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3.人民币升值、贬值与国际化

人民币升值与贬值,同样是一个令很多人摸不着头脑的问题。我们经常在媒体上看到相关信息,诸如“美国施压中国,要求人民币升值”等。可能很多人会认为,这是矛盾的:人民币若升值,意味着我们的钱更值钱,这应该是好事。但为什么我们不乐意接受这样的好事呢?

对一些个人来讲,人民币升值确实是好事。举个例子,假设人民币没升值前与美元的汇率为1∶8,也就是8元人民币能换1美元,升值后7元人民币就能换1美元。那么,以前需用8元人民币才能购买的东西,现在只需7元就能买到。如果在这种情况下出国旅游、购买进口奢侈品等,都会更加便宜。

但反过来看,人民币升值的话会抑制我国的出口。道理很简单,因为美国人之前用1美元就能买到价值8元人民币的东西,现在却只能买到价值7元的。如果这时有替代商品的话,普通美国家庭可能就会选择替代产品,如印度、越南等国家的产品;如果没有,那他们也可以选择节约生活,适当减少消费,最终还是会抑制我国的出口。众所周知,美国是我国最主要的出口贸易对象之一,而且近些年美国一直逆差,若人民币升值则会相应减缓这种情况,所以美国政府才会屡屡要求人民币升值。

另外,人民币升值后,从宏观经济角度来看,外商到中国直接投资的成本会相应加大,从而会减少在华的投资和国外游客来华消费、旅游的次数,同时还会有大量进口商品以成本优势涌进国内市场,冲击国内企业,导致国内人员失业。

除此,当对华的资本减少之后,资本也总要有个去处。如果人民币升值,相对应的就必然是美元的贬值,那么美国就成了资金的向往地,大量资本的流入就会促进美国的就业与经济繁荣。与此同时,还会吸引包括中国在内的全球人士前往美国旅游或留学,进一步利好美国经济。所以,这是一张牌背后的数种打法,我们绝不能只看表面。

反过来,如果人民币适当贬值,也会在很多方面产生影响。

一是进口减少、出口增加。

因为进口货物时,须先用人民币到银行兑换成美元等全球硬通币,然后再从国外购买货物。人民币贬值后,相同人民币能兑换到的美元会减少,能购买到的货物量也会减少,导致进口成本增加,降低进口产品的竞争力,所以人民币贬值对进口不利。与此同时,出口则会增加。因为人民币贬值后,出口货物所收到的美元可以从银行兑换更多的人民币,利润会增加,企业也有了更大的降价空间。一定程度上,人民币贬值相当于对出口企业进行补贴,帮助这些企业出口,有利于保护民族工业。

二是增加就业。

人民币贬值后,进口产品减少,国内市场上的外来竞争对手减少,相应的国产货物在国内与国际的销量都会增加,这时就需要相应的就业岗位来补足生产力。

三是引发国际游资大量外逃,同时使国家的外汇储备减少。

游资也就是所谓的热钱,其流动常常会受汇率的影响。当人民币贬值并且呈现持续性趋势,国内外的投资者就会力求持有美元等外币资产,以便保值,从而把手中大量的人民币兑换成外币,导致大量资本外流。同时,普通百姓也会要求将人民币转兑外币,使外汇供不应求,在减少国家外汇储备的同时,促使人民币进一步贬值。所以,我们在提到人民币贬值时加了一个前提,那就是“适当”。大家也不必担心,中国政府对国际资本流动有专门的管制措施,热钱并不能自由进出中国,人民币疯狂贬值的情况根本不会出现。

人民币贬值,还会影响股民、炒房团、海淘族以及出国旅游的人。此外,人民币贬值还会造成黄金和国际大宗商品价格上涨。因为钱不值钱了,大家都会下意识地把钱兑换成黄金保值。所以,人民币无论是升值还是贬值,都与我们息息相关,要时刻关注。

那么,人民币国际化又是怎么回事呢?

简单来讲,人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。换言之,现在人民币并不是主流世界货币。2017年年末的数据显示,全球各国主要货币所占比率中,美元占全球货币市场份额61%、欧元为33%、日元为3.3%、英镑为3.1%……人民币最多的时候曾达到过1.89%,之后稍有收缩。

更直白一些,如前所述,中国企业进口货物时,须先用人民币到银行兑换成美元等全球硬通货,然后再从国外购买货物。但其实,这里的“等”字,基本上可以忽略不计。因为在全球大宗商品市场和其他市场,人们基本上只认美元。如果你想用人民币买石油,人家是不会卖的。有些国家甚至废掉了自己的主权货币,改用美元。也正是因为美元占全球货币市场61%的份额,美国才会在全球货币市场“飞扬跋扈”。

但是,客观来讲,美元的优势并不是凭空建立起来的。美元有三大自由,即自由流通、自由兑换与自由汇率。全球化视野下,人民币并不能实现自由流通、自由兑换和自由汇率,这也正是人民币国际化道路上的死结所在。换言之,如果人民币不能自由地用来买东西,那外国人用它来干什么?

所幸,随着中国加入SDR(Special Drawing Right,特别提款权),包括德国和法国在内的外国央行都将人民币纳入了外汇储备,目前已经有超过60个国家和地区将人民币纳入了外汇储备体系,这种情况得到了好的改观。另外,中国2018年也推出了石油期货交易,主打特色就是人民币结算,并且与黄金挂钩。前者有力推进了人民币国际化,并且是民间投资者层面的人民币国际化,较之先前国家层面的往来,更上一层楼;后者则是明确无误地告诉国外投资者:如果你暂时不相信人民币,没关系,你可以随时兑换黄金。

凡事都有两面性,人民币国际化同样有利有弊。

有利因素包括:提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力,改变人民币在国际市场上目前所处被支配的地位,减少国际货币体制对中国的不利影响;减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展,促进人民币计价的债券等金融市场的发展;促进中国边境贸易的发展,缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩的局面;获得国际铸币税收入,等等。

负面影响则是会对中国经济与金融稳定产生一定影响,增加宏观调控的难度,加大人民币现金管理和监测的难度等。尽管如此,从长远看,人民币国际化带来的影响整体上仍是获利远大于成本。 sGej7c/xKn+bbt6pcO3eZgeXB152IRlVpjVmByaBPzk0es2nttuzWwsahQzeqBPO

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