下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
接下来就是孙城的演讲了。
孙城给周玄的印象不错，他穿着一件杰尼亚棉布花格半袖衫，打一条杰尼亚桑蚕丝蓝色领带，身材匀称、长相灵秀，中分头，头发一丝不乱。宽大的前额，白净的面庞，深邃温和的眼睛，胡须剃得很干净。
孙城的演讲风格很平和，看得出，没有那么多目的性。
他演讲的主题是“全民上市2.0”，首先他阐释了“1.0”的概念：“之前企业上市，获益的主要是企业家、当地政府、承销商。和普通大众相隔甚远，除非是上市公司的员工，还要持有原始股的才行。大部分人只能在二级市场高价接盘，获利的可能性大为降低。这是1.0时代。”
这个很好理解，孙城三言两语，就说明白了。周玄很想知道他界定的“2.0”是什么概念。
孙城不紧不慢地道：“很感谢美丽睿智的封女士在刚才列举关于各种理财方式的时候，给我的演讲留了足够的余地，没有提‘风投’，不然我就只能站在台上和大家面面相觑了。
别人家都是‘夫唱妇随’，我们家的规矩则是‘妇唱夫随’。在开始‘2.0’正式介绍前，我只能按照封女士的规矩，介绍一下‘风投’这种理财方式的定义了。”
台下一阵哄笑。
大家忽然觉得，孙城和封苹的关系，或许没外界传言的那么差。
“所谓‘风险投资’，英文是：Venture Capital，经常被缩写为‘VC’，也就是大家常常简称为‘风投’的东西。也有翻译成‘创业投资’的。
风投主要是指向初创企业提供资金支持，并取得该公司股份的一种融资方式。
风投是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资获取投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者的被投资公司。
风投公司的资金大多用于投资新创事业或是未上市企业，并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以风投是追求长期利润的高风险高报酬事业。”
周玄以前，对“风投”仅仅有个模糊的概念，也没去深究过，但从孙城对风投的规范的定义中，周玄注意到‘不以经营被投资公司为目的’这句话。这是他以前不知道的，他本以为，既然企业初创阶段风投投了钱，企业做大后，风投肯定要进入公司管理层更深地掌控公司才对啊。新闻报道上不是经常有风投赶走创始人，派自己人掌控公司么？
孙城继续道：“风险投资之所以被称为风险投资，是因为在风险投资中有太多的不确定性，给投资及其回报带来很大的风险。
一般来说，风险投资都是投资于拥有高新技术的初创企业，这些企业的创始人都具有很出色的技术专长，但是在公司管理上缺乏经验。
另外一点就是一种新技术能否在短期内转化为实际产品并为市场所接受，这也是不确定的。还有其它的一些不确定因素导致人们普遍认为这种投资具有高风险性，但是不容否认的是一旦成功后风险投资的高回报率。
通常认为，投资成功的比例如果达到十分之一，风投就有可能跑平或盈利。
风投一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。
至于很多中国的新兴企业，按银行的那套规矩是根本贷不到款来发展自己的，只能借助民间信贷和风投。大部分新兴企业根本承担不起民间借贷高昂的利息，而风投公司，可以和新兴企业共担风险，双方互相成就。”
周玄听得悠然神往。
其结果就是中国最著名的互联网企业，都成了美国上市公司，钱也大都被美国投资者赚去了。每念及此，周玄都痛心疾首。
或许现在，中国的风投公司，可以扳回一局，让好的创业公司能尽量让中国的资本参与。可最怕的是，这些中国风投公司的资金来源，又是美国风投公司的。
孙城看来和周玄想得差不多，他说：“中国现在是世界上最活跃的经济体，有这世界上最多的创业投资机会。可是我们中国人对风投有太多偏见，再么认为风投是吸血鬼，再么认为风投是傻子，钱可以随便骗。甚至很多公司成立的目的就是骗风投，可笑吧？
以前正常人想买到股票一级市场的原始股，几乎是不可能的。但现在，有潜力上市的企业，在成立之初，就被盯上了。风投公司会为你筛选创始人及其团队的资质，包括公司核心技术的行业竞争力，我们只需要绑定这些风投公司，就可以坐享他们投资的企业资产增值的收益，这就涉及到投资退出机制。
所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟，或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。
风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。它主要有四种方式，包括股份上市、股份转让、股份回购和公司清理。
可以说，退出机制是风险资本循环流动的中心环节。
根据权威部门统计，我国风险投资退出方式中，上市所占比例为15%，相比较美国近几年的发展趋势显得偏高，但是上市退出比例高并不是因为资本市场的活跃或者牛市所致，主要原因正是国内市场的不发达导致境外上市所占比例过高，其相当境内的二分之一，这使得中国国内一些优秀的企业自愿长期游离在外，不利于本国风险投资的长期发展。
兼并收购所占比重在所有退出方式中相对最高，比例达37.4%，而去年新增退出中，收购的比例达到了40.4%。
可见采取收购方式退出的项目比例正逐年增多。但是与美国相比较，相差了1倍，这其中的大部分是境内非上市或自然人收购，主要原因是法人股交易受限，并购通过现金方式而非股权置换，这就增大了交易难度。退出方式的单一也就使得回购和管理层收购的比例相比国际偏高。”
讲到这里，周玄知道，孙城要收尾了，就看他是指向哪一个利益体，八成又是沈一时。
果然，孙城话题一转：“众所周知，我们国安证券，一直排在全国券商前三，辅导上市的企业近百家。而且，主要是高科技和高端制造业领域的上市公司。和这些公司之间，一直保持着良好的交流和互动，之后这些公司的配股、定向增发、资产重组，也多是由我们国安接手。
我和沈总，一直有着良好的合作关系，沈总的风投公司里，我也是顾问。我替沈总解决的，主要是他风投项目的退出问题。将一个项目运作到能去美国纳斯达克或者香港联交所上市，难度很大，僧多粥少，尤其是周期，可能会拖到5年以上，资金成本和时间成本，大部分人都很难承受。
我是怎么解决的呢？首先我了解这些上市公司的需求，无论是技术上的，还是产品上的。循着这个路径，我们去寻找相关的初创企业。甚至，量身定做一个这样的企业，然后将之按照上市公司的要求，做技术，做财务报表。最后，将这家创业公司，全资卖给上市公司。理论上讲，这不算是典型的风投行为。但其创造的效益，超过大多数风投公司，而承担的风险，又小于大部分风投公司。
短短两三年的时间，我和沈总已经成功卖掉了15个项目，总估值过百亿。现在，沈总想扩大这个模式的影响力。当然，仅限于我们今天与会的精英会员。无论你是企业需求方，还是技术提供方，我们都欢迎！”