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从公司资产负债表年末与年初货币资金的余额规模和差异来看，其货币资金规模有所减少。从分析其恰当性来看，仅凭余额减少是不能作出直接判断的。
为进一步对其存量恰当性进行判断，可以结合下列因素：
1．企业年末短期借款状况
在企业货币资金不足的情况下，企业往往采用短期融资的方式进行补充。从公司报表来看，企业年末的短期借款与年初一样，没有短期借款。这说明，企业现金存量尽管下降，还没有下降到周转困难、需贷款支持的程度。
2．企业经营活动产生的现金净流量
考察企业现金存量恰当性，还应结合企业经营活动产生的现金净流量状况。如果企业的投资活动不活跃，则经营活动现金净流量就形成了支持或者消耗企业现金存量的主要因素。从现金流量表来看，企业经营活动产生的现金净流量小于零。考虑到企业当年营业利润的规模，我们可以认为，当年企业经营活动产生现金净流量的能力并不理想。但是，从规模来看，企业当年经营活动产生的现金净流量并没有出现较大缺口，原有存量应该可以支持其缺口。
3．现金流量表中投资活动、筹资活动现金流量状况
在现金流量表中，企业的投资活动在对内扩大再生产和对外投资两个方面都有所作为，但规模不大。企业年内没有任何筹资活动现金流量。这说明，靠现有的经营活动产生的现金流量和消耗存量现金，企业可以维持其正常活动对现金的需求。
因此，我们可以得出这样的判断：企业货币存量基本正常，且无异常融资行为。
（一）商业债权的质量
这里的商业债权，包括因商品赊销引起的应收票据和应收账款。对该公司商业债权的质量，应从以下几个方面进行分析：
1．关于商业债权的整体规模与债权回收状况
由于商品赊销引起两项债权，即应收票据和应收账款，因此，将年初与年末商业债权规模进行比较，可以基本上判断企业年内商业债权的回收情况。
结合报表和报表附注（现有资产负债表无法提供企业应收账款、其他应收款计提减值准备以前的信息，只能通过报表附注获取应收账款、其他应收款计提减值准备以前的信息），我们可以看到：企业年初应收票据规模为2479892912.28元，应收账款规模为1256010662.84元；企业年末应收票据规模为2588330765.31元，应收账款规模为1376256402.95元。年末商业债权比年初商业债权增加两亿多元。这意味着企业年度内商业债权的回款速度比销售速度略慢一些。但基本上属于正常状况。
2．应收票据占商业债权主体的质量含义
公司资料显示，不论是年初还是年末，应收票据在商业债权中占有主体地位。一般来说，以商业汇票结算形成的商业债权（即应收票据）的可回收性强于应收账款。在企业需要资金而用商业债权贴现时，应收票据的变现性也强于应收账款的变现性。因此，从质量来看，企业商业债权的可回收性是较强的。
3．应收账款合并报表数字小于上市公司数的含义
比较一下应收账款合并报表数和上市公司数字之间的差异，我们就会发现，不论是年初还是年末，应收账款合并报表数均小于上市公司数。从合并报表的基本编制过程来看，应收账款合并报表数和上市公司数字之间的差异代表了上市公司应收纳入合并范围内的子公司账款的基本规模。
4．关于坏账准备计提
由于应收票据的质量以及应收票据到期被拒付将自动转为应收账款，企业一般不对该债权计提坏账准备，而只对应收账款计提坏账准备。尽管公司年末计提的坏账准备较年初有一定提高（比应收账款债权增加的速度快），我们仍然可以认为企业债权质量较为稳定。
因此，可以这样说：企业商业债权的整体质量保持在较高水平。
（二）其他应收款的质量
从规模来看，公司其他应收款的规模年末与年初均不大。因此，尽管该资产的基本质量不高，但受规模的限制，其对企业未来的不利影响较小。
对于本案例中存货的质量分析，可以从存货与应付账款和应付票据、存货与营业成本、存货与主营业务利润率、存货与固定资产以及存货减值准备的计提等方面入手。首先应观察一下报表中的有关资料，如表2-24所示。
表2-24 存货质量分析数据表 单位：元（人民币）
（一）存货与应付账款和应付票据
考察存货与应付账款和应付票据的问题，是要关注企业对购货款支付的安排状况。从规模来看，不论是年初还是年末，企业的应付账款和应付票据合计的数字远远大于存货规模（附注显示，存货减值准备的规模不大）。这种报表现象背后的情景可能是：企业购入的存货经生产被售出以后，其购货款仍可能未支付出去。这一方面可以被认为是企业较好地利用了自身的商业信誉，有效地安排和推迟了货款支付；另一方面也可以被认为是企业为了缓解现金周转压力而作的安排。
