一、 道氏理论

1、道氏理论对趋势的定义

道氏理论是由美国人查尓斯·道创立，它是所有市场技术研究的鼻祖。道氏是历史上趋势进行准确定义的第一人，它对日后的技术分析产生极其深远的影响。道氏对趋势的定义是：当后续的上升浪突破前一个上升浪的高点，而且后续调整浪终止于前一个调整浪的低点之上时，则表示市场处于牛市之中；而相反，当后续上升浪终止于前一个上升浪的高点之下，而后续调整浪低于前一个调整浪的低点时，则表示市场处于熊市之中。

2、道氏理论的三种运动

道氏理论认为，股票市场的总趋势是由基本运动、次级运动、日常波动三种运动组成，基本运动通常要持续三个月以上；次级运动通常持续三周到三个月；日常波动则通常持续不到三周。需要注意的是，这个时间只是通常而言的，并非所有的运动都非遵循这个时间不可，实际的时间有可能长一点或者短一点。

下图是上证指数1999年5月18日到2001年6月14日的周线图，这波牛市历时两年，上涨是它的基本运动。1999年5月21日到7月2日共7周的上涨波是基本运动的一部分；而1999年9月17日到12月30日共16周的调整波则属于次级运动；而7月9日、7月16日则是属于日常波动。

下图同样是上证指数的2007年10月19日至2008年10月31日的周线图，在这波历时1年的熊市中，下跌是它的基本运动。2008年2月15日至4月3日共8周的下跌，属于基本运动的一部分；而2007年12月7日至2008年1月11日共6周的下跌属于次级运动；而2008年7月11日和25日这两周上涨则属于日常波动。

下图是000002万科A的周线图，从2014年3月7日开始至2018年1月26日，将近四年时间，该股走出了一波跨年度的牛市行情，上涨是其基本运动。2017年12月22日至2018年1月26日共6周时间的上涨属于基本运动的一部分；从2016年11月25日至2017年5月5日共24周的下跌调整属于次级运动；而2016年7月8日至7月22日共3周时间的下跌调整则属于日常波动。

下图是000004国农科技的周线图，该股从2000年9月22日至2006年4月28日走出了一波长达5年多的熊市，下跌调整是其基本运动。2002年6月14日至11月15日共22周的下跌调整属于基本运动的一部分；2004年1月16日至3月26日共10周的上涨则属于次级运动；2003年7月11日至8月1日共4周的上涨属于日常波动。

3、道氏理论的基本观点（1）股市本身有自己的运行规律，这个规律不以人的意志为转移。这个运行规律指的是基本运动，它有自身的运行规律，这个规律任何人都无法改变，包括政府，这一点投资者务必要有清醒的认识。

例如，下图是上证指数的日线图，2007年5月29日深夜，财政部将股票交易印花税率由1‰调高到3‰，结果引发了市场的暴跌，上证指数在短短的5个交易日里的最大跌幅就达到了21.49%。但是，就是这么一个如此重大的利空，也没有能够改变市场当时的牛市格局，调整过后大盘依然继续强劲向上攀升，由4000点左右一直上涨到6124点，上涨了4个月之后才结束了这波声势浩大的牛市行情。

又例如，下图是上证指数的日线图，财政部在2008年22日深夜公布信息，从4月24日起印花税从3‰下调至1‰，受此利好消息影响，大盘23日就上涨了130多点，24日继续上涨309点，沪深两市的股票几乎全线涨停。很多投资者误以为熊市结束牛市要来了，纷纷进场抄底，结果没过多久大盘就继续下滑，一路下跌到1664点，调整了接近6个月才见底，当时抄底的投资者被推向了万劫不复的深渊。

（2）个股不敌大盘。大盘所处的运行趋势制约着个股的表现，大盘在牛市阶段，股票风起云涌、鸡犬升天；大盘在熊市阶段，股票十有八九都会随大盘下跌，即使有利好消息股价也难有表现。这就给我们制定投资策略提供了依据，在牛市阶段我们就持股待涨；而在熊市阶段我们就应该空仓等待或者只做反弹。可以说，不会空仓的投资者，绝对不会是投资高手。

例如，下图是上证指数2018年12月10日的走势情况，大盘整体趋势仍然处于熊市之中，当天早盘大盘低开低走，个股跌多涨少、难有表现，此时应该空仓观望为宜。

例如，下图是2018年12月11日上证指数日线图，当天大盘早盘高开高走，走出上涨行情，个股也呈现普涨状态，这也是大盘的背景制约个股行情的体现。