资本的清算，小龙小虎再定位

一、火烧东南亚小连营

上文我们提到，日本经济泡沫破裂之后，日本金融当局在“救经济”的幌子下，十几个首相在位期间，无一例外地采取了“积极的财政政策”这剂猛药。

然而，数十年如一日“积极财政政策”的必然结果是，日本国债、私人负债和总债务额持续增加。而最让人头痛的消息则是：2017年2月媒体报道，“日本财务省公布的数据显示，截至2016年底，包括国债、借款及政府短期证券在内的日本政府债务余额为1066.42万亿日元，再次刷新历史最高值。……以总务省今年1月1日估算的1.2686亿人口总量计算，日本国民人均负担政府债务额约为840万日元。” 这个数字意味着，日本人的政府债务在突破GDP200%大关后，正在稳步朝着300%的下一个大关口迈进。

如此巨大的资金转化为钢筋水泥，留在了“铁公基”（铁路、公路、基础设施建设）上，但是资金推动的流动性却仍在继续流转。这巨额资金汇成一股洪流——我们称之为巨量流动性，在日本的“铁公基”上稍作停留，便流出日本，出海寻找高回报的领域去了。

不要忘记，资本永远追求“低风险、高回报”的利润，这是它的本性。

为了追求高利润的领域，日元流动性到底去了哪儿呢？

据瓜子所知，这笔钱，至少去了两个地方：

其一，在海外购置优质资产。

资料显示，日本在海外的净资产迅速增加，1986年达到1804亿美元，超过号称“食利大国”的英国，爬上世界第一的宝座。

此后，除1990年外，日本一直保持了世界最大纯债权国的地位。2002年末，日本的海外纯资产余额达1753080亿日元，按当年12月的平均汇率折算，约为14338亿美元，与“广场协议”前的1984年相比，增加了18倍以上。

我国驻日本大使馆经济商务处唐淳风先生的调研报告显示，到2000年底，日本的海外总资产一举增加3317亿美元，达到32046亿美元。其中仅海外证券方面的资产，就达到13280亿美元，超过其海外总资产的三分之一，足见其资本运行力度之大 。

这些资产，有秘密的，有公开的。据我们所知，其中包括发展中国家（当然包括中国）众多矿产资源、石油资源的股权、开采权、优先购买权等。其中，最惹眼的，就是日本事实上参股，甚至控制的世界三大铁矿石企业（淡水河谷、力拓、必和必拓）。

研究日本经济战略格局的全国日本经济学会理事白益民先生2009年7月20日发表在《第一财经日报》的文章《深入布局：看日本人如何玩转全球三大铁矿石巨头》剖析了日本的布局，文中详细描述了日本三井、三菱、住友等财团在全球最大的三个铁矿石巨头的布局情况，这里仅以三井物产控制世界第一大铁矿石公司淡水河谷情况为例。瓜子将其作图如下：

看到这里，我们立刻就可以明白了，2005年以后的全球铁矿石价格谈判，日本钢铁企业三井三菱之流为何总是抢在中国人之前接受大幅度涨价的要求——敢情人家是两口子，开的是夫妻店啊：自己买、自己卖着玩，倒霉的就是外来户——中国。

其二，建立大规模的生产基地，并且进行大笔投资。

地点主要就在东南亚。这一点，日本人做起来顺手无比，然而中国人做起来就无比艰难，原因很简单，有人掣肘。这个“人”是谁？为什么掣肘？这些，我们且不着急，我们留着放在后面慢慢聊。

于是，仅仅在1995年到1998年间，流向东南亚地区的日元海外贷款，粗略估算有2600亿美元，这些钱有力地推动了东南亚各国的经济高速增长，并且推动这些国家在1997年前形成了巨大的经济泡沫。

这个超级大泡沫的表现，与日本泡沫如出一辙——以楼市为代表的资产价格飞涨。

这个泡沫，始于日元大幅度流入，破裂于日元大幅度流出东南亚国家之日。

国际货币基金组织和国际清算银行的数据显示，1996年到1999年间，日本银行在五个发生危机的国家减少了474亿美元的贷款，1995年到1999年间，在东南亚地区总共减少1925亿美元的贷款（大部分在新加坡和中国香港）。正是日本银行的撤贷，制造了东南亚的急剧信用紧缩，成为东南亚金融危机的重要导火索之一。

那么“之二”呢？

原来自从20世纪90年代以来，国际金融界就有个名词，叫作“日元套利资金”。

其背景是日本进入经济大萧条后，为了刺激经济，日本政府将利率不断调低。1991年——1995年，日本银行先后9次调低官方利率，共降低5.5个百分点。1999年，日元的利率已经降低为0.5%，算上通货膨胀率，日元的利率实际上是负的，贷款成本低到没有，甚至只要借钱了，就等于赚到了。

