3.5 注意定投的各种费用

自从我的邻居小李知道我从事金融行业工作后，每次我俩碰见，都会跟我吐槽自己最近买的股票跌得多么惨，终于有一次我忍不住对他说“你为啥不买基金呢？市场行情不好，还可以分散一下风险”。他却以基金费用“五花八门”让自己晕头转向为由拒绝投资基金，这实在让我哭笑不得。但想了想，他还是“孺子可教”的，起码自己不清楚的东西就不轻易去碰，否则就要为自己的无知“交学费”了。所以，作为基金投资的新手，一定要了解基金的各种费用。

基金费用是基金在运作过程中产生的费用支出，可以分为如下两大类：

第一类是在基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用（交易费用），主要包括认购费、申购费、赎回费及基金转换费，这部分费用直接从投资者认购、申购、赎回或转换的金额中收取。

第二类是在基金管理过程中发生的由基金资产承担的费用（运作费用），主要包括基金管理费、托管费等。

【案例】

假如投资10万元购买基金，持有一年需要交多少基金费用？（假定我们按照一折申购费购买了基金。1年内的赎回费率为0.5%，管理费率为1.5%，托管费率为0.25%。）

申购费：100000×1.5%/10=150元（要是在银行，不打折，应该是1500元的费用）

赎回费：100000×0.5%=500元

一年要收第二类的费用：虽然在你的账户上不显示，但是只要你购买它，就会按天扣除这个费用后才会显示基金的净值。

管理费：100000×1.5%=1500元

托管费：100000×0.25%=250元

隐形的总损失：1500+250=1750元

所以我们用10万元买入基金，买入一年实际的费用为：

150+500+1750=2400元

也就是说，我们买基金一年需要交的手续费费率为2.4%。

如果我们在银行买卖基金，则费用为：

1500+500+1750=3750元

也就是说，我们买基金一年需要交的手续费费率为3.75%。

从结果可以看出来，将2.4%的手续费扣除后才是我们基民赚的钱。因此购买基金前一定要先了解清楚基金的费用。

需要提醒大家的是，根据证监会发布的《流动性新规》，自2018年4月1日起，基金管理人应当强化对投资者短期投资行为的管理，对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金，对持续持有期少于7天的投资者收取不低于1.5%的赎回费（惩罚性费用），并将上述赎回费全额计入基金财产。

【案例】

假设购买了一只基金，通常是T+1日确认，周一15∶00前发起申购申请，那么周二才是基金申购确认日，从本周二到下周一正好7天，如果你在下周一赎回，就不用按照1.5%的费率交赎回费了。但是在这之前赎回都是要按1.5%费率交赎回费（根据《流动性新规》，申购基金确认日当天算第1天，从赎回确认日开始不再计算），如表3.14所示。

基金费用的构成如图3.7所示。

1.基金销售过程中产生的费用（交易费用）

（1）基金交易手续费

场内基金和场外基金的手续费是有区别的，需分开来说。

①交易佣金——场内基金交易

场内基金，包括ETF基金和LOF基金，在买卖过程中需要支付交易佣金给所使用的券商，具体以券商的佣金标准为准，一般等同于股票佣金。交易佣金是0.03%左右，即买卖1万元的基金，佣金约为3元，佣金收取是双向的，买和卖都需缴纳，而且每笔佣金基本都有5元的最低收费。故货比三家，选择费率最低的券商或者跟券商进行佣金的协商是非常有必要的。

②认购费/申购费——场外基金交易

· 认购费

即在基金发行募集期内购买新基金时所支付的手续费，按照购买金额的百分比收取。通常认购费率在1%左右，并随认购金额大小相应增减。

· 申购费

即在基金申购开放阶段，向基金管理人购买基金份额时需要支付的手续费，按照购买金额的百分比收取，最高不超过1.5%，随申购金额大小有相应增减。通过银行购买通常有8折优惠；通过基金公司的官网或第三方基金平台购买一般可以享受1折的优惠。基金申购费可以分为前端收费、后端收费。

前端收费指在购买基金时直接支付申购费，是最为常见的一种收费方式。

后端收费指在购买基金时暂不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式，根据持有基金的时间来决定费用比率。后端收费的基金在持有一定年限后，赎回时免收申购费，此设计目的是为了鼓励投资者能够长期持有基金。

（2）赎回费

即卖出基金时所要缴纳的费用，一般是一次性收取的，目前除了货币基金免赎回费外，其他类型的基金都有赎回费。

赎回费率最高不超过1.5%。这里有个卖基金小窍门，持有时间越长，基金赎回费越低。

（3）基金转换费

同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间（甚至在一些第三方平台上，不同基金公司的开放式基金之间），是可以互相转换的。

基金转换费用由申购费补差和转出基金赎回费两部分构成，具体收取情况视每次转换时的两只基金的申购费率和赎回费率的差异情况而定。一般基金转换支持同一家基金公司旗下的产品。

2.基金管理过程中产生的费用

（1）管理费

管理费指基金管理人管理基金资产而收取的费用，作为基金管理人的管理报酬。具体收多少一般按照基金净资产值的一定比例来定，从基金资产中提取，收取方式是逐日计算的，定期支付，每天看到的基金净值是已经扣除了这部分费用的。

一般来说，基金管理费率的高低通常与风险成正比。目前股票型基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费；指数型、债券型基金的管理费率一般在0.3%～0.8%之间；货币市场基金的管理费率不高于0.33%；私募基金的管理费率较高，基本上是按2%的收费标准，而且超过业绩基准要提取业绩报酬。

