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接下来的一段时间里，沪指在100点的范围内窄幅震荡了很长时间，个股的活跃度也有所降低，王宁等待的大跌迟迟没有到来，很多个股像死水一样寂静，折磨得人心发慌。王宁的耐心也渐渐动摇了。
交易所里的人们在平淡的股市里渐渐地浮躁起来，他们要去寻找快速致富的方法，所有人的目光盯上了一种新鲜的、似乎能让人快速致富的宝贝——权证！
这里简单介绍一下权证的历史：1992年6月，沪深股市首次出现权证交易。深沪两市在1995年和1996年推出配股权证，即A2权证。A2权证是指在确定的日期，按事先规定的配股价缴款认购这种股票。1995年和1996年，沪市推出江苏悦达、福州东百等股票的权证，深市则推出武凤凰、湘中意、厦海发、桂柳工、闽闽东等股票的权证。因为市场比较低迷，这些权证到期后，转配股无法实施，经管理层批准，权证延期交易半年。这一延期引发了市场对权证的疯狂炒作。
正股价分别只有4.3元和3元多的厦海发、吉轻工，权证价格竟然分别达6.78元和5.24元。正股价为7元左右的悦达股份，权证价格竟高达15元。这种畸形投资没能维持多长时间，半年后，因市场低迷，有的发行权证的个股已经跌破配股价，于是权证一文不值。以湘中意为例，临近权证摘牌时，该股配股价为3.2元，股价已经跌至2.8元，权证就成为一张废纸。由于权证价格的暴涨暴跌，投机性较强，监管层在1996年6月底终止了权证交易。之后，直到2005年，再也没有发行新的权证。
权证在中国的历史充分体现了当时中国股市制度的不健全以及散户股民普遍具有赌博的心态，即便明知是火坑，为了淘金也要往里跳！令人遗憾的是，王宁也成为其中的一员，并险些赔光了他本来少得可怜的炒股资金！
事情不是偶然发生的，散户也不像想象中的那么傻，送命往往在极度的诱惑之后！当时最令散户兴奋的JS权证，由于行权价是7元，而上市时的正股价才6元多，自然是一文不值的，于是上市后就从发行的3元一路暴跌，最低时跌到0.2元。可由于权证的到期日还有几个月，加上炒作权证不用手续费，低迷的市场又给一些不法庄家提供了炒作的机会。
一家著名的券商联合大户坐庄，在1元以下狂吃JS证，然后一路狂拉，在离权证行权还有一个多月的时间时将该权证拉到14元的高价，而该股正股才7元！虽然之后的下场是以行权日0.001元的价格变成废纸，但部分在几毛钱持有该权证的散户获利几十倍的神话却传遍了中国的大街小巷！从此之后，越来越多的散户加入到了炒权证的队伍中来，一部分人富有了，但更多的人宣告破产，甚至有的人自杀。即便是这样，乌鸡变凤凰的神话仍让更多的散户乐于去冒险。
JS权证之后发行的几只权证几乎都复制了JS权证的走势，一路狂炒，最后在几天内高台跳水，到行权时变得一文不值！王宁一开始并没有打算炒权证，但由于交易所里不断出现几万元资金翻到几十万甚至上百万的神话，王宁也没有能抵制住这一诱惑。他也准备进场寻宝了，但与普通散户不同的是，王宁买入任何股票之前必须经过详细研究，这一不起眼的习惯再一次救了他的命！
王宁在把几只权证详细比较后，选择了一只没有经过大幅炒作且离行权日较远的MD股票权证，该股当时的正股价是3元多，可权证的行权价却高达5元，权证当然是废纸一张。但由于离行权还有2个月的时间，权证在2元左右的价格震荡，每天的成交量较少，庄家尚未显示出全身而退的迹象。这其中似乎还有炒作的可能，王宁每天密切地关注着它。有一天，该权证突然大幅下跌，一天之内就跌到0.9元，按王宁的理论，庄家不会一次把货出完，肯定会再次拉抬，于是他在0.95元时买入了10000股，投入了自己的全部财产！买入后王宁兴奋地离开了市场，等待第二天的暴涨，因为前面的权证在第一次暴跌后都至少有一次暴涨，按王宁的理论，第二天自己必定是赚钱的！
然而，历史不一定会重演！这一次MD权证并未复制前面权证的走势，而是在王宁买入的第二天再度暴跌，当天以0.5元收盘！0.95元买入的价格一天就被斩腰，这件事产生的恐怖感是王宁从来没有过的！接下来的几天，王宁到现在也记不清是怎么度过的！该权证连续暴跌，连一次反弹都没有，最后离行权价还有20天时，跌到了0.1元！王宁感觉到巨亏已成定局，但自己毕竟对MD权证观察了那么久，总认为它应有一次拉升，于是横下心来没有卖，准备搏一下！
命运是公平的，任何知识都不会白学，MD权证在离退市还有两周的那一天陡直地拉升起来，庄家确实需要最后一次拉高出货！这明显是给了王宁最后一次机会，劫后余生的王宁成熟了许多，他没有急着卖，而是一直等MD权证拉到0.6元反弹无力后，才在0.5元左右卖出！这可是王宁进入证券市场遭受的首次重创，一次就赔掉了5000元。但由于已做好了跌到0.001元的心理准备，王宁的心情没有那么糟糕。时间又过了一周，MD权证最终锁定在0.001元的位置，一直延续到它终止交易！
头一次违背自己的稳健原则，而选择了赌博之路，结果遭遇了惨痛的失败。但是，此次巨亏产生的深刻教训，使王宁对股市产生了强烈的敬畏感和风险意识。从王宁后来重返证券市场并取得成功的结果来看，这次的损失反倒是不幸中的万幸！塞翁失马，焉知非福。