（一）行业概况

软件信息行业主要包括电信、广播电视和卫星传输服务，互联网和相关服务，软件和信息技术服务业三大领域。近年来，随着通信、数字、信息等技术的快速发展，以及国家“创业创新”战略的实施，该行业取得了突破性发展。

1.电信、广播电视和卫星传输服务

2016年，我国电信运营业认真贯彻落实中央各项政策措施，继续推进“提速降费”行动，提升4G网络和宽带基础设施水平，积极发展移动互联网、IPTV等新型消费，全面服务国民经济和社会发展，全行业保持健康发展。

（一）综合情况。行业平稳运行，业务总量与收入增速差距扩大。国家统计局数据显示，经初步核算，2016年电信业务收入完成11893亿元，同比增长5.6%，比上年回升7.6个百分点；电信业务总量完成35948亿元，同比增长54.2%，比上年提高25.5个百分点。行业转型步伐加快，用户和收入结构日趋优化。2016年，电信业务收入结构继续向互联网接入和移动流量业务倾斜。非话音业务收入占比由上年的69.5%提高至75.0%；移动数据及互联网业务收入占电信业务收入的比重从上年的26.9%提高至36.4%。移动宽带（3G/4G）用户占比大幅提高，光纤接入成为固定互联网宽带接入的主流。移动宽带用户在移动用户中的渗透率达到71.2%，比上年提高15.6个百分点；8M以上宽带用户占比达91.0%，光纤接入（FTTH/0）用户占宽带用户的比重超过3/4。融合业务发展渐成规模，截至2016年12月末，IPTV用户达8673万户。

（二）用户规模。电话用户规模继续扩大。2016年，全国电话用户净增2617万户，总数达到15.3亿户，同比增长1.7%。其中，移动电话用户净增5054万户，总数达13.2亿户，移动电话用户普及率达96.2部/百人，比上年提高3.7部/百人。全国共有10个省份的移动电话普及率超过100部/百人，分别为北京、广东、上海、浙江、福建、宁夏、海南、江苏、辽宁和陕西。固定电话用户总数为2.07亿户，比上年减少2437万户。4G移动电话用户占比接近六成。2016年，4G用户数量呈爆发式增长，全年新增3.4亿户，总数达到7.7亿户，在移动电话用户中的渗透率达到58.2%。2G移动电话用户减少1.84亿户，占移动电话用户的比重由上年的44.5%下降至28.8%。光纤接入用户占比明显提升。2016年，三家基础电信企业固定互联网宽带接入用户净增3774万户，总数达到2.97亿户。宽带城市建设继续推动光纤接入的普及，光纤接入（FTTH/0）用户净增7941万户，总数达2.28亿户，占宽带用户总数的比重比上年提高19.5个百分点，达到76.6%。8M以上、20M以上宽带用户数占宽带用户总数的比重分别达91.0%、77.8%，比上年分别提高21.3个百分点、46.6个百分点。

（三）业务使用。移动话音业务量小幅下滑。2016年，全国移动电话去话通话时长为2.81万亿分钟，同比下滑1.4%。其中，移动非漫游去话通话时长同比下降1.6%，移动国际漫游和港澳台漫游通话时长分别下滑15.6%和14.5%。移动国内漫游通话去话通话时长同比增长0.4%。移动短信业务收入降幅超10%。2016年，全国移动短信业务量为6671亿条，同比下降4.6%，降幅较去年同期缩小4.3个百分点。彩信业务量为557亿条，同比下降9.8%。移动短信业务收入完成365亿元，同比下降10.7%。移动互联网流量增速翻倍。2016年，在4G移动电话用户大幅增长、移动互联网应用加快普及的带动下，移动互联网接入流量消费达93.6亿G，同比增长123.7%，增速比上年提高20.7个百分点。全年户均移动互联网接入流量达到772M/月，同比增长98.3%。其中，通过手机上网的流量达到84.2亿G，同比增长124.1%，在总流量中的比重达到90.0%。固定互联网使用量同期保持较快增长，固定宽带接入时长达57.5万亿分钟，同比增长15.0%。