在这种情况下，大批国际职业投资者，尤其是来自华尔街和欧洲的躲躲藏藏的众多金融大鳄，从日本的银行借出日元，在其他国家进行投资（也许，将其称作投机更加合适）。

加上自发从日本流出的巨量流动资本，两股力量聚在一起，规模惊人，甚至可以在世界任何地点掀起惊天动地的金融巨浪。

1997年，日本因为自身银行系统的危机，在先前大笔投资东南亚并且制造了巨大泡沫的基础上突然撤资，造成了东南亚急剧的通货紧缩局面。

在这样的背景下，以索罗斯为代表的国际投机资本，以本身资本加上裹胁的巨量“日元套利资金”，先将泡沫尽力推高，然后突然出逃，直接捅破了东南亚经济泡沫。

获取巨额利润后，索罗斯们打着饱嗝回去了，IMF（国际货币基金组织）和WC的弟弟WB（World Bank，世界银行）夹着皮包来了。

为了恳求IMF和世界银行救助已经乱作一团的经济，东南亚、东亚各国和地区含恨接受了屈辱的条件，其核心就是将国家金融主权拱手相让，送于IMF和世界银行背后的大老板，就是欧美资本。

以排外、自立著称的韩国为例，谁能想象其金融行业主导权早已归属他人？1997年以前，韩国政府规定外资对韩国银行的持股比例不得超过4%，这个比例，在中国的证券市场，连举牌都不够格。

金融危机后，一切全变了：2004年9月末，韩国普通银行的外国人持股率达到59.2%（1997年末为16.4%）；1997年末，外资银行资产占韩国国内存款银行总资产比率为8.5%，到2004年末上涨为22.4%，外资银行的总资产规模达到270兆韩元。

韩国最大的几家银行中，第一银行、外换银行、韩美银行、新韩控股、汉拿银行被美欧资本控制的股份均至少超过一半，而韩国最大的银行——韩国国民银行70%的股份被外资控制。

经过金融危机的洗礼，大伙儿都明白了一点：控制了一国之金融业，即控制了这个国家的经济。如此看来，青瓦台（韩国总统的办公地点）的主人——那位名义上的总统，不过就是欧美资本家的半个家奴而已。

哈韩的同学如果一时接受不了这个事实，请看下面的公开资料：

金融危机以后……韩国制订了《外国人投资促进法》，金融（银行、证券、保险等）市场完全向外资开放，取消了外国人对金融企业投资所占股份的比例限制。

外资占韩国银行市场的比重立刻直线上升：1998年为6%，次年便翻了一番，2004年达到33.7%，7年里竟增长了5倍，而在韩国最大的几家银行里，外资则占了60%-70%的股份。

2005年底，韩国证券市场中外资比重占39.7%，在世界经济最发达的33个主要国家里居第八位，比这些国家平均比重高出11个百分点。

在保险市场上，外资所占份额也在2004年底达到了16.5%。

韩国的一份研究报告显示，金融危机以后，韩国共发生30宗大企业（指资产总额在2万亿韩元以上，约合20亿美元的企业）购并案，其中有20家由韩国本国资本购买，另有10家被外商购买。

韩国投资者的收购均属于战略性投资，即并购企业是用来经营，而被外商买下的10家企业中却有一半则属于财务性投资，即买下企业后加以包装再转手倒卖以赚取差价。

而且，在外商并购的上述10家企业活动中，用于财务性收购的金额远远超过用于战略性收购金额，前者平均为1.15万亿韩元，后者仅为6384亿韩元。

2003年10月，美国私募投资基金龙星基金以1.32万亿韩元收购了韩国外换银行（其功能和地位相当于我国的中国银行）50.5%的股份，2006年5月，竟以近6万亿韩元的高价转让给韩国国内最大的国民银行——仅仅30个月，龙星基金就获得4.5万亿韩元，超过四倍的差价收益。

而这龙星基金，仅仅只是个小角色而已。高盛、雷曼兄弟等重量级的大鳄，获利百倍于此。

可怜的韩国人，被掠夺的惨剧并未停止。2008年金融危机爆发，韩国人再次被趁火打劫。请看韩国KBS（韩国广播公司，Korea Broadcasting System）网站的报道：

（2008-11-01）纽约消息：世界三大信贷评估机构之一的标准普尔公司10月31日宣布，该机构把国民银行、新韩银行、外换银行、哈那银行等韩国7家银行从观察对象名单中删除。

