第四节
特别提款权的发展

特别提款权（SDR）是人类历史上第一次集体创设的超国家的国际储备资产，由国际货币基金组织发行，是为了维护布雷顿森林体系、解决国际清偿力不足的问题而创立的。但是就其目前在国际储备中的地位而言，它始终未能实现创设之初以及IMF第二次条款修订中所预期的成为替代黄金和储备货币以及世界范围内最主要储备资产的目标。回顾创立至今近40年的历史可以发现，SDR作为替代资产的衰落有其必然性。第一，使用受限极大地束缚了SDR替代其他资产的国际空间。SDR是依靠国际法律而创造的储备资产，分配是无偿的，具有支付手段、价值尺度、贮藏手段的职能，但是没有进入流通领域，不可以直接用于对外支付，只能够在官方和有限的私人市场中使用。第二，不平衡的利益分配机制使得发展中国家不愿意大量持有SDR。与欧元化的利益平衡机制不同，SDR的分配拉大了发达国家和发展中国家之间国际清偿力的差距。IMF是按照各成员国所占的基金份额进行SDR分配的，份额越多的国家得到的SDR越多。这种不公平的分配方法引起发展中国家的强烈不满，它们一致要求增加基金份额并且将SDR与援助联系起来。第三，缺乏物质基础、纯粹账面资产的性质令SDR的普遍可接受性大打折扣。SDR是各成员国在基金中的一种账面资产、虚拟资产，不同于黄金储备和外汇储备。黄金储备本身就是一种有价值和使用价值的商品，外汇储备是以储备货币发行国的实际资源和财富为后盾的，而SDR只是一种价值形式，缺乏与其价值形式相对应的价值实体。一旦世界经济发生重大波动甚至变故，缺乏物质基础的SDR的可接受性将受到冲击。

然而，2016年10月1日人民币正式加入了SDR，有助于增强SDR货币篮子的代表性、稳定性，也有利于国际货币体系改革向前推进。这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位，也有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。进入2016年，IMF 2010年份额和治理改革方案正式生效，中国正式成为IMF第三大股东。在推动人民币加入SDR的同时，中国通过筹办G20杭州峰会，在G20框架下继续推动国际货币体系改革，讨论增强SDR的作用。中方引导G20各方一道从SDR作为报告货币和发行SDR债券两个方面扩大SDR的使用。未来SDR作为国际储备货币将会逐渐替代国家或地区的货币，而SDR作用规模和使用范围的扩大也有助于人民币“走出去”进行货币替代。 YDlZOhUTIre78Gg8XGojHWpmhR8E6jeqixyfkDZUZj1vZWqBZNBr36DvHjA6ZyjY