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在肯定成绩的同时，应当看到当前国内外错综复杂的环境变化带来了国内经济运行新的下行压力，2019年召开的中央经济工作会议指出，经济运行稳中有变、变中有忧。山东省经济运行中仍然存在矛盾和问题，外部内部、短期长期、周期性结构性，相互交织。
目前，山东省正处于经济结构深度调整、新旧动能博弈胶着的关键时期，一些发展瓶颈尚未有效突破，培育壮大新动能任务艰巨。虽然山东省新旧动能转换已全面起势，新经济发展势头不断向好，但新动能实力较弱，育新调旧过程并非一帆风顺。从制造业看，投资低迷、增速大幅下滑，2018年上半年下降3.9%，其中代表未来发展方向的高新技术制造业投资下降7%，2018年7月开始扭转负增长局面，但增速不高，说明山东省企业创新能力、现代管理水平滞后。相反企业传统路径依赖惯性难改，如2018年以来，供给侧结构性改革的推动，高耗能行业盈利水平大幅上扬，带来高耗能行业发展提速、占比提升，表明对高耗能行业的依赖仍然较强，工业结构重型化特征短期内难以改变，对资源能源消耗、环境承载力带来较大压力。说明新动能比重偏小、力量偏弱，尚未形成有效支撑，在当前国内外严峻复杂形势冲击下，增速放缓，下行压力不断加大在所难免。
2018年以来，投资、消费动力同现不足，投资增速持续回落，累计投资从2018年2月的6.9%，逐月走低至11月的5.0%，同比回落2.4个百分点；消费累计增速从2018年2月的9.5%，回落至11月的9.0%，但较投资相对平稳。2018年，基础设施投资增速大幅走低，降至2014年以来新低；新开工项目数及计划总投资处于下降区间，分别下降14.2%和4.9%，据国家发改委动态监测，山东省拟建投资项目转化率低于20%，排在全国倒数第5位，部分省市级项目也因资金不足处于缓建状态。山东省民间投资增速一直不高，远低于全国平均水平，2018年前5个月出现负增长，全年增速回升至4.1%，而全国一直保持8%以上的较快速度。国快民慢状况仍未有效改观，相比民间投资，国有投资保持了两位数增长，部分垄断行业隐性进入障碍仍未破除，石油和天然气开采、铁路、航空、管道运输等领域民间投资占该行业的比重不足10%；民企与国企难以享受同等待遇，民企比国企贷款周期短，且利率普遍上浮20%～50%。
融资难融资贵一直是困扰民营企业的“老大难”问题，2018年表现尤为突出，制造业及民营中小企业出现严重的流动性困难，加上担保圈、担保链影响，资金断链风险隐患较大。2018年前三季度，全省大中型企业贷款增加2329.9亿元，占新增企业贷款的90.7%，同比提高19.3个百分点；小微企业贷款增加238.3亿元，仅占新增企业贷款的9.3%，同比下降19.3个百分点。同期，苏浙粤三省小微企业贷款分别增加1553.7亿元、1214.8亿元和465.5亿元。突出表现为，企业首次贷款较难，没有贷款记录的企业首次申请贷款的通过率为37.4%，低于全国平均水平18个百分点；非利息费用偏高，小微企业在融资中除了需要支付利息，部分企业还需向第三方机构支付担保费、评估费、通道费、顾问费等；抵质押物不足对轻资产小微企业贷款制约较大，部分股份制银行对抵押品范围要求严格，多家地方法人机构只接受抵押不再发放保证类贷款等；发债难、发债贵，一些民营企业出现债市违约事件，金融市场和部分金融机构对民营企业的风险偏好有所下降。山东省正在全力帮助民营企业渡过难关，新一轮纾困政策集中加码，近期设立了40亿元纾困基金，后期再次推出60亿元纾困专项公司债，用于缓解企业流动性压力，化解区域性金融风险。
另外，可能出现的流动性陷阱值得注意，针对2019年中央开始的逆周期调节，央行推出年内首次全面降准。多家大型银行已经下调了对小微企业的贷款利率，甚至降至几乎无法覆盖银行资金成本和相应违约风险的水平，但生存环境的变化以及找不到理想投资标的，企业却不敢轻易贷款了，充裕的资金淤积在银行贷不出去，最需要水的地方，水却流不过去，出现“水漫银行间”的现象，最终会导致经济增速下降，甚至通缩。
严峻的国际形势，转型升级的倒逼，当前民营企业受阻于“市场的冰山、融资的高山、转型的火山”三座大山，普遍经营困难，中央和山东省相继召开民营企业座谈会，全力解决企业发展难题。企业数量有所减少。2018年前三季度，全省规模以上工业企业比年初减少1992家。中小企业生存压力较大，2018年前7个月全省规模以上中小工业企业37395户，比2017年底减少了1982户；主营业务收入、利润分别比2017年同期减少13880亿元和999.9亿元，亏损企业4832户，同比增加5.83%。增盈压力仍然较大。目前工业利润增长的60%得益于去产能、严整治倒逼腾出的市场空间，钢铁、煤炭、建材、化工产品等价格高涨成为支撑工业利润回升的主要动力，但供给侧结构性的不断加力，能源、原材料价格上涨空间有限。随着市场供求关系变化，预计2019年工业品出厂价格将进一步回落，对财税增长、企业增收、投资意愿等都将产生不利影响。同时，实体企业减税降费获得感不强，税费负担依然较重，土地及租赁成本大幅上涨等，也挤压企业利润。市场预期不稳定。过剩产能化解、环保治理政策的不确定性加重企业家投资顾虑，“一刀切”式的环保治理做法使部分企业频繁实施限产停产，部分环保达标企业也无法正常生产，导致企业投资更加谨慎；中美贸易摩擦前景不明导致企业家预期不稳，个别企业甚至暂停后续投资。
近年，打好三大攻坚战一直是中国经济工作的重要任务，2019年中央经济工作会议仍然提出针对突出问题打好重点战役。2018年10月末全省银行不良贷款率为3.45%，较年初上升0.92个百分点。主要面临以下风险，大企业担保圈化解难度大，2018年以来大企业风险仍呈加速暴露态势，部分大企业担保圈风险处置缓慢，风险外溢，鲁北鲁西地区（东营、滨州、菏泽、德州、聊城）以及日照不良贷款率均超过5%，制造业不良贷款率均超过7%；中小法人银行经营风险加大，不良贷款率高于5%的67家，拨备覆盖率小于100%的51家，资本充足率小于10.1%的38家；企业债券潜在违约风险比较突出，全省2018年11月、12月到期51单、456.5亿元，到期兑付压力较大。直接融资市场透明度高、传导快的特点，易导致风险在信贷市场、债券市场、股票市场之间相互传导，进一步推高企业融资成本，增大企业接续融资难度。