标准普尔公司于10月15日以上述韩国7家银行处于外汇流动性不足状况为由，把它们列在观察对象名单里。该公司说，韩、美央行已经签署规模为300亿美元的双边货币交换协定，解决了外汇不足的问题，因而恢复了信用，因此决定把韩国的7家银行从观察对象名单中删除。

换句话说，300亿美元是韩国领军的七大银行金融稳定和国民经济获救的关键。若套用1997年的经验，我们很容易就可以推断出来提供这300亿美元的那个神秘人物、国家或者组织，将会从中获得巨额收益。有兴趣的同学，可以去查询到底是谁在2008年10月底，为韩国提供了这样数额的担保，搜索关键词为“300亿美元韩美货币互换协议布什”。

如果说李承晚当年是美军在刺刀尖下扶起来的儿皇帝的话，那么，1997年后，尤其是2008年金融危机之后的韩国政府，已经是彻头彻尾的殖民地政府了。

明白了这些，让咱们对某些人一直发出的“白头山、朱元璋、端午节、算盘、印刷术乃至于火星、银河系那美克星等都是××的”这一论调多一点容忍和理解吧。一个乞丐，总会幻想一朝富贵；一个阿Q，总要在他以为能够欺侮的对象上找到些安慰。而我们也便可以很容易地理解，这位签下新一轮卖身契的李总统，正是历届韩国总统中反华最起劲的，也正是他，将汉城这个使用了六百年的名字改成了Seoul——首尔。但凡上过高中，稍有文言功底的人，都可以从这个名字中咂摸出什么东西来。

二、大东亚计划完成——被挤了二十多年的“日元奶牛”

韩国的悲剧是整个东亚、东南亚国家（曾经的“四小龙”“四小虎”，还包括日本）的缩影。

整个事情的始末，就是一出悲剧，不对，应该是两出——索罗斯洗劫第一遍，然后IMF和WC的弟弟笑嘻嘻地手挽手闯了进来，洗劫第二遍……

等一等！

事情还没有结束，勤劳善良的中国人民还在排队等着打扫战场呢。受害国人民的工作全丢了：因为怕受害国家的人民悲伤过度影响工作，于是，他们的工作以及他们在世界分工中的地位，由中国人民接手了！

那么，丢了现有工作的他们，以后做啥呢？很简单，国际社会召开大会讨论这个问题。

在这个团结的、胜利的大会上，欧洲、美国、中国以三票对一票的优势，挫败了一小撮捣乱分子的阴谋，顺利通过了决议。会议决定，东南亚（“四小龙”“四小虎”）做中国人留下的工作，担任中国人民留下的重任——出口资源和能源，并且兼职做中国人的半成品加工车间。

到了这个时候，我们终于感到有些喜剧元素出现了——中国人升级了，从最低级升到了高一级，虽然还是打工仔，不过也是巨大的进步啊，为了这一天，中国努力了50年。对于有疑问的同学，我还是建议他们去查询中国出口商品结构构成的变化。再说一遍，直至20世纪90年代，中国出口商品的主体，还是石油、煤炭等能源，稀土等矿产资源和木材、农产品等初级产品，稍有技术含量的大宗出口物资，也就是纺织品了。

至此，日元经济圈或者“雁阵模式”正式解散，当年的“雁阵模式”中的每个成员被单个纳入了美元主导下的“国际贸易组织”（World Trade Organization,WTO）之中。此前，日本从整个日元经济圈汲取养分，全力滋养日本经济，规模数万亿美元的日本经济，只需每年拿出至多百亿美元规模的资金，以购买美国国债的形式，上贡给美国，充作保护费，而此后，美国通过直接控制整个东南亚经济和金融命脉，将吸管插到了雁阵中雁头、雁身和雁尾的每个成员的血管里。

对于美国人来说，半独立的日元经济圈被解散，建立于其上具备了强大竞争力的日本经济彻底被打垮，从此日本陷入长达20多年的低增长、不增长甚至负增长时代，日本通过经济超越美国的可能性再也不存在。1995年，日本GDP达到52600亿美元，美国GDP是73970亿美元，日本GDP已经达到美国GDP的71%。2016年，美国GDP达到18.57万亿美元，而日本GDP竟然下降到4.9万亿美元，仅仅相当于美国的26%。

