直接市场介入交易（DMA）为交易员提供了一个直接与交易所对话的通道。通常情况下，只有交易所的成员才能够在交易所里直接交易，而这些成员全部是券商和做市商。而其他交易员或其他机构没有途径直接与交易所对话，只能通过券商来完成交易。直接市场介入交易服务相当于把券商在交易所的席位暂时租给客户，交易员通过券商提供的交易平台自己管理交易的细节。那些在高附加值交易中由卖方交易员承担的职责和工作，在直接市场介入交易中则由买方交易员来承担。因此，直接市场介入交易带来的佣金相对于高附加值交易而言要低很多，主要来自于对外租借交易通道和交易平台的收入。

实现直接市场介入交易的硬件前提是交易的电子自动化、计算机系统化和区域分散化，这些条件为买方交易员提供了远端自主管理交易的可能。而全世界统一标准化的交易专用网络协议，使所有交易员使用同一种语言，从而把他们迅速联系起来。无论交易员身在何处，属于哪个国家，讲哪种语言，电子交易系统解释的语言永远都是一致的和标准化的。电子科技的发展和网络的无限蔓延使直接市场介入交易受到所有交易员的关注并很快流行开来。让买方交易员将交易单直接送入交易所从而避开做市商这种服务方式，最早是由电子通信网络（Electronic Communication Networks，简称ECNs）机构提出来的。非常著名的电子通信网络机构有纳斯达克证券交易所、Inet、NYSE Arca、Island Exchange等。

除了鼓励买方交易员更多地管理自己的交易单，直接市场介入交易还提供了很好的保密性。交易都是在券商的名义下或者以匿名的方式完成的。在一些券商中，由于监管的需要和防火墙的要求，一些证券必须以直接介入的方式进行交易。正是因为电子交易的迅捷性和直接进入交易所的便利性，买方交易员可以实现类似于做市商赚取买卖价差的交易，也可以更多地捕捉到市场短期内出现的获利机会。由于只用到了券商的交易通道和交易平台，佣金和交易费用方面也可以降到很低。举个例子来说，如果交易美国股票，通过高附加值交易的佣金为5美分/股，而通过直接市场介入交易的佣金可以低到0.5美分/股。

中国的券商所提供的A股交易服务主要是直接市场介入交易。

直接市场介入交易使买方交易员可以在一定程度上控制一些交易细节。而交易细节和交易策略有效地绑定在一起时就成为了时下非常流行的算法交易。这些细节包括交易时间、交易价格和交易数额，而且都是事先通过编程语言设定好的，一旦条件满足，整个交易将自动触发。买方交易员（例如养老基金、互惠基金和其他机构投资者）和卖方交易员（例如券商的交易员）更多的是利用算法交易将大规模的交易单打碎拆分，以减小交易成本和对市场的冲击。而另外一批算法交易的使用者，例如券商里的自营团队和对冲基金，则利用一切可能的机会从快速交易中直接获利。

关于算法交易的介绍和分类，笔者将在本书的“算法交易策略与执行方法”部分进行详细的讨论。 XyasZKyZpbVlU1wk3akH9i/SApVbHExctaa9FuxbwG6yh2gZjgDl/NVM/LHzXOMw