选择交易风格

交易方式和交易时限有很多种组合方式，你可以从中选择一种合适的组合作为自己的交易风格。目前，与交易相关的一些书籍在交易风格选择上有个共识：应该使用、挑选和建立一种与本人的个性和气质相匹配的交易风格。让你感到舒适的交易风格才是适合你的，如果你感到不适，那么这种交易风格很难持续和执行。

这样的建议你可能已经看过或听过多次。乍听上去很有道理，因为我们每个人都不一样，有着不同的气质和个性。寻找一种适合我们个性的交易方法是讲得通的。然而，这个总的指导思想也存在一些小问题。虽然设想很好，但是它忽略了市场和交易的实际情况。

第一，如果所有与市场相关的言论都与现实相符，那么你完全可以选择让你感到舒适、温馨和安全的最优的交易方法。不幸的是，大多数公之于世的关于交易和市场的言论都只是纸上谈兵，甚至连基本的支持证据也找不到。通常，读者只能找到一些精心挑选的图例来支持相应观点。没有客观证据可以证明这些方法可以持续盈利，而对此我并不感到惊讶，因为大多关于交易的言论确实不起作用。事实上，如果它起作用的话，你看到的就不会是90%的交易者失败了，而是另一番景象：90%的交易者成功了。很不幸，困难重重法则让你无法根据自己的个性选择最佳的交易理念或方法，因为大多数交易理念实在不堪一击。

第二，交易时感到“舒服”这种现象通常不会发生。如果交易是舒适的，那么每个人都会从事交易，并且坐拥丰厚的利润。记住，困难重重法则已经宣告你几乎不可能被施予“舒服”的利润。比如，当交易者认为自己投资了一家公认不错的公司时，交易就会让人如沐春风般舒服。交易者对所进行的长期投资感到舒适，是因为他看到的所有分析、访问的各家论坛均持有一致的看法，那么多人看法相同，这使他感到舒适。然而，通常地，当一种想法已形成共识，那么就已经充分反映在价格上了。达成共识后进场交易的往往是最后几位的交易者。最后几位意味着不会再有什么交易者进场抬高价格。一旦每个人都处于“舒适”的交易中，市场将会开始恼人的逆转——阻止所有人出仓。从我的经验来看，通常成为少数人是最好的。不过，成为少数人或者赞同少数人的观点并不舒服，因为你与多数人格格不入。一般地，“舒服”置交易者于死地。因此，虽然大多数人建议采用一种与你个性相符的交易风格，但是这忽略了一个市场事实，“舒适”的交易几乎不会带来利润。

第三，不是所有的交易风格对交易者的财务要求都相同。通常，短期的波段交易的财务要求较小，而长期趋势交易的要求相对较大。如果你拥有无限的财务资源，那么这不会成为阻碍。然而，如果你像大多数个人交易者一样，交易风险资金很有限，那么这必须纳入考虑。一般地，你的交易期限越长，你需要的交易资金越多。

例如，当你20天移动平均值大于60天移动平均值时，你会想要买入；反之，你会卖出。我不知道这种长期方法会带来怎样的结果；但是，如果你利用市场组合正确交易并实施审慎的资金管理，我敢肯定你能够获利。这种策略的结果是，即使你只有30%的时间可以获利，你也可以产生3:1的平均收益损失比，最终将获利。如果使用上一章的期望公式计算，你可以预期每一美元风险资金至少将赚0.20美元或20%的回报率。然而，要在这种双移动平均线交叉系统中交易成功，你必须有20~30个市场组合交易，不过这超出了大多数个人交易者的财务承受能力。

当你看到成功交易需要的市场组合规模时，小规模个人交易者的问题就出现了。长期趋势交易能够成功运作的原因在于，交易者在足够长的时期中涉足足够多的市场。这样一来，趋势交易者将不会受到一个或两个失控的市场的影响。长期趋势交易者若要成功，需要对20~30个市场进行监控和交易。

我们来举一个海龟交易系统的例子。这是一个著名的长期趋势交易系统，需要在20~30个市场中进行交易。图5-2显示了2007年的变化，假设投入了1000000美元的交易资金。2007年是卓有成效的一年，唯一的不足是在2007年2月到2007年3月下旬，资金账户从1250000美元下降到500000美元，直降了750000美元，下降率达60%。现在，没有多少个人交易者能够承受这么大的损失。

资料来源：www.turtletrading.com.

一些支持者可能认为，长期趋势交易者进行交易的市场可以少于20个。然而，他们是根据组合市场来拟合曲线以促进他们的课程或产品的销售。如果挑选的15个市场这些年都没有实现巨大的盈利，那会怎么样？可以想象，这些可怜的长期趋势交易者会感到日子很难过。如果你能负担得起20~30个期货合约的初始保证金和追加保证金，以及各个市场可能出现的跌幅，你可以考虑将长期趋势交易作为首选的交易风格。如果没法做到，即使长期趋势交易适合你的个性，你也不能考虑它。通常，短期波段交易能让你将注意力集中到一个或两个市场，对个人交易者来说更现实一些。那些资金稍微充裕的交易者，他们一般能对大约10个市场进行监控和交易，可以考虑选择一种中期趋势交易风格。

罗素·桑德斯 和拉里·威廉斯 各自推出了与交易相关的有用的培训班。桑德斯讲授具有传奇色彩的长期趋势海龟交易系统，而威廉斯则传授基于模式的短期交易方法。培训者与培训班都很棒，特别是拉里·威廉斯，当场进行实时现场交易，向学生呈现他的百万美元挑战（MDC）课程。顺便提一下，拉里之所以将他的课程称为“挑战百万美元”，是因为他想在教学过程中现场交易上百万美元，这是他对自己的挑战，因此称为“挑战百万美元”。在MDC课程中，他已经胜利了，完成了120多万元美元的交易。我在表5-1中对结果进行了归纳总结。

我曾两次亲自参加MDC课程，目击了拉里的两次现场交易。这些只是顺便说一下。接下来我们对罗素·桑德斯和拉里·威廉斯培训班做个比较。正如我之前所说，他们都很精彩。不过，威廉斯的交易方法比桑德斯的长期趋势海龟交易系统更加适合个人交易者。桑德斯的海龟交易系统需要一个更大的交易账户，以满足20~30个市场的资金需求。要是我早知道在海龟系统中交易需要大量的资金，我肯定不会参加他的培训班，不是因为他的方法没有价值，而是因为我的账户资金不够充裕。

顺便插一句，以前有个交易者因为我对海龟系统的看法而打电话给我，我和他交谈过，向他表达了上面的观点，即海龟系统不适合小规模个人交易者。他最近刚好又打电话给我，他对他的交易很失望。他忽视了我的建议，他真的参加了罗素·桑德斯的周末海龟交易培训班，不可避免的事情终于发生了：对长期趋势交易者来说十分正常的账户缩水发生了，导致他的账户发生亏空。这并不是系统的缘故，因为他告诉我随着仓位急剧下降，资金账户难以为继导致了亏空。但愿你能吸取这个教训。

现在我更加仔细地研究长期趋势交易和短期波段交易。 +jO56jwoI//MscA72Kof1VcokukEQBDcTOze7QzrrEJohuLyUG/exLOfP+dk84Ly