（二）存货与营业成本
考察存货与营业成本的关系问题，是要关注企业存货的周转状况。从企业平均存货不到26亿元的规模和营业成本78亿元来看，企业存货一年周转大概在3次以上。至于其速度是快还是慢，还应与特定对象和特定时期进行具体比较。
（三）存货与主营业务利润率
考察存货与主营业务利润率的关系问题，是要关注企业存货的基本盈利状况。资料显示，不论是合并报表还是公司自身报表，企业的主营业务利润率（主营业务利润除以当年主营业务收入）均大于上年。这说明，企业产品的基本盈利能力在提高。从分部报告来看，主营业务利润率（毛利率）上升主要是彩电毛利率上升引起的。
关于这一点，企业自身的解释是：“彩电毛利率有较大幅度上涨是因为公司在销售均价保持基本稳定的前提下，有效地降低了原材料成本，从而降低了产品成本所致。手机毛利率略有下降是因为市场竞争激烈，公司为扩大规模和提高占有率而开展促销活动所致。”
关于企业毛利率上升的原因，还可以考虑的因素有：企业在成本会计系统中采用的成本分摊方法是否有变化，企业存货是否存在积压，企业对销售成本（营业成本）结转是否恰当等。
（四）存货与固定资产
考察存货与固定资产的关系问题，是要关注企业固定资产的利用状况。从固定资产原价与存货规模的对比来看，有一个有趣的现象：上市公司拥有较少的固定资产原值，但却存在大量的存货，子公司拥有较大的固定资产原值，但却保有较少的存货。表面看，与控股子公司相比，上市公司对固定资产的利用很充分。但是，这种相反的对应关系是否反映了母子公司对固定资产的相对利用效率，还应结合母子公司各自的经营活动特点进行分析。
（五）存货与存货减值准备
考察存货与存货减值准备的关系问题，是要关注企业自身对存货质量的判断以及存货的结构性质量。从报表附注来看，企业存货减值准备的计提规模并不大。这说明，企业对其自身存货质量有信心。
从整体来看，企业存货在周转状况、盈利状况等方面保持了一定的质量。
对流动资产的整体质量分析，主要应从流动资产周转率、流动资产对流动负债的保证、主要不良流动资产区域等方面入手。
（一）经营流动资产周转率
经营流动资产（流动资产减短期投资，该企业短期投资为零）周转率，衡量的是企业经营流动资产推动营业收入的能力。在企业经营流动资产周转一次有毛利的情况下，周转速度越快越有利于企业扩大其利润规模。鉴于企业的营业收入本年与上年相近、流动资产的规模年末与年初相近，可以基本认为企业流动资产周转比较平稳。
（二）对流动负债的保证
在对流动负债的保证方面，企业的流动比率（流动资产与流动负债的比率）约为1.5。虽然没有达到较为理想的所谓2，但从我们前面对企业的单项流动资产分析，我们应该对企业流动资产对流动负债的保证有信心。
（三）主要不良流动资产区域
从该公司的报表项目来看，企业的主要不良流动资产区域主要为其他应收款和待摊费用。从规模来看，与总资产和流动资产规模相比，这些不良资产金额相对较小。
（四）营业利润与经营活动现金流量净额之间的关系
公司的营业利润为1.91亿元，经营活动产生的现金流量净额约为-0.71亿元，两者相差2.62亿元。以此为基础，不用说用于其他方面了，就是经营活动自身也还需要消耗以前的货币积累。就具体原因而言，出现这样的差异，主要是因为企业年末应付账款和应付票据之和小于年初约1亿余元，而企业年末应收账款和应收票据之和大于年初约2亿元。这就是说，年内的债权回收速度略慢，年内的债务支付速度略快。
尽管如此，我们仍可以认为，处于动态的企业流动资产周转是基本正常的。
上面是对利用本案例资料对该公司流动资产质量的分析。实际上，以本案例提供的较为丰富的资料，还可以进行更多的分析。
下面需要读者思考的问题是：
（1）企业的投资质量如何？
（2）企业长期融资能力和融资环境如何评价？
（3）应如何看待企业的发展前景？
（4）从哪些方面预测企业未来的财务走势？
建议读者先将上述问题留下来，进行后面的案例分析。在完成最后一个案例分析以后，再回过头来分析此案例，并将自己的预测结果与该公司2006年度以后的年度报告进行比较。相信读者一定会比现在能发现更多的可供分析的内容，一定会为自己的进步而高兴。