五 国际国内经济展望

目前，世界经济整体增长态势向好，但面临的不稳定、不确定风险的根源并未完全消除。2019年，随着贸易保护主义倾向抬头、国际经济规则调整、美国政策调整、欧洲内部债务风险、中国经济增长减缓、英国脱欧进程等增加了全球经济复苏变数，新的不确定性因素和风险正在集中显现，经济下行压力加大。总体看，当前世界经济呈现动能趋缓、分化明显、下行风险上升、规则调整加快的特点，美国的系列政策举措成为今年影响世界经济增长、扰动国际金融市场和改变世界经济形势的主要源头。世界大变局既意味着经济全球化进程已发生深刻转变，也意味着全球多边主义体制正酝酿深刻调整，更意味着现有国际体系和全球秩序亟待深刻转型和重塑。2019年面临的不确定不稳定因素增多，预计全球经济在2019年仍能维持缓慢增长态势，但伴随着全球贸易摩擦对经济传导的加剧，不排除2020年将导致经济增长出现下滑的可能。IMF预计2019年和2020年世界经济增长率为3.5%、3.6%，均低于2017年。

美国：特朗普上台后，进行能源政策改革、放松金融监管、税改立法、制造业回归、保护关税等政策，再加上美联储加息，受到这些政策刺激，美国经济恢复速度将好于预期，但是美国不断退出国际组织，挑起贸易摩擦。美国的经济活动在经历了2017年、2018年强力反弹，失业率创造了18年来最低，经济已经接近充分就业。虽然美国各种经济数据良好，延续了强劲上升势头，但是其外部性是相当负面的，是一种损人利己的“景气”。2018年底美股连续大跌、利率倒挂等诸多现象，都预示着美国经济可能已经见顶，处在拐点时期。随着取消财政刺激、联邦基金利率暂时超过中性利率，预计2019年增长率将下降到2.5%，2020年进一步降至1.8%。

欧元区：鉴于欧元区结构性改革逐步取得进展，减轻了财政拖累。一方面，整体上，欧元区经济开始重返增长轨道，复苏速度取决于改革动力及商业自信心，但实施共同财政后的后续支持工作仍有待完成，金融一体化和财政分开的矛盾仍然无法克服，经济犹如走在平衡木上。另一方面，欧元区内部各国增长步伐不一，如英国、西班牙、意大利复苏趋势稳定，而有些国家下调。IMF预计欧元区的复苏不容乐观，欧元区的增长率将从2018年的1.8%下降到2019年的1.6%（比上年秋季预计的低0.3个百分点）和2020年的1.7%。许多经济体的增长率被下调，德国、意大利、西班牙和英国的增长低于2018年，特别是德国（原因是私人消费疲软，实行新的汽车排放标准后工业生产下滑，以及外部需求不振）、意大利（原因是国内需求疲弱，主权债券收益率居高不下导致借款成本上升）以及法国（原因是抗议活动和工业行动带来的负面影响）。2019～2020年英国经济增长率在1.5%左右徘徊，且具有相当大的不确定性，主要是英国脱欧进程的不确定性。

日本：对日本而言，经济仍将“低温”徘徊，复苏缺乏后劲。虽然宽松货币政策和结构性改革计划在一定程度上会支撑经济在2016年小幅增长，但由于受国内高额债务、低潜在增长率以及消费税上调的冲击，加之存在取消财政刺激的预期，经济增长平稳性受到影响，将继续低位波动。2020年增长率预计将下降到0.5%。IMF预测日本将在2016年和2017年继续下滑，甚至衰退，经济增速达到0.8%和0.55%。

新兴市场和发展中经济体：当以美国为代表的发达经济体经济稳定复苏之际，全球货币政策的分化、大宗商品价格跌势以及地缘政治日趋紧张等不利因素将严重影响新兴经济体的增长趋势。从整体来看，新兴经济体面临“内忧外患”的复杂环境，虽然增长率仍然领先于发达经济体但低于其过去10年水平，且国内经济结构调整前景依旧不明，经济强劲复苏的动能减弱。IMF估计新兴市场和发展中经济体2019年的总体增长率将小幅降至4.5%（2018年为4.6%），2020年将升至4.9%。

