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在高举外债的过程当中，美联储可以说是帮了美国当局的大忙。美国经济学专家彼得·希夫曾在一次来华后的公众演讲中说道：“中国人很清楚，我们不可能还他们的钱……假如哪一天人们不再愿意借钱给我们了，那么债务人就只能违约。各国对于违约的处理方法都是一样的，或者直接宣布破产，欠款不还，等待接收游戏规则的惩罚；或者就是大量印制钞票。当然，美联储主席本·伯南克放出风声来，想要救市，就属于一种毫无依据的欺骗了。”
可见，美联储在这个金融风暴当中就是充当着这样一个角色。由于巨大的经济压力，美国政府不断调低国债利率，在过去60年里，美国国债利率一直都在5%左右，但是最近10年里，这个数字一直维持在2.5%，这样的低回报率看起来很值得思考。不少投资者就试图抓住这一点做文章，他们希望等到美联储在未来某个时间里，以较高的价格将国债回收，因为他们手里握着的是一支潜力股。
“伯南克看跌期权”鼓舞了很多人，他们相信，这个哈佛大学毕业的学院派代表，可以像他的前任格林·斯潘一样，在市场冷淡、经济不景气的时候调低利率，鼓动人们投资；在市场过热、经济过度膨胀的情况下调高利率，让投资者保持冷静。
但是很明显，美联储是不会全数买回国债的，仅仅在本国投资人身上，联邦政府就背负着9万亿美元的债务。试想一下，如果美联储出面，全额赎回所有的国债，那么就会有9万亿美元流向市场。如此巨大的现金在一瞬间重归市场，必然会引发美元的大幅度贬值，一旦出现美元崩溃，那么这个危害将是全球化的。
而且一旦别的债券投资者嗅出了风向，为了保底，他们也会将自己手中的债券倒卖出去，将风险转移到美联储身上。而其他债权人的撤资、逃亡也必然会从一定程度上导致整个市场的崩溃，这势必加重美联储本身的负担。没有人会傻到一手承担所有责任的地步，所以，伯南克的美好设想，只能是听听而已，根本不具备任何可行性。但是这种幻想蒙蔽了很多人，大家都在等着美联储出手救市，国债的坑也就随之越挖越深，对于美联储的盲目信任，是众多投资者的共同误区。
不光是伯南克，还有很多美联储官员也选择了同样一个口径，在官方声明当中，他们不止一次地对外表达“降低通货膨胀率”的好感，以及“反对印制钞票”。但是实际上，美联储的官员们对于现有的状况也没有找到什么行之有效的办法，各种债务一齐压上来，为了解决燃眉之急，他们能做的就是“印刷纸币”，这一点却和他们所说的完全相反。
为了刺激委靡不振的市场，即便美联储将银行利率降低到0，很多人也一样会将自己的钱拿去买国债，毕竟这其中是有2.5%的收益的。当前的情况是，共和党控制国会，而民主党掌握了白宫，政党上的对立让美联储自己也左右为难。因此可以预见，在未来的两年内，联邦政府依然还会处于一个互不相让的局面。显然，这对于国家经济危机的解决，是起不了任何作用的。而美联储也就只能疯狂地印制纸币，先把情势稳定下来，然后再通过大幅度的降息，将投资者吸引回来。
可以说，不同角色在这次经济动荡当中，又上演了一次“庞氏骗局”的老把戏。从主观上讲，美联储当然也是为了国家经济的稳定与发展，但是它用自己独特的身份引导投资者，无可奈何地导演了一场规模庞大的“庞氏骗局”。那么在这个过程当中，众多角色之间的分工又是怎样的呢？
为了刺激市场，美联储多次降低银行利率，以鼓励人们投资。这样似乎收效甚微，为了获得更显著的成果，美联储还采取了量化宽松政策（QE）。QE政策本身就是一种非常规手段，它是指国家在市场冷淡的情况下，由央行通过向银行体系投入巨额资金，这笔超额巨款，也就成为市场上的流动力量，激活相对死寂、干涸的市场。由于国家干涉的力度强硬，QE政策本身的效果是非常显著的，它为市场注入了巨大的活力，瞬间填补了“缺水的市场”。问题是这个政策的负面效应同样显著，大量钞票流入市场，将会从很大程度上造成通货膨胀。但是无论如何，美联储想要拉动经济，鼓励人们继续投资，这和庞齐是不言而合的。
在实施QE政策的时候，美联储不可避免地遇到了“印钞难题”。为了给银行体系注入流动性，它手里就必须要有足够的钞票，当库中的纸币不足以应付这一难题的时候，加印钞票就成了唯一的选择，而这也加剧了美元贬值的速度。新流入市场的资金误导了投资者，让他们以为继续投资是有利可图的，从而继续放心地投资，加入庞氏骗局当中去。
在具体的实施过程中，美联储还刻意隐瞒自己“加印纸币”的问题，将自己塑造成一个最后接手国债的光辉角色，实际上它根本不会这么做，它的真实目的和庞齐一样，是给了投资者“可见的利益诱惑”，让他们继续投资。而一旦有了新的外来资金注入，美联储也就可以用它们去应付先前那些债权人，从而继续自己的骗局。
其实从目的上来讲，美联储和庞齐是有本质上的差别的，即庞齐是为了满足个人利益，诱骗投资者不断为自己投放资金；而美联储是想要稳定国家经济局面，通过各个方式保证市场上的流动资金数量，维持市场的正常运转。只是在这个过程当中，以上二者都在达到自己目的之后，就不再从自己腰包当中提款，转而将手伸向了投资者，用一个人的钱袋偿清另一个人的账目，做上了拆东墙补西墙的买卖。
在美联储的操纵之下，几乎所有的投资者都在扮演一个受害人的角色。美联储在市场上注入了大量的资金，这让美国经济看上去又重新恢复了活力，但是谁都知道，这只是一种虚假的繁荣。通货膨胀带来的恶性后果，正在威胁着每一个美国人的实际财富，一旦美元贬值，就会使他们的财富也随之缩水。但是看到市场上新一轮的投资热潮，很多人也不甘示弱并投身其中。而且接手国债的许诺，也稳定了大多数急于撤资的债权人，并且吸引了更多人的加入。等到新加入的资金足够玩转“庞氏骗局”的时候，美联储就会坐观其变，将投资者们的资金转来转去，继续玩起自己“借债还债”的老把戏。
在这个过程当中，投资者很显然成了美联储利用的工具，他们将大量的资金注入市场当中去，为自己生产出新的财富。但是在整个市场运转过程中，所有的资金都是投资者自己出的，美联储只是起到了一个引导的作用。当第二个人用他的资金支付了第一个人的利益，并等待第三个人为这一笔账埋单的时候，他们就陷入了无休止的内斗之中，成为“庞氏骗局”的受害者。
因此，我们可以说，美联储在整个市场运营过程当中，是在玩弄“庞氏骗局”的老把戏，即为了拉动本国经济的发展，刺激市场，它相继推出了低利率、QE政策、收购国债等一系列措施。这些宏观方面的调控，对于单体美国公民或者是机构来说，是不产生致命影响的，但是可以肯定的是，美联储这样吸引众多投资者将手里的资本投入市场、购买国债，将一个人的资金偿还另一个人，这实际上就走入了“庞氏骗局”的周期循环中。
然而，在这条畸形的资金链当中，受害者就像温水里面的青蛙，在不知不觉中受到了盘剥，却以为自己依然还处于一个相对安全的环境中呢。