（四）网络基础设施。宽带基础设施日益完善，“光进铜退”趋势明显。2016年，互联网宽带接入端口数量达到6.9亿个，比上年净增1.14亿个，同比增长19.8%。互联网宽带接入端口“光进铜退”趋势更加明显，xDSL端口比上年减少6259万个，总数降至3733万个，占互联网接入端口的比重由上年的17.3%下降至5.4%。光纤接入（FTTH/0）端口比上年净增1.81亿个，达到5.22亿个，占互联网接入端口的比重由上年的59.3%提升至75.6%。移动通信设施建设步伐加快，移动基站规模创新高。2016年，基础电信企业加快了移动网络建设，新增移动通信基站92.6万个，总数达559万个。其中4G基站新增86.1万个，总数达到263万个，移动网络覆盖范围和服务能力继续提升。传输网设施不断完善，本地网光缆规模与增长居首位。2016年，全国新建光缆线路554万千米，光缆线路总长度3041万千米，同比增长22.3%，整体保持较快增长态势。全国新建光缆中，接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为62.4%、34.3%和3.3%。其中长途光缆保持小幅扩容，同比增长3.5%，新建长途光缆长度达3.32万千米。

（五）收入结构。移动通信业务收入占比超七成。2016年，移动通信业务实现收入8586亿元，同比增长5.2%，占电信业务收入的比重为72.2%，比上年提高1.8个百分点。其中，话音业务收入在移动通信业务收入中占比30.4%，比上年下降7.9个百分点。固定通信业务实现收入3306亿元，同比增长6.7%，其中固定话音业务收入在固定通信业务收入中占比11.0%，比上年下降0.9个百分点。移动数据业务增长贡献突出。2016年，固定数据及互联网业务收入完成1800亿元，同比增长7.0%，比上年提高4.4个百分点。移动数据及互联网业务收入完成4333亿元，同比增长37.9%，比上年提高10.7个百分点。移动数据及互联网业务收入在电信业务收入中占比达到36.4%，比上年提高8.5个百分点，拉动电信业务收入增长10.6个百分点。

（六）固定资产投资。2016年，全行业固定资产投资规模完成4350亿元，其中移动通信投资完成2355亿元。

（七）区域发展。西部移动宽带用户增速快于东部和中部。东部、中部、西部移动宽带电话用户占比与上年大体相当，分别为48.9%、25.5%、25.6%。2016年，西部移动宽带用户增速比东部和中部分别高9.8个百分点和1.2个百分点。区域差距进一步缩小。2016年，东部地区实现电信业务收入6671.7亿元，占全国电信业务收入比重为54.0%，同比下降0.2个百分点，自2010年以来占比持续下降。中部地区占比与上年持平，西部地区占比较上年小幅提升0.2个百分点，达到23.1%。

2.互联网和相关服务

2016年，中国网络经济营收规模达到14707亿元，同比增长28.5%。经过多年高速增长后，网络经济发展进入稳健期，增速略有放缓，但整体仍保持稳定的增长态势，未来还将继续增长。其中，PC网络经济营收规模为6799.5亿元，营收贡献率为46.2%，移动网络经济营收规模为7907.4亿元，营收贡献率达到53.8%，网络经济整体进入移动化时代。电商营收规模为8946.2亿元，占比超过60%，是推动网络经济增长的主要力量。网络经济营收规模稳健增长离不开网民和终端的发展。2016年，中国的网民和移动网民分别达到7.3亿人和7.0亿人，移动网民在网民中的占比已经达到95.1%。艾瑞咨询的《2017年中国网络经济报告》（本文以下简称《报告》）分析认为，受人群上网技能和文化水平等多方面因素的限制，经历过多年快速增长后，网络普及过程中的人口红利已消失殆尽，网民和移动网民数量趋于稳定。不过，受“二胎”政策逐步放开的影响，随着新一代的长成，未来网民及移动网民数量还将出现新波峰。终端使用方面，《报告》称，用户行为差异明显。对PC端来说，视频获得了用户主要注意力；而对移动端来说，视频和社交均为用户关注重点，且对资讯的关注度整体提升。

《报告》的数据显示，2016年，中国电子商务市场交易规模为20.5万亿元，增长25.6%。从该市场细分行业结构看，B2B电子商务合计占比超过七成，仍然是电子商务的主体。此外，中小企业B2B、网络购物、在线旅游交易规模的市场占比同比均有小幅上升。数据显示，2016年，中国中小企业B2B平台服务营收规模为239.9亿元，同比增长17.4%。整体而言，中小企业B2B平台服务营收规模呈稳步增长态势。