亚洲新兴市场和发展中经济体的增长率将从2018年的6.5%降到2019年的6.3%和2020年的6.4%，与2018年10月《世界经济展望》预测一致。尽管中国采取了财政刺激措施，对美国关税提高的影响产生了一定抵消作用，但在必要的金融监管收紧措施以及与美国贸易矛盾的共同作用下，经济增长将减缓。由于石油价格下跌，并且收紧货币政策的步伐因通胀压力缓解而慢于预期，印度经济增长在2019年将加快。印度经济增长速度预测为7.2%、7.7%，超过中国经济增长速度。在其他新兴亚洲经济体，印度尼西亚的增长预测下调，原因是私人投资弱于预期；泰国增长预测也已下调，原因是消费和旅游业减缓。拉丁美洲增长率的下调在很大程度上反映了以下因素：阿根廷和巴西在2016年下半年增长表现弱于预期之后，短期复苏预期减弱；墨西哥金融环境收紧，来自美国相关不确定性的不利影响加剧；以及委内瑞拉形势继续恶化。在中东，沙特阿拉伯2017年的经济增长预计将弱于早先的预期，原因是石油产量因石油输出国组织近期达成的协议而被削减。同时，在其他一些国家，国内冲突继续对经济造成严重不利影响。

拉丁美洲的经济增长未来两年将复苏，从2018年的1.1%上升到2019年的2.0%和2020年的2.5%（目前对这两年的预测都比先前的预测低0.2个百分点）。调整增长预测的原因是，墨西哥2019～2020年的增长前景因私人消费下降而恶化，委内瑞拉的经济收缩将比先前的预期更为严重。增长预测的下调仅在一定程度上被巴西2019年预测上调所抵消，预计巴西经济将继续从2015～2016年的衰退中逐步复苏。在阿根廷，由于旨在减轻失衡的政策收紧措施会减缓国内需求，因此，其经济在2019年将收缩，2020年将恢复增长。

中国：在世界经济环境下，中国经济在深刻地影响着世界，世界经济也在深刻地影响着中国。国内基本面和改革因素仍可支撑经济中高速增长，但一些短期、结构性与风险性因素将会对经济增长造成冲击和制约，保持经济持续平稳增长仍面临诸多挑战。2018年以来，中国经济走势平稳，转型加快。经合组织（OECD）预计中国经济2019年仍将保持强劲增长，但出口和投资有所放缓；联合国预计，受内需和积极财政政策的有力支撑，中国经济增长稳固，但受再平衡措施影响，增速将逐步放缓；世界银行称，审慎货币政策、金融监管趋紧、经济结构调整和去杠杆化持续推进将使经济增速轻微下降。摩根士丹利称，中国经济将步入“增速更慢、质量更高”阶段。2013年以来中国经济增速呈现下滑趋势，2013～2018年经济增速分别为7.7%、7.4%、6.9%、6.7%、6.9%、6.6%，表明中国经济增长速度已经进入换挡期，由从改革开放至2008年的年均增长率9.88%，转为年均增长率约为7%的发展速度阶段。按照第一个百年目标，“十三五”期间的增速是6.53%，也就是我们增长速度的底线是6.5%。在经济下行压力加大、外部环境发生深刻变化的复杂形势下，中国在2019年、2020年增长速度在6.5%或者6.4%已经是我们增长的最高限。国际货币基金组织预测2019年、2020年中国经济增速为6.5%、6.0%。

参考文献

国家统计局：《2018年经济运行保持在合理区间发展的主要预期目标较好完成》，http：//www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/201901/t20190121_1645752.html。

国家统计局国际统计信息中心：《国际权威机构观点综述》，《全球化》2018年第12期。

宁吉喆：《发展目标较好实现稳中有进态势持续》，《改革》2019年第3期。

杨长湧：《世界经济2018年形势和2019年展望》，《丝路时评》2018年第11期。

张运成：《当前国际经济新形势与新动向》，《前线》2018年第8期。

张运成：《当前世界经济形势及存在的风险》，《现代国际关系》2018年第7期。

【聊城发展研究院宏观经济形势分析课题组】 zzlP3c3I6htQlLLddiArLRP7OZiwjcBpOv332JU3PJB5PKpjQCf6gSgPGqeIGM0Z