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周玄道：“期货给我印象最深的，就是全天候操作这个特点。
中国股市向来是‘牛短熊长’，三到五年才有一波大行情，股票指数几乎十多年了都原地徘徊。
通常在熊市，股票参与各方，从机构到个人，都是哀鸿遍野，覆巢之下无完卵。而期货市场，如果是大熊市，反而会有人发大财。”
范莹道：“的确如此，而且期货独有的‘套期保值’功能，可以让你在股市操作中，放心大胆买卖股票。
你在大量买入股票看涨的同时，可以卖空相应金额的股指期货。这样一旦股市大盘转头暴跌，你虽然在股票的股价上会损失惨重。但在股指期货的空单上，会赚得盆满钵满，从而部分弥补了大盘和股价暴跌带来的损失。
当然，期货也有它巨大的缺点，因为保证金制度和杠杆交易，撬动巨大收益的同时也会蕴含巨大的风险，资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大。因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆，水平低的如果也用高杠杆，那无疑就会使风险失控。
交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算，当投资者保证金不足并低于规定的比例时，期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端，甚至会出现爆仓，即亏光帐户所有资金，甚至还需要期货公司垫付亏损超过帐户保证金的部分。
也就是说，通常股票无论怎么暴跌，都不会跌到负数，不至于要你追加本金。跌多了可以就地卧倒装死，套几年后再到牛市，股价涨回来，又是一条好汉，还可能赚点。
期货的波动就不一样了，与你买卖方向的一次大的反向波动，就能让你倾家荡产甚至变成负资产，这也是正常炒股失败的罕有跳楼的，而炒期货的经常有人跳楼的原因。而且很多是看对方向的，只因为上涨或下跌途中一个剧烈的反向波动，就被清洗出局了。再之后的上涨下跌，就与你无关了。”
周玄听得后背发麻，道：“很多股市里倾家荡产或者跳楼的，也大都是用了杠杆。杠杆这东西就是把双刃剑，能杀敌的同时也能刺死自己。我如果进入期货市场，第一重视的就会是留足追加保证金的本金，先保证自己能活下来，然后才是活得更好。”
范莹一笑：“很多最初进入期货市场的大佬，都是这样说的。可是期货市场是最考验人性的。人性，又是最经不起考验的，行情像你预期的那样发展时，你很难忍住账户上还有资金，肯定想利益最大化，把能调用的每一分钱都换成期货仓位，最后的结果，可想而知。
谁进来不是想做金字塔塔尖的那一小撮赢家？但大部分都做了塔基，一将功成万骨枯。”
周玄感慨地点了点头。
苏冬道：“说这么多小范也累了，你先歇一歇，股指期货部分，我来主说吧。”
范莹道：“那感情好，苏姐在香港股指期货领域，威风八面，素来有市场风向标之称。尤其在做空方面，只要您开始做空，香港股市多少都得给点面子回调一段。”
苏冬笑道：“哪有那么神，谁敢说自己有能力影响香港股市？只是率先启动，顺势而为罢了。而且大部分时候，都是我老公决定战略方向，我只是负责战术执行层面的工作罢了。
股指期货，英文简称SPIF，全称是‘股票价格指数期货’，也可称为股价指数期货、期指。是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
期货交易分为做空和做多,双向操作，做空是先卖后买,做多是先买后卖。”
苏冬说着起身，来到白板面前，开始边说边写：“举个例子：我账户上一共有20万现金，假设今天9:30开盘时，沪深300期指为4030点，我们预期价格会下跌，于是我卖出开仓一手股指期货合约，保证金比例为15%，因为股指期货定义每个点值300元，则占用的保证金为4030*300*15%=181350元。
10:50分价格跌至3960点,我选择买入平仓，那么盈利为(4030点—3960点)*300元/点=21000元，收益率为21000/200000=10.5%。
预期随后价格会上涨，于是我又买入开仓一手股指期货合约，14:15分价格达到3990点，我选择卖出平仓，那么盈利为(3990点—3960点)*300元/点=9000元，收益率为4.5%。
通过两次操作全天收益率为10.5%+4.5%=15%，共计30000元。
但同样，如果两次方向都做反的话，那收益率就是—15%，赔30000元。”
