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社会保险的融资制度是指依据一定的原则确定社会保险的缴费率，以取得一定的保险费收入，满足社会保险保障需要，并保证保险制度财务稳健发展的制度。社会保险融资制度的目标是保持财务上的收支平衡。在时期长度上，收支平衡可以分为年度平衡和长期平衡两种。如果收入和支出在当年相等，表明制度在年度内收支平衡。如果在 n 年内（ n 通常为大于10的整数）累积结余和收入能够与支出保持平衡，表明制度在 n 年内达到了长期收支平衡。在平衡方向上，收支平衡可以分为横向平衡和纵向平衡两种。横向平衡是指某时期内（通常是一年内）参保人的缴费用于同一时期待遇领取人的发放，在该时期内，缴费收入与待遇支出保持平衡，缴费者和待遇领取者共担收入不足或待遇过高的风险，并使保险风险在所有参保人之间分散；纵向平衡是指所有参保者在一生中积累的缴费及其投资收益与领取的待遇保持平衡，使保险风险在不同参保人之间和不同年度之间分散（王晓军，2011）。
社会保险的融资模式可以分为现收现付制、基金积累制和混合制三种。现收现付制采用的是年度横向平衡模式，追求年度内的收支平衡，年度风险在年度内分散和共担，年度支出决定年度收入。基金积累制采取的是纵向平衡模式，参保人的缴费积累用于待遇的发放，缴费及其投资积累形成的资产与制度因承诺待遇形成的负债相对应，任何时点积累的资产应该与积累的负债保持平衡，以使制度保持偿付能力。混合制是介于现收现付制和基金积累制之间的一种融资模式。混合制采用的是长期横向平衡模式，即在长期内实现收入与支出的平衡，在任何时点上，基金的积累结余加上长期内未来缴费收入的现值等于长期内未来待遇支出的现值（朱青，2002）。
现收现付制是指用同时期（一般为一年内）参保人的缴费（或税收）收入支付待遇领取人福利的融资制度，具备年度平衡和横向平衡两个特点，即当年制度筹集的资金总额与待遇支出总额保持平衡，当年参保人的缴费与对待遇领取者的发放保持平衡。在现收现付制下，没有基金积累，从而没有投资风险和通胀贬值风险。资金从缴费者直接流向待遇领取者，不同收入阶层和不同风险人群间存在收入再分配。适当的再分配是实现社会公平和风险管理的有效手段，不合理的再分配却会造成不同人群间的负担差距和待遇不公，引发不同人群之间的矛盾。另外，在现收现付制下，养老保险制度的缴费率等于抚养比与养老金替代率的乘积
。由于养老金收入替代的刚性，养老金替代率一般保持恒定。而随着人口出生率的下降和寿命的延长，人口老龄化成为必然趋势，人口抚养比不断上升。这样，为保持制度的收支平衡，必然需要提高缴费率。缴费率的提高，会使劳动力成本上升，雇佣减少，失业增加，进而削弱企业的竞争力。同时，缴费率的上升会使逃避缴费现象增多，缴费收入减少，使制度面临更加严重的支付危机。
基金积累制是通过建立与制度负债相对应的基金，以积累的基金和未来的缴费收入应对未来待遇和费用支付的制度。基金积累制具有长期平衡和纵向平衡两个特点，基金收支在参保人从缴费到领取的长期内保持平衡。为了保持长期平衡，基金积累制需要积累数额巨大的基金，基金投资运营带来的收益，会促进资本市场的发展。在总供给不足的情况下，基金积累会促进经济的发展。另外，基金积累制在任何时点积累的基金与积累的债务保持平衡，积累的基金足以应付积累的负债，制度能够实现纵向的收支平衡，自济功能较强。但是，基金积累必然面对投资风险和通胀贬值风险。如果一个国家的资本市场不够完善，金融市场不够发达，又缺乏有效的金融风险管理手段，基金积累将很难应对投资风险，从而很难保障参保人应有的待遇。另外，如果一个国家的储蓄率过高，货币供给过剩，基金积累制会使过度储蓄的程度更加恶化，对经济发展产生不利的影响。
混合制是介于基金积累制与现收现付制之间的模式，是现收现付制与基金积累制的组合，有时也称为部分基金制。依据组合的程度，可以分为以下几种情况：第一种是在现收现付制基础上增加预防未来支付风险的准备金，使年度平衡的现收现付制变成具有一定目标基金积累的混合制。在这种混合制下，基金积累的规模一般不大，通常目标基金积累能足够支付下一年支出的数额。在实践中，这类混合制模式通常被归类在现收现付制下。第二种是实现基金积累制的计划，其积累的资产不足以应付积累的债务，部分支出需要依赖当期的收入，这时，计划也成为部分基金制，这类计划通常被归类在基金积累制下。第三种是将一个计划分为两部分，一部分采取现收现付制，另一部分采取基金积累制，采取现收现付制的部分与采取基金积累制的部分分别管理，独立核算，从而分别采取现收现付制和基金积累制两个不同计划。在实践中，社会保险制度由现收现付制向基金积累制转轨时，由于一次性填补过去现收现付制积累的债务非常困难，通常选择保留一部分现收现付制，同时建立部分基金积累制，这就形成了两个不同融资模式的混合制度。
对于养老保险，在混合制下，保险费的收缴通常是在测算当年或近几年养老保险支出需求的基础上，按一个高出需求的缴费率征收，筹集资金的一部分用于当年支付，另一部分沉淀形成资金储备，以满足未来由于人口老龄化等因素引起的支付增加的需要。在这种混合模式下，代际转移支付与储备积累并存，既能实现缴费者对领取者的收入转移支付，避免通货膨胀风险，又能形成部分基金积累，抵御人口老龄化的冲击，同时，由于基金积累规模较小，也不必承担过高的投资风险和贬值压力。如果在建立混合制时，制度的抚养比已经很高，满足现收现付待遇发放的缴费率也很高，在这种情况下，通过继续提高缴费率以形成一定的基金积累是不现实的。因此，部分积累制需要在制度负担不是很重的时期建立，这样，当人口结构老龄化、养老金支付增加时，才能积累足够的资金保证制度的正常运行。
实践中，受人口、经济和制度等因素变动的影响，社会保险基金很难实现没有基金结余或赤字、每年收支完全对等的现收现付制，也很难实现每年资产和负债完全对等，没有基金盈余或赤字的基金积累制。为了避免分类上的混乱，有一定基金结余的现收现付制被归类为现收现付制，在一定时期内存在偿付能力不足的基金制被归类为基金积累制，在一个制度下采取现收现付与基金积累制相结合的两个层次，被分别归类在现收现付制和基金积累制两类中，只有设定一定目标准备金水平的现收现付制被称为混合制。