网络购物方面，《报告》分析，2016年，中国网络购物市场交易规模达4.7万亿元，较上年增长24.7%，增速放缓。从行业市场结构看，2016年中国网络购物市场中，B2C市场交易规模为2.6万亿元，在中国整体网络购物市场交易规模中的占比达到55.3%，较2015年提高3.2个百分点；从增速来看，2016年B2C网络购物市场增长32.4%，远超C2C市场16.4%的增速。移动网购方面，2016年中国移动网购规模超3万亿元，占网购总规模的70.3%，同比增长58.3%。《报告》认为，随着移动购物模式的多样化，社交电商、直播、VR、O2O等与场景相关的购物方式和大数据的应用将成为驱动移动购物发展的增长点。艾瑞咨询还认为，网络购物行业发展日益成熟，各家电商企业除了继续不断扩充品类、优化物流及售后服务外，也在积极发展跨境网购、下沉渠道发展农村电商。在综合电商格局已定的情况下，一些企业还瞄准了母婴、医疗、家装等垂直电商领域，这些将成为网络购物市场发展新的促进点。在线旅游市场方面，2016年中国在线旅游市场持续扩大，市场交易规模为5915亿元，同比增长33.6%。从在线旅游行业交易结构看，机票市场占比最大，为58.5%，与2015年持平；在线度假市场份额进一步提升，占比为16.5%。艾瑞咨询分析认为，未来在线度假市场仍将保持高速增长，预计市场份额在2018年将突破19%。

电商广告成功“逆袭”。《报告》称，2016年，中国网络广告市场规模达到2902.7亿元，同比增长32.9%。其中，移动广告市场规模为1750.2亿元，占比首超60%，同比增长75.4%。《报告》认为，随着网络广告市场发展不断成熟，未来几年的增速将趋于平稳，预计至2019年，整体规模有望突破6000亿元。移动广告方面，预计到2019年，该市场规模将接近5000亿元。同时，随着用户使用习惯的转移，未来几年，移动广告在整体网络广告中的占比将持续增大，预计2019年，该占比将接近80%。从网络广告的细分领域看，市场出现了较大的结构性变化。一直保持领先地位的搜索广告份额出现了较大程度的下滑，占比为27.2%，同比下降5个百分点。与此形成鲜明对比的是，电商网站广告成功“逆袭”，占比为30%，超越搜索引擎成为广告份额最大的媒体形式。此外，《报告》还称，从2016年起，信息流广告在整体结构中单独核算。以社交、新闻、视频等为主要载体的信息流广告在2016年市场份额达到11.2%，增速明显。随着社交领域与场景的不断结合，以及广告位资源和信息流广告形式的不断优化，未来几年，其份额将持续上升。

移动支付加速无现金社会进程。《报告》称，2016年，中国第三方互联网支付交易规模达到20万亿元，从该支付交易结构看，互联网金融和个人业务是两个占比最大的细分行业。其中，互联网金融（包括理财销售、网络借贷等）占比为32.3%，个人业务（包括转账业务、还款业务等）占比31.7%。此外，线上消费（包括网络购物、O2O、航空旅行等）占比22.5%，充值缴费（包括生活缴费、话费充值、网络游戏、虚拟产品等）占比为2.0%。移动支付方面，2016年中国第三方移动支付交易规模达到58.8万亿元。其中，2016年第4季度，从第三方移动支付交易结构看，移动金融占比15.1%，个人应用占比68.1%，移动消费占比11.6%。艾瑞咨询认为，从2016年的整体趋势可以看出，移动消费呈稳定上升的状态，这说明移动消费逐渐向移动支付规模增速的支柱方向发展，换言之，移动消费将成为未来移动支付交易规模增速的支撑点。艾瑞咨询分析称，2016年的春节红包改变了消费者的转账习惯，大量资金流通于各个虚拟账户之间，同时提现手续费的出现让用户在消费时会优先使用余额支付。这样，随着消费者虚拟账户上余额的积累以及线上支付习惯的培养，移动消费的占比将不断提高。《报告》还认为，随着智能手机的普及，消费者由PC端向移动端的迁移速度加快，其他场景在移动端的增速同样可观。此外，再加上2016年央行首次承认二维码支付的地位，这带来了二维码支付市场的新一轮爆发，促进了线下市场进一步升级，加速了无现金社会的进程。尽管移动支付发展如火如荼，但《报告》认为，通过数据对比发现，2016年各季度的交易规模同比增幅均超50%，虽然移动支付带来的冲击不小，但是目前用户的支付习惯仍处于从PC端向移动端过渡的阶段，这一阶段依旧会持续较长时间。因此，未来一年，互联网支付仍能保持12%～15%的环比增速。