（2）托管费

托管费，基金的管理原则是“投资与托管分离”，基金管理人并不直接接触资金，只有交易的操作权，因此基金托管人（银行、券商等机构）为保管和处置基金资产而向基金收取费用，按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算并累计，到月末支付给托管人。基金托管费从基金资产中提取，费率会因基金种类的不同而不同，且收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系，通常基金规模越大，基金托管费率越低。目前基金托管费率通常低于0.25%。

（3）销售服务费

销售服务费，基金管理人从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用，按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。常见的C类指数基金，没有申购费，且持有超过短暂时间后也免收赎回费，申赎费用分成无法给销售渠道带来多少收入，只好用销售服务费来作为一种补偿。

通俗地讲，管理费是付给基金公司的，是基金公司管理产品应得的报酬；托管费是付给托管银行的，是银行保管资金安全等工作的酬劳；销售服务费则是付给销售渠道的，是销售渠道为投资者提供服务的酬劳。

这三种费用一般按年计费，按日扣除，每天基金公司公布的基金净值其实已经扣除了这些费用，所以投资者感受不到这些费用的发生，但这并不能改变这些费用存在的事实。

小贴士：

比如，某只基金当天实际上涨了1.5%，基金公司扣除相关运作费用后，会公布该基金当天上涨1.49%，这减少的0.01%就是“暗收”费用。当然，这种扣除都是有严格规定的，并且在证监会的监督之下进行，不是基金公司想扣多少就扣多少的。

（4）指数使用费

基金公司在使用某一指数开发指数基金时，需要事先与指数编制公司签署指数使用许可协议，并为此支付指数使用费，ETF为万分之三，其他指数为万分之二。

关于指数使用费到底该谁出，目前还没有相关法律规定。以前老基金都由基金公司自己默默支付了指数使用费，新基金则大多将指数使用费转嫁到投资者头上。这是因为基金规模越来越大，这笔开支也由不起眼变得数额庞大。

买卖基金时需要考虑如何少花认/申购费和赎回费。而这些费用具体是多少，在各基金公司的官网上都可以详细地查到，如图3.8所示。

3.需要缴纳的税费

目前在国内，场内基金不需要交印花税，基金分红不需要交税，基金交易不需要交所得税。

下面，我们将各种不同类型基金的费用（一般情况）进行了对比，如表3.15所示。

综合比较可以看出，按照费率从高到低的顺序排列，基金费用成本分别是股票型＞混合型＞债券型＞指数型＞货币型。这是有道理的，因为股票型基金对于基金公司来说是最难打理、最考验基金经理人实力的基金类型，费率自然会高一些。而指数基金是被动型基金，对基金经理人的基本要求是减少产品与指数的跟踪误差，获取市场平均收益，故费率相对较低。

4.指数基金A类份额与C类份额的费率比较

假设管理费率和托管费率一致，我们来比较一下A类份额和C类份额基金费率之间的差异，如表3.16所示。

下面以沪深300ETF联接A（270010）和沪深300ETF联接C（002987）为例进行比较，因为它们的管理费率和托管费率一样，在此忽略不计。

A类的费率为：

0.12%（申购费率）+0.5%（赎回费率）=0.62%（1年内）

0.12%（申购费率）+0.3%（赎回费率）=0.42%（1年到2年之间）

C类的费率为：0.2%×持有时间（超过7天）

经过计算可以得到，持有时间2年是分割线，即持有超过2年时，A份额更划算，持有时间不足2年时，C份额更划算。

那么，如何根据费率选择适合的基金？这里给出几个省钱小窍门。

（1）寻找更低的申购费折扣

随着基金销售机构的竞争加剧，价格战愈演愈烈，银行不为所动，仍坚持着8折申购费甚至不打折，但蚂蚁基金和天天基金等第三方销售平台已坚持1折申购很久了。有些基金公司直销还会推出更低的折扣，比如0.1折甚至0费率申购，力度颇大。因此，在购买基金产品时可以尽可能优先考虑申购费低的购买方式。

（2）比较管理费率和托管费率

将二者相加，比较加总的费率，选择低者。通常来说指数型基金的管理费率和托管费率会比主动型基金低，这主要是因为主动型基金更依赖于基金经理人的水平和策略，风险相对来说也会比指数型基金高。但具体如何选择还是要看投资者的偏好。

（3）根据投资者的交易频率进行选择

一般基金持有原则是坚持中长期投资，持有的时间越长，基金费用就越低，这个政策非常有利于做长期基金定投。就“持有基金不到7日赎回，收取1.5%的赎回费”来说，短期频繁赎回会加大投资成本，多半赚不到太多的钱，持有时间越长，反而在赎回费上有“捞便宜”的机会。

对于指数基金而言，如果做长期投资，可选择A类份额，如果倾向于短线操作，行业轮动，更适合选择C类份额。

（4）选择大型的基金公司的产品

通常来说，选择基金要选择大型的、知名度高的基金公司的产品，因为大型基金公司的团队实力较强，运作好，产品线更为齐全，方便做基金转换。

（5）学会善用基金转换

对于主动型基金，为了节省费用，可用基金转换，仅缴纳转出基金的赎回费和申购补差费。若你先赎回A基金，资金到账后再申购B基金，与之相比，基金转换不仅费用省了一点，而且节省了时间成本，具体可咨询基金公司的客服。

费用是收益的一大杀手，购买基金时，别忘了看看这些基金费用明细，小钱也是钱！所以老罗一直推荐运作费用低的指数基金。 B5dfNRnI1d0dsBgjLz9r1I84hzIJVEOey+4GvhNvSw4CMcIOi7ylkdPLxS/xBYRg