4．景气循环与经济指数

景气循环是经济学术语，指的是经济景气状况呈周期性循环变动的情况。如图1所示，整个景气循环过程可以简单分为扩张和衰退两个阶段，细分又可再分为繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期四个阶段。

早在19世纪，美国就已经有人开始对景气循环进行系统性的研究。现在，有些美国经济学家已经把美国的景气循环模式往前追溯到了1830年。之所以没有追溯得更久远，原因在于景气循环中有一个关键词——政府，确切来讲是指现代意义上的政府。没有现代意义上的政府，也就谈不上真正意义上的景气循环，而1830年之前的美国与今天的美国相比，像极了一个草台班子。换言之，现代意义上的政府是景气循环的推手，其依据是“凯恩斯主义”。20世纪30年代的大萧条，促使人们对萧条本身研究，也成就了凯恩斯。他在《就业、利息和货币通论》一书中指出，在经济萧条时，对于产品的总需求可能有不足的现象，导致高失业率以及可能的产能流失。因此，他认为应该增加政府在公共产业中的活动，包括中央银行实行扩张性的货币政策和财政政策，以稳定景气循环。

研究可知，景气循环有不可捉摸的成分，但也有一些固定的模式可循。以前的确出现过时间又长、范围又广，又让人感到恐怖的衰退。未来也会出现，不管现在经济景况有多好。当然，当身陷于景气衰退的谷底，也一定要记得会有复苏和扩张的那天。牢记情况总是有上有下、有起有落而不完全是世事无常，对你的财务状况和心理健康都很重要。

以景气循环为出发点，经济活动通常分为四个阶段：繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期。美国前总统卡特曾经讲过一个笑话：“衰退就是你的邻居失去工作，萧条就是你自己失去工作，复苏就是卡特失去工作。”卡特没有提到繁荣，其实繁荣的定义最简单：生产迅速增加，投资增加，信用扩张，价格水平上升，就业增加，公众对未来乐观，经济数据持续增加或者至少保持稳定。有人说，中国现在就很繁荣，我们就处在繁荣阶段。这样说并没有错，但这是普通人的说法。综合来看，我们是刚刚经历过繁荣，充分的投资，大量的基建，带动GDP高增长，然而很多投资是以负债方式进行的，业绩并非没有，但包袱甩给了未来，危害隐藏了起来。

经济衰退的标准定义是，一年的连续两个季度经济出现负增长﹐即连续两个或两个以上的季度GDP出现下滑。负增长导致经济活动放缓，劳工需求率下降，失业率上升，厂商和家庭都被迫削减开支，物品和劳务价格会因需求减少而下跌，这有助舒缓通货膨胀的压力。

让很多唱衰中国经济的人感到遗憾的是，中国经济并未进入衰退，没有价格水平下跌，也没大量失业出现，没有公司或工厂成批倒闭的频繁现象，这对我们来讲是好事。产业链还在正常运作，繁荣还没有结束，现在需要的只是转型。

接前文，如果经济持续衰退，便会演变为萧条。萧条期的标准定义是GDP下滑10%以上的经济低迷期，甚至出现负增长。这是经济艰难的时期，失业会成为普遍现象，并且因为人们对物品及服务的需求下降，会有更多人加入失业大军。

根据这一标准，美国最近一次经济萧条期发生在1937年5月至1938年6月，当时美国GDP下跌了18.2%。之后，美国就再也没有出现过经济萧条乃至接近经济萧条的经济衰退。过去半个多世纪中，美国最严重的经济衰退发生在1973年11月至1975年3月，当时美国GDP下跌了4.9%。

冬天过去了，就是春天。萧条过后，必然复苏。复苏期的主要表现是经济活动渐渐增多，厂商开始增聘工人来提高生产，失业率开始下降，人们对物品及服务的需求增加，通胀率亦随之开始回升。如果不出现反向的外力干预，下一轮繁荣指日可待。

景气循环对我们造成的影响，绝不仅仅是失业或就业那么简单，如果你不拒绝投资的话。当国家经济进入复苏期后，正常情况下，利率会随之上扬。这是因为在经济走强的情况下，每个人都会对未来持乐观态度，因此越来越多的人想借钱、越来越多的企业想融资，资金需求增加，利率自然水涨船高。另外，在经济扩张期，企业活动的增加往往会影响物价上涨并导致通胀压力升高，而通胀压力增加会促使央行推高利率。在这种情况下，除了利用储蓄、货币定投等投资工具尽量享受高利率带来的投资回报外，最可观的投资方式就是股票。如图2所示，经济复苏必然带动股市的复苏，如果能提前布局，再配合定投，抓一个长期的大牛市，那么等下一轮衰退到来时，你的资金已经非常可观了。

投资，不是盈利，就是亏损。但如果我们稍微冷静一点，将眼光放长远，就会发现盈利的概率远大于亏损的概率。我曾经做过一个计算：在中国，到目前为止，无论是在之前任何时刻买入股票，只要持有10年以上，其盈利的概率至少是100%。当然这并不是说我们买股票就一定要持有10年，凡事物极必反，既然懂得在景气扩张前布局的道理，为什么不懂得在景气扩张接近尾声之前退出呢？ Scg6OSWj4eD2dwQWpPFfUCrquQ4UHESd1MwwTIl4nrD8xyY0p8i+DH/g1YQ4Yfyb