3.软件和信息技术服务业

2016年，我国软件和信息技术服务业继续深入贯彻落实党中央、国务院的决策部署，加快推进结构调整，产业整体保持了平稳增长。

2016年软件和信息技术服务业企业达到4.28万家。全年完成销售收入总规模达到4.85万亿元，同比增长14.9%；其中，软件产品收入达到1.54万亿元，同比增长12.8%；信息技术服务收入达到2.51万亿元，同比增长16.0%；嵌入式系统软件收入达到0.80万亿元，同比增长15.5%。利润总额达到0.60万亿元，同比增长14.9%。软件业务出口额达519亿美元，同比增长5.8%。随着新一代信息技术和通信技术加快融合，云计算、物联网、移动互联网等蓬勃发展，信息传输、信息通信技术的应用渗透经济和社会生活各个领域，未来将培育众多新的产业增长点，为产业提供广阔发展空间和机遇。

（二）行业上市公司质量总体情况

截至2016年底，软件信息行业的上市公司共计112家，对该行业上市公司质量的评价结果如表10所示。该行业综合质量的平均值为64.92分，比所有上市公司平均值63.63分高出1.29分；其中价值创造能力均值为58.50分，高于所有上市公司平均值0.49分；价值管理能力均值为82.63分，高于所有上市公司平均值0.33分；价值分配能力均值为60.03分，高于所有上市公司平均水平3.81分。由此可见，软件信息行业综合质量略高于全国平均水平，主要是因为该行业上市公司在价值分配能力方面表现突出。

从综合质量评分排名分布来看，该行业上市公司的综合质量评分相对较好（见表11）。其中“好”公司有23家，占20.54%，质量表现优良的公司大约有45%，七成公司处于“中等”及以上区间；仅有15家公司在综合质量排名中处于“差”的区间，16家公司处在“较差”区间，分别在该行业中占比为13.39%和14.29%，合计约占1/4。细分来看时，价值创造能力呈典型的正态分布，多数公司集中于中部区间；价值管理能力方面，处于“较差”区间的公司占比最高，为33.93%，有近1/2的公司处于“中等”以下区间；价值分配能力表现突出，超过55%表现优良，只有大约25%的上市公司处于“中等”以下区间。

从公司质量排名来看，软件信息行业综合质量评分排名前10的公司如表12所示。本行业排名第1的公司为广联达，该公司在所有上市公司中排名第18，第2～10名在所有上市公司中排名均集中在第90～300名。软件信息行业虽然只有1家公司进入所有上市公司排名的前50名，但该行业前10位公司综合质量评分均集中在“好”区间。

1.价值创造能力

软件信息行业的价值创造能力表现中等，该行业价值创造能力平均值为58.50分，比所有上市公司平均水平58.01分高0.49分，其中公司治理表现突出，高于所有上市公司平均水平4.54分；但财务质量和创新能力两项均表现较差，创新能力比所有上市公司平均水平低1.83分。由此可见，软件信息行业上市公司在价值创造能力方面与所有上市公司平均水平有所差距的原因在于，行业内上市公司的财务质量较差、创新能力落后于所有上市公司平均水平（见表13）。

公司治理。该行业公司治理表现出色，得分高于所有上市公司平均水平4.54分。主要表现为该行业中董事会成员、高管持股的公司占比较高，得分远高于所有上市公司均值；“年度股东大会股东出席比例”得分与所有上市公司均值基本持平；“董事长和总经理是否由一人兼任”、“机构持股比例”两项指标得分较低，均低于所有上市公司均值，表明该行业上市公司的内部激励充足而监督略有欠缺。