周玄道：“姨妈这个例子简单明了。在股市里，一天很难反复操作，操作反了也没机会立刻止损。期货更像股票中短线的操作思路，短平快。”
苏冬道：“的确，期货是超短线思路，跟着当天的交易曲线，反复变换自己的多头、空头思路。夹缝中求生存。
不过期货操作也分日内交易和中长线交易的不同，持仓过夜与否，是交易者间最大的区别。
所以期货交易者短则持仓几秒钟，长则持股一年以上。
交易时间的长短虽然不能决定收益率的高低，但期货市场，可能天生更适合短线高手施展拳脚。道理很简单，卷曲毛线的长度，肯定不如拉直的毛线的长度。股指在1月1号时是4000点，在12月31号时也是4000点，如果你是持有股票，或是持有长线期货，可能是一分钱也赚不到的。但做短线的，把当年的几次上下波动拼接起来，收益率已经翻番了，相当于股指涨到了8000点，这就是短线的魅力。
别觉得我举的这个例子夸张，著名的威廉指标创始人拉瑞·威廉姆斯，1987年在全美罗宾斯杯期货交易竞赛扬名立万！这是以真正资金实盘交易比赛，一年时间，他将10000美金‘炒’成了1147607美金，翻了114.76倍，毫无悬念的成为了冠军。
以此为契机，拉瑞·威廉姆斯成为了美国著名的交易商。当时第二名获利只有6万美金。然而，事实更是超乎我们的想象，威廉姆斯在1987年9月的帐户余额是2,042,967.18美元！也就是说，两百万美金才是他曾经达到的最高值，帐户最高盈利是200倍！”
周玄听得目眩神迷，道：“真是神人，他有书么？我要拜读一下。”
苏冬似乎早有准备，含笑从爱马仕手袋里抽出一本厚厚的书递给周玄，说：“就知道你会感兴趣。”
周玄惊喜地接过来，一看，是寰宇出版社的《短线投机养成教育》，作者正是拉瑞·威廉姆斯。
周玄惊喜道：“真有一种刚许了个愿马上就实现的感觉，姨妈太贴心了！谢谢。”
苏冬道：“我听你哥说，你看书学习的能力无与伦比，两个月就把股票学透了。希望你两个月内，也能把期货学会。”
周玄道：“还是东哥教得好，另外操盘方面有苏落这种级别的操盘手指教。不过我会尽力，我最喜欢未知学科领域的探索。”
苏冬道：“拉瑞·威廉姆斯是业界传奇，而且是那种真正经过几十年实盘考验的高手。他这本书，就是投资界的《葵花宝典》。看的人多，悟透的人屈指可数。关键是，他肯把真本事说出来，也真有人能学会。
威廉姆斯参赛10年后的1997年，他的女儿蜜雪儿·威廉姆斯参加了1997年的罗宾斯杯期货交易竞赛。在一年的时间里，将10000美金变成了110094美金，翻了11倍，也获得了本年度冠军。”
周玄道：“虎父无犬女，1年200倍收益固然可望而不可即，纵然1年11倍，也非常惊人了。在股市里一年获得20%以上收益已经很值得称道了，大牛市翻个一两番就不得了了。”
苏冬继续道：
“股票指数期货是现代资本市场的产物，20世纪70年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定，利率波动剧烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。
在这一背景下，1982年，美国堪萨斯期货交易所推出第一份股票指数期货合约——价值线综合指数期货合约。同年5月，纽约期货交易所推出纽约证券交易所综合指数期货交易。
这改变了投资者以往进出股市的方式——即投资者可以通过同时买进股票指数期货及国债的方式，达到买进成分指数股票投资组合的同等效果；
另外，在股票指数期货推出的最初几年，市场效率较低，常常出现现货指数与期货价格之间基差较大的现象，指数套利可以套取几乎没有风险的利润。即便是目前，中国股指期货市场也市场存在这种无风险套利机会，这是期货交易领域所独有的。
对于交易技术较高的专业投资者，可通过同时交易股票和股票期货的方式获取几乎没有风险的利润。
1987年10月19日美国华尔街股市一天暴跌近25%，从而引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的‘黑色星期五’。
虽然事过十余载，对为何造成恐慌性抛压，至今众说纷纭。股票指数期货一度被认为是‘元凶’之一，中国之前之所以不敢放行股指期货这个交易品种，担心的就是股指期货助涨助跌的特性。怕失控。
中国股指期货开始于2010年4月16日起正式上市交易沪深300股指期货合约。目前可交易的一共有三个品种：上证50、沪深300、中证500。合约交割月份为当月、下月及随后两个季月。
保证金是10%到30%，手续费是0.25%。”