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我们经常提到定投收益率，怎么算？
例如，你是不是想这样算：12个月，每个月固定投入1000元，期末持有基金的总净值为15000元，总成本为12个月×每月1000元=12000元，所以收益率=（15000-12000）÷12000=25%
那你就大大低估了定投的真实收益率啦！
下面，我们就围绕着定投的真实收益率，来好好讲一讲这个问题。
先来看几个专业的概念。
时间价值：货币具有时间价值，未来的1000元和现在的1000元并不是等值的，比如你在银行存款1000元，1年后银行可能会以3%的利率给你1030元，这就很好地说明了货币的时间价值。
净现值（NPV）：将投资中流入和流出的现金金额，统一折算成现在的价值，计算两者的差额， r 为折现率。
内部收益率（IRR）：投资中，净现值=0时的折现率。也就是在内部收益率下，所有投资支出（现金流出）的现值等于期末净值（现金流入）的现值。
即使你不明白这些专业内容也没关系，你只要了解：
（1）货币具有时间价值；
（2）内部收益率是考虑了时间价值的真实投资收益率。
知道了这两点，我们再回过头来想一个问题：在定投中，我们是分期投入成本的，虽然第2期、第3期直至最后1期的成本金额都和第1期相同，但因为时间差的存在，使得每笔成本金额的实际价值产生区别。例如，图3.2所示的月定投。
图3.2 月定投的时间价值分析
所以，定投是一个分期投入的过程，每笔投入间存在时间差，使得其实际价值并不相同。
这时计算投资收益率就需考虑时间价值，所以定投的真实收益率其实是内部收益率！
使用绝对收益率法计算的（15000-12000）÷12000=25%，这个收益率忽略了时间价值，并不是真实数值。
我们应该使用内部收益率来计算定投真实的收益率。假设每月的收益率固定，我们在期末来计算收益率，那么就将每月投入成本的价值统一折算到期末，就会得到如图3.3所示的等式。
图3.3 月定投的内部收益率计算
了解了应该用内部收益率来计算定投的真实收益率后，我们在实际定投中就可以直接用Excel来计算该值，十分方便！如表3.5所示。
表3.5 中证医疗指数不同定投周期的收益率比较
续表
具体操作如下。
第1步：在B列输入月份；
第2步：在C列输入每月定投金额1000元，是现金流出，所以为负值；
第3步：在C14输入期末总净值15000元，是现金流入，所以为正值；
第4步：在C15输入公式=IRR(C2∶C14)，按月计算出内部收益率；
第5步：在C16输入公式=(1+3.39%) 12 -1，得到年化的定投内部收益率。
从计算结果可以看到，定投的真实收益率达到了49.15%，而不仅仅是25%，也就是说，定投的收益率被低估了一半！
很多投资者忽视了货币的时间价值，使用绝对收益率算法得出定投收益率，大大低估了其真实数值。事实上，定投相比一次性投资省下了很多时间成本和机会成本，内部收益率才是定投的真实收益率
下面是划重点的时候了！
相信很多人了解内部收益率才是真实的定投收益率，但事实上，这是一种理想化的理论收益率。投资者在现实定投中，将当下还未用于定投的钱做其他投资，并不一定能获得和定投一样的收益，往往都是将闲钱投入货币基金中，获取高于银行活期的利息。
举个例子：期初购买12000元的货币基金，之后每个月的月末从货币基金中拿出1000元用于月定投，货币基金利率以每年4%为例。
这时，你在期末的投资总收益包括两部分：货币基金利息、定投收益，总收益率为27.17%，同样高于25%的绝对收益率，如表3.6所示。
表3.6 中证医疗指数按照利息计算的真实收益率
所以不管是理论的还是现实的，定投的真实收益率绝不是简单计算出来的绝对收益率，而是会更高！