。

希腊现在还是以借新债还旧债的方式来解决目前的债务问题,其债务总额占国内生产总值的比例将从2008年的99%上升到2011年的135%的水平,债务在2009年12月份为2 800亿欧元。

投资者担心债台高筑的希腊政府有可能会出现债务违约,日益增加的还贷压力和快速上升的融资成本使得希腊政府的处境十分危险。希腊虽然是欧元区16个国家中债务问题最严重的一个,但却不是唯一的一个。希腊的债务危机被当做是欧元区债务危机的“前奏”,一旦处理不好就有可能引起连锁反应,危及整个欧元区的稳定。

数据显示,希腊政府要想满足自身的融资需求,必须在2010年筹集到540亿欧元资金,其中要拿出部分资金来偿还2010年4月和5月份到期的200多亿欧元债务。希腊不断膨胀的预算赤字规模令外界心惊胆战,市场人士担忧的是在没有外界援助的情况下,希腊很难凭借自身的力量来偿还高额的负债。

希腊政府于2010年1月25日以较低的价格发售了80亿欧元的国债,是其信用评级被下调之后的首次成功发售。为了能够兜售大量国债,希腊政府从2009年11月份就开始与中国银行洽谈有关事宜,结果是中国银行对此并不感兴趣。当然希腊也不会将希望完全寄托在亚洲身上,其财政部在2010年1月27日的声明中表示:“对于借贷策略,希腊也考虑到了多样的资金来源。”

2010年,在欧盟的春季首脑会议上是否要对希腊实行救助及怎样相救不仅关系到欧元区成员的命运,而且还牵动着欧元的神经,债务危机的警报于峰会前期再次在欧元区拉响。葡萄牙政府的信用评级也被惠誉国际信用评级机构下调了,对于葡萄牙是否会步希腊的后尘外界对此的担心也随之加剧。救助希腊的方案尚无定论,葡萄牙又被降级,当天欧元兑美元的汇率已经跌至10个月以来的最低点。应该说,希腊救助方案的出台已经成为维护欧元稳定及增加市场信心的当务之急。

希腊财政部在2010年年初表示希腊政府决定加速行动,将超支减少到欧盟上限水平以下,同时将时间缩短至2012年。欧盟财政部长们于1月19日对希腊政府提交的预算方案做了初步审议,表示满意。希腊政府根据这套方案,计划在2012年年底前通过削减公共支出、改革税收体系和推动支柱经济产业发展,将财政赤字占国内生产总值的比例削减至3%以下。

实际上,这场债务危机也暴露出了欧元区存在的体制性缺陷。并击中了欧元的“软肋”,是投资者唱衰欧元的主要依据。由于只对货币政策进行了统一,而没有统一财政政策,所以欧元区犹如一支“跛脚鸭”。不仅缺乏控制区内成员遵守财政纪律的方法,而且在某一成员陷入危机时又显得不知所措。关于救助希腊的问题,欧盟内部争论数周之后还是拿不出好的方案就是一个很好的证明,这同时也打击了投资者对欧元的信心。

其实评级机构不仅下调了希腊的信用评级,葡萄牙、西班牙和意大利等国均由于高负债率而先后被下调了主权信用评级。

根据欧盟发布的数字,欧洲第四大经济体西班牙的赤字于2009年已占其国内生产总值的11%,远远超过了欧盟在财政预算中赤字不得超过国内生产总值3%的规定。标准普尔也将西班牙的主权信用评级由“稳定”下调到“悲观”,而且认为西班牙将会长期处于低增长和高赤字的状态。

“危机四国”的主权信用危机背后,反映出的是金融危机背景下普遍存在的政府偿还压力。在金融危机来临的早期,为了应对危机,政府进行大规模的投资用来刺激经济走出衰退。但是事与愿违,常常会造成财政赤字大幅攀升,而主权违约风险加大的结果,后期的经济低迷和债务高企也是一个重要原因。

正是由于欧盟成员国的主权债务存在这些弱点,才使整个欧盟的压力不断增大。2009年意大利主权信用危机过去之后,外界就开始对欧元区是否会因为这些沉重的债务而解体的问题进行过讨论,这样的猜测在希腊国债问题爆发以后又再次出现了。

实际上,欧盟国家2009年的财政赤字比2008年增加了3倍,而这一数字将会继续攀升,欧盟委员会在最近的一次预测中显示赤字占国内生产总值的比例在整个欧元区中也将继续大幅增加。

虽然德国及其他一些北欧国家手中还持有大量的财政盈余,但是一旦这些南部的欧洲国家出现财政恶化而无力偿还的状况,德国作为欧洲最大的债权国也会受到严重的影响。因此分析人士认为,如果负债累累的南欧国家真的将欧元区拖至谷底,那么一定是德国等债权国首先决定离开。

在欧盟峰会上欧盟领导人对未来10年的经济发展战略进行了重点讨论,其中增强欧盟的经济治理就是一项非常重要的内容;同时欧盟还提出了要设立一个类似国际货币基金组织的欧洲货币基金,欧盟领导人能否找到一剂标本兼治的“良方”来解决希腊的债务危机将决定着欧元的未来。 yW8fA3/FT+KIqSyZjNPv4lUJF9evZnKUK8olHURtP1uYs+QCN4kyxL5/H7f6rwi6

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