整个悲剧之中，唯一透露出的一丝温情色彩来自北京，在东南亚各国货币竞相贬值、互相踩踏的最恐慌时期，大度的中国政府宣布，亚洲金融风暴期间，人民币坚决不贬值，从而减轻了亚洲国家的压力。在2010年召开的国际会议上，英国《金融时报》还承认，东南亚国家认为此举救（save）了他们。与此形成鲜明对比的是，在请求原来的共主“雁头”日本顶住压力不要贬值的时候，日本的回答是：“没门。另外，请赶紧还钱！”

不过，若是在搜索引擎中稍稍花一点点时间，即可查到这样一些数字，我们仔细体会一下，当能咂摸出些许奇妙的味道：

1984年：1美元兑换2.320元人民币

1989年：1美元兑换3.765元人民币

1993年：1美元兑换5.762元人民币

1994年：1美元兑换8.461元人民币

……

中国的大度来自收获和对于未来预期的乐观，最黑暗的时期已经过去。中国不仅取代了原属“日元经济圈”中除去日本所有的成员，而且，在未来美国的全球经济战略格局安排中，中国也将取代全世界所有发展中国家，成为全球市场低端制造业的唯一中坚，这个前景或者“钱景”如此辉煌而迷人，足以支撑北京顶住暂时的压力，成为东南亚经济的新的共主和领导者。

9亿廉价优质劳动力加入“美元经济圈”，将会取代当年的亚洲四小龙四小虎（参与劳动力人口1亿以下），为美国带来提高了一个数量级的滚滚财富，这个“win to win”的结果，固然有利于北京，对于美国来说，收获却不仅如此。

*在本体系中，中国主要提供资源、能源，且参与程度极低，所以未计入中国。**以2001年12月，中国正式加入WTO为标志。***具体获利方式和获利规模，详见上一节描述。

（数据来自美国财政部网站http://www.treasury.gov）

从表格中可以看出，重新整合的东亚经济格局，日本彻底失去了领头雁的地位，美国直接控制了整个地区的经济和产业布局。而且，整合后的东亚经济规模更加强大，对美国国债（美元信用和美国信用的化身）的支持力度增加了一个数量级。美国从中获利的强度大大增加了。

不仅如此，美国人还将日本变成了二十年不变的“现金奶牛”，通过日本十几位在任首相连续二十多年的“积极的财政政策”，美国连续挤了日本二十多年的“牛奶”。

我们已经提到，在日本经济泡沫破灭后，日元资本的滚滚洪流涌出国门，这个“滚滚”有多么汹涌呢？资料显示：1995年——2004年，日本是世界上最大的资本净输出国，这个时期内，日本向世界输出的资本达10000亿美元以上。仅2004年，日本的资本净流出就达1720亿美元。

上文中，我们提到了日本资金的两个战略性流向：第一，在全球收购优质金融资产和矿产资源；第二，在东南亚建立生产基地。之所以形容为“战略性”流向，是因为这些努力如果成功了，会为日本带来持久、长远、丰厚的战略性收益；如果失败了，将会彻底扭转日本国家发展的走向，甚至影响整个世界经济、政治局势。悲催的是，日本人彻底失败了。

然而，日本资本还有第三个重要的去向，那就是支持了美利坚人民热火朝天的资本主义建设。

1991年，苏联崩溃。率领美国打赢冷战的老布什总统得意扬扬：放眼天下，两个最强悍凶狠的敌人都被放倒，日本经济受到重创，而且，将来的几年，将在华尔街格林斯潘老头子精心部署下彻底瓦解；苏联分成了15份，不仅如此，15个碎片相互之间吵作一团，并且为了少得可怜的一点点支援，争相向美国献媚。

如此光辉的战绩，谁能对抗？在美国历史上，也算独一份了吧！老布什自信满满，全力争夺连任总统。

然而现实的美国人民给了他当头一棒：出局，克林顿上台。原因只有一个：经济搞得太烂了。

克林顿上台，在炖好莱温斯鸡这道大菜的空闲，做好了自己的本职工作。

社科院专家、中央货币政策委员会前重要成员余永定先生在2001年发表的《美国经济：十年扩张的终结》中说：“过去的十年，是美国经济急剧扩张的十年。”而早在1995年发表的《强劲回升的美国经济》中，余老就说：“1994年，经过多年的苦苦挣扎，美国经济终于走出隧道尽头，进入了全面复苏。”