财务质量。该行业财务质量的得分与所有上市公司均值基本持平，处于中游水平。其中盈利能力、成长能力偏低，而营运能力和偿债能力略高于所有上市公司均值。

创新能力。该行业的创新能力低于所有上市公司均值1.83分，处于中下游水平，主要原因是该行业上市公司“无形资产增长率”大大低于所有上市公司平均水平，但研发投入占主营业务收入比超过所有上市公司平均水平。

2.价值管理能力

该行业在价值管理能力得分的平均值仅比所有上市公司均值高0.33分，内部控制高于所有上市公司均值2.79分，股价维护、信息披露略低于所有上市公司均值。由此可见，该行业在价值管理能力方面表现略好于所有上市公司平均水平，其中内部控制的贡献最大（见表14）。

内部控制。该行业的内部控制得分高于所有上市公司均值，处于所有上市公司中上游水平。主要表现在该行业内控缺陷整改情况较好，所聘用的会计师事务所排名靠前。

信息披露。该行业信息披露得分略低于所有上市公司均值，处于所有上市公司中下游水平。主要原因是“公司是否交叉上市”的得分偏低，低于所有上市公司平均水平2.47分，“会计师事务所审计意见”指标得分略高于所有上市公司平均水平；特别是季度报告和年度报告发布的及时性均是满分，表明该行业上市公司不存在推迟披露的公司。

股价维护。该行业股价维护略低于所有上市公司均值。主要表现为第一大股东和管理者均减持股份，公司也相应进行了股份回购，特别是管理层股份减持明显。

3.价值分配能力

该行业上市公司在价值分配能力方面表现突出。该行业此项得分均值为60.03分，比所有上市公司均值56.22分高3.81分，其中股利政策高于所有上市公司平均水平5.49分，投资者保护高于所有上市公司平均水平3.37分。企业社会责任得分比所有上市公司平均水平高2.57分。由此可见，该行业在价值分配能力方面优秀表现中股利政策贡献最大，其次是投资者保护（见表15）。

股利政策。该行业在股利政策方面表现较好，高于所有上市公司平均水平5.49分。主要表现为“最近三年总现金股利是否大于等于年均可分配利润的30%”“股利分配情况及独立董事相关意见”方面得分大幅高于所有上市公司均值，除此之外，该行业在“公司章程中是否有股东回报计划或现金分红政策”方面也优于所有上市公司平均水平。

投资者保护。该行业投资者保护高于所有上市公司均值3.37分，处于中上游水平。主要表现在该行业“实际控制人控制权和现金流权分离度”“是否组织投资者活动”两项指标超过所有上市公司平均水平；同时所有公司都实现了股东大会网络投票。但该行业在“股东大会是否实现累积投票制”方面表现欠佳。

社会责任。该行业公司社会责任得分高于所有上市公司均值2.57分，处于所有上市公司中上游水平。尽管在“是否披露企业社会责任报告”方面表现欠佳，但该行业在“员工就业增长率”和“企业支付税费增长率”两方面得分高于所有上市公司平均水平。

（三）总结

通过以上分析，软件信息行业上市公司质量整体来看表现好于所有上市公司平均水平，质量表现优良的公司大约45%，近七成公司处于“中等”及以上区间；但是仍有15家公司在综合质量评分排名中处于“差”的区间。

软件信息行业上市公司在价值创造能力、价值管理能力方面表现略好于所有上市公司平均水平；在价值分配能力方面表现突出，尤其是股利政策表现出色。

针对上述问题，软件信息行业上市公司应着力从以下几方面提高公司质量。首先，提高创新能力、加大创新力度。公司要加大研发投入，积极研发和引进新技术和新模式以提升企业核心竞争力；强化品牌意识，注重企业无形资产的形成和积累。其次，公司在价值创造方面有待进一步提升，要创新商业模式，积极拓展业务领域，大力开拓新市场，特别是要强化内部管理，提高经营效率，增强盈利能力，提高经营业绩以改善财务质量。 6wNojEKVY1/r04nd/J0eM4stUUx2Atr5UO5bq6vkeGsqFehC3iy9COt1b7Yc2Yhn