有些期权投资者是从股票投资者转化而来的，有些是从期货投资者转化而来的，且在交易转化的初期，大家对期货和期权的区别比较疑惑，有人认为期货和期权都是具有杠杆的交易工具，只是有时候杠杆率不同而已。其实，期货和期权的区别还是比较大的，期权的优点主要有以下几个方面。

（1）期权只做方向性交易。以方向性的买方来说，期权不会爆仓，也不存在被强行平仓的风险，而期货则会面临频繁止损的情况。如果方向做反，那么做期权的最大亏损就是投入的本金，而股指期货要追加保证金，损失不可预计，也就是说期权在下单时，就能知道自己的最大亏损是多少，而期货并不能预估。

（2）杠杆灵活。期权从实值到虚值，杠杆比例范围是5倍到上百倍，卖方的杠杆率也可以自己调整。

（3）精准化打击。一样的仓位，如果都做多股指期货，收益就会基本一致。而如果选择不同行权价的期权，收益就会有指数级的差别。在一轮大行情里，每个人对标的能到达的高度有不同的预测，获取的利润也会有较大的差别。

（3）技术更值钱。在期权市场中，懂技术、会判断趋势的投资者，对标的波动的时间、高度、速度能够判断准确，使用期权工具就可以用小资金撬动大杠杆，从而赚取更多利润。

（4）策略更多样。期权具有垂直价差、保险、保护性认沽等多种策略，比期货策略更复杂，很多投资想法都可以使用期权实现，真正把命运掌握在自己手中。

（5）期权有波动率。波动率是一把双刃剑，期权在标的价格变动的考量下，增加了波动率变化。波动率上升或下降带来的盈利或亏损情况也比较复杂，比如波动率上升，一周标的不变，或许期权还能盈利30%，如果碰上横盘或者反弹，波动率下降，认购、认沽期权也都下跌，那么期权的买方怎么做都会亏钱。但波动率下降是卖方的福音。

（6）有时间价值。期权区别于期货的一个关键因素是期权具有时间价值，时间价值是对非线性杠杆和最大亏损有限的补偿，买方要获得超额收益并避免过大的亏损，而付出了时间价值，卖方反之。有的卖方做中性策略，就是在方向和波动率维度上进行了中性对冲，只为了获取时间流逝的利润。

当然，用期权也能组成多头和空头组合，同时用股指期货和期权也能构建一些基本不会亏损的组合。将现货、期货、期权三者结合，可以构建多维度、立体化的投资组合。 eb4R9g5PEyndY7ulYHOg1eV4yYVGh2ajV6idLg6LbOIE85nOkd88An7qoKx67aDD