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高送转套利是A股市场中常见套利手法之一，为广大投资者所熟知。那么哪些股票更有可能实施高送转呢？根据多年来A股市场中实行高送转的个股来看，其中有一定的规律可循。具体而言，主要是 3 个标准，分别为：高积累、高股价和高业绩。
高积累是上市公司进行高送转的财务基础。何为高积累？即具有较高的资本公积和未分配利润。换言之，上市公司的资本公积和未分配利润数量越大，高送转的概率也越大。
如果上市公司的股价较高，实施高送转的意愿也可能越强。高股价往往会制约股票的活跃度，不利于上市公司进行市值管理。因此股价较高的上市公司往往具有较强的高送转意愿，从而达到摊薄股价、增强股票流动性的目的。
高业绩是指上市公司较高的每股收益和业绩增速。优良的业绩是实行高送转的重要保障。一家持续亏损的上市公司即便想实施高送转，恐怕也是有心无力。
除了上述的几个核心标准之外，公司盘子小、低市盈率、高现金流也是实现高送转的重要条件。
根据以往的经验，高送转炒作主要有如下几个阶段。
第一阶段：财报披露前的预期炒作。
这个阶段的炒作对象主要是存在高送转预期的个股。具体而言，那些股本较小、具有更高的每股资本公积和未分配利润、高高在上的股价以及较为亮丽的业绩增速的上市公司往往是这轮炒作的重点。
第二阶段：对预披露公告的炒作。
一旦上市公司预披露将在未来的某个时点实施高送转，便会受到市场资金的追捧，炒作的高度与高送转的程度一般呈正比。很显然，每 10 股转增20股远比每10股转增5股的市场反应要大得多。
第三阶段：预案公告炒作。
上市公司董事会发布了高送转的预案公告，股价往往也会受到市场资金的追捧。这个阶段的炒作与第二阶段的炒作程度紧密相关。如果上市公司之前对高送转发布了预披露的公告，即经过了第二阶段的炒作，那么高送转预案公告的发布可能并不会在市场上掀起多大的波澜；反之，如果之前上市公司并未对高送转进行预披露，那么预案公告发布的炒作空间就会大一些。
第四阶段：填权行情的炒作。
高送转正式实施之后，上市公司的除权价通常会有一波反弹，这就是所谓的“填权行情”。当然填权行情并不一定会出现，如果公司除权价出现下跌，那就不是填权，而是贴权，需要规避风险。
【知识链接】除权价
上市公司的高送转，包括公积金转增股本、配股等，当高送转正式实施的当天股票需要除权，除权之后的股价就被称为“除权价”。
举个例子说明如下。如一家上市公司在高送转之前的每股价格为10元，公司实行每10股转增10股的高送转政策，如果实施当天公司的总市值保持不变，很显然公司实行高送转之后股票总数会翻倍。某投资者在高送转之前拥有 10，000 股股票，每股价格为 10 元，高送转正式实施之后，他手上的股票就会变成20，000股，每股价格减半，变为5元/股。
以高送转第二阶段（预披露公告）为例，来对高送转套利进行说明。
2018年6月25日，三联虹普晚间发布公告，公司拟以2018年6月30日的公司总股本为基数，向全体股东每10股转增9股，共计转增150，707，665股，转增后公司总股本变更为318，160，626股。受此消息影响，三联虹普股价大幅上涨。
如图2-39所示，为三联虹普（300384）2018年6月22日至2018年7月10日的股价走势图。
图2-39 三联虹普的股价走势图
由于高送转预披露公告的发布时点是2018年6月25日晚间，而6月26日开盘便一字涨停，因此投资者即便及时获取了预披露信息，也无法及时买进。即便如此，在2018年6月29日开板之后，当日收盘价为40.27元/股，从后续几个交易日的股价表现来看，投资者仍然有短线获利的机会。
其实投资者还可以采用另外一种思路进行高送转套利。考虑到三联虹普的股本较小，截至2018年6月22日，其总市值小于50亿元。另外三联虹普2017年年报的数据显示，2017年底公司累计资本公积高达979，549，564.86元，未分配利润为 394，144，953.35 元，2017 年归属上市公司股东净利润为90，330，546.27元，同比增长10.53%。
三联虹普上述的基本面数据显示其具备高送转的可能，因此投资者可以选择提前埋伏的办法，在其高送转预披露公告发布前买入，套利收益将非常可观。
值得一提的是，主力对高送转概念股的炒作通常都会在公司正式实施高送转之前将股价炒到高位，待消息公布之后迅速出货，大量的散户则充当了高位的“接盘侠”。因此投资者在关注高送转概念股时一定要注意，如果前期涨幅已经很大，要尽可能远离，正所谓“利好出尽是利空”。
另外，最近两年监管层对A股市场的监管力度不断加大，资本市场的制度体系也逐步趋于完善，过去那种靠概念炒作的赚钱模式越来越没有生存空间，因此投资者也应该根据市场的变化对投资策略进行相应的调整。