总结一下，余老的意思就是，美国的经济在1990年到2000年间强劲增长，但是真正的增长，事实上开始于1994年，到2000年结束。

1992年老布什下台，美国经济复苏；2001年小布什上台，美国经济开始下滑。换句话说，搞烂国家经济，布什家是好样的；搞好国家经济，布什家是废柴。

也就是说，美国经济好，全是人家克林顿的功劳。

所以美国人民的眼睛是雪亮的――管他炖什么莱温斯鸡还是莱温斯鸭呢，只要炖好美国经济这锅汤，就是好样的。

操劳美国民生之余，业余时间炖鸡补补身子，这区区小事，能作为借口将美国人民的好儿子、伟大的炖鸡砖家（是砖家，我没写错）搞下去吗？伟大的美国人民是绝对不许可的！——于是，一小撮阶级敌人（如独立检察官斯塔尔之流）的阴谋没有得逞。

克林顿搞了什么项目，把美国经济搞上去的？

城市拆迁？来料加工？旧城改造？

都不是。克林顿选择的是“国家信息高速公路”建设。换言之，就是现在大家已经熟知的IT经济（又叫网络经济或者新经济），当时还有个新鲜名字，叫作“知识经济”。

在美国发达的创业板市场和风险投资体系的支持下，美国国内全面推进所谓信息技术时代的到来。

注意，在美国以外的所有国家，创业板市场都不成功，甚至在某些国家，大家公认创业板就是“骗子云集的市场”：股票投资者是骗子、项目推出人是骗子、上市企业是骗子、股评人是骗子、财务报表是骗子、预期收益是骗子……

相形之下，日本国引领世界新技术革命潮流、占领全球技术制高点的突出代表就是机器人项目，而且日本的机器人研究已经取得重大突破，并且全面赶超美国同行。这一点，在80年代已经成为事实，这也是美国决心狙击日本经济的原因之一。而且，美国人成功了，美国人的“知识经济”变成了耀眼的新星，万人瞩目。而日本人的“机器人经济”，直到今天，仍然处在全球经济地图的角落位置，少人搭理。

2005年中国央视春节联欢晚会，日本机器人生产商出重金赞助演出组织者，终于逼得刘德华跪在舞台上唱《恭喜发财》，无数粉丝为刘天王这个动作感到奇怪或者感动，却不明白这是金钱的力量在work——那些来自日本的机器人虽然“卡哇伊”，个头却太低了，刘天王如果不跪下来，压根无法让他们同框出现在镜头里而已。

然而，到了今天，日本人的机器人产业依然被挤在世界经济格局的角落里。2017年7月1日，《参考消息》报道如下：

据日本机器人工业会统计，2017年1至3月该产业对中国的出口额（根据会员企业数据估算）达457亿日元（约合27.5亿元人民币），同比增长48.3%。日本机器人工业会预测，2017年工业机器人产值将达7500亿日元（会员和非会员企业合计），将创下历史新高。

以笔者写下这段文字时的汇率（1美元兑换110.83日元）计算，预期中的2017年全年日本的全部工业机器人产值不过67.67亿美元而已，而世界排名第一的计算机生产商和销售商联想集团仅仅2016年第二季度的销售额就达到101亿美元，而联想电脑的当年全球市场份额仅仅为21.8%而已。有鉴于此，只有傻瓜才会将大笔资金砸进当日的日本机器人行业。

一个外国投资者，毫无利他的念头，把美国人民的网络事业当作他本人的事业，这是什么精神？这是经济全球化、资本自在流动的精神，这是资本主义的精神，每一个投资者不用毛主席号令，生来就存在这种精神――low risk and high return.

因此，作为狙击日本经济成功的意外收获，大批廉价的日元资本滚滚流入国际市场，在直接支持了美国的房市、车市之外，当然不会忘记流入当时红红火火的美国纳斯达克（NASDAQ）市场和风险投资领域，为美国当时更加红红火火的信息技术研发和推广提供丰裕的资金支持。

在纳斯达克喧嚣的市场上，在飞腾九天就此独霸天下的美国知识经济和信息技术的发展大潮中，人们渐渐淡忘了当年光芒万丈的日本之各位经营之神们。Walkman渐渐远去，时髦的年轻人腰间再也不见索尼们的身影，苹果成了大家追风的新宠，而当年的雁阵模式及其承载的日本经济压垮美国的雄心霸业，也随风而逝了。

美国人拿下了日本及其日元经济圈，为之四顾，为之踌躇满志。

然而，警醒的美国人却并没有停下脚步，因为，在遥远的欧洲，如同日本一样的挑战者正在崛起，其潜在的风险，丝毫不亚于刚刚被打垮了的日本。

于是，美国人紧了紧裤带，整理好装钱的袋子，扛起了打劫用的闷棍，再次出发了…… YS/C5L4du2VPw1MwY17wwauN18nTQMHOMoOatrezHKXn2WWSF4QmqkHjVGsGqHQ6