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一切生产都是为了最终满足消费者的需求。然而，在生产者（以消费者为目的）付出成本到最后的消费者购买产品的期间，往往要有一段时间间隔，有时甚至是很长一段时间。与此同时，雇主（包括我们所说的生产者和投资者）必须尽其所能完成一个最好的期望值，
这些期望值在经过很长一段时间之后，等到生产者可以供给消费者产品时，消费者愿意付出多少作为代价，雇主（包括生产者和投资者在内）是无法确定的，只可尽其所能做出一些预期。只要雇主需要一定的时间进行生产，那么他除了依靠这些期望值指导自己的将来之外，别无选择。
我们可以把商务决策所依据的期望值分为两类。某些人或某些工厂，专门作为第一类期望值，另一些则专门作为第二类期望值。第一类是对价格的期望值，即制造商在开始生产某一产品的生产过程中预测这种产品出厂后他可以挣多少钱。从制造商的立场来看，产品可以使用或者可以出售给另一方时，该产品就算制造成功。第二类是关于未来报酬的期望值，雇主在购买（或自己制造）制成品以增加其资本设备时才计算这种期望值。前者可称为短期期望值（short-term expectation），后者可称为长期期望值（long-term expectation）
因此，每个厂家在决定日产量
时将取决于它的短期期望值，也就是对在各种可能的规模下的产品成本与售价的期望值。就是在该产品售给他人作增加资本设备之用，或售给中间商的情况下，这里所谓的短期期望值也将主要受到他人的长期（或中期）期望值的控制。这些期望值将决定着雇主提供的就业量。至于产品的生产和销售的实际情况，除非它能够影响或修改以后的期望值，否则就与就业量无关。从另一方面讲，当决定第二天的产量时，虽然当时的资本设备、半成品以及生产原料等的存量，是根据先前所作的期望值而置备的，但先前的期望值也与第二天的就业量无关。这就是说，每当作这样的决策时，固然必须参考当时所有的设备与存货，但这种决策主要还是根据当时对未来成本与售价的期望值作出来的。
一般说来，期望值（无论是短期的还是长期的）的改变要经过相当长的时间才会对就业产生明显的影响。由期望值变化所引起的就业量的变化，第一天不同于第二天，第二天不同于第三天，即使期望值不再继续发生变化也是如此。假设短期期望值趋于逆转，那么这一期望值的改变通常说来都不会过于强烈、过于急剧，也不至于给雇主已经开始了的生产过程造成停产的严重后果，尽管根据修正后的期望值，这些生产过程是不应该再继续进行下去的。如果短期期望值趋于好转，那么必须经过一段准备时期，就业量才能达到与修正后的期望值相符合的水平。如果长期期望值趋于逆转，有些设备虽然不需再重新购置，但在没有完全损坏之前，工人尚可用其工作。如果长期期望值趋于好转，则开始时的就业量比资本设备已适应新环境后的就业量也许要高一些。
如果我们假设一种期望值能够持续相当长一段时间，使得这种期望值对就业量充分发挥作用，就是说在这种期望值下，应该就业的人员完全就业，不该就业的人员全部离去。那么，这种稳定的就业量，可称为与此期望值相对应的长期就业水准。
由此可知，尽管期望值常常变化，实际就业量从来就没有达到与现行期望值相对应的长期就业水准的时候，但是，每一个期望值都有一个具体的长期就业水准与之对应。
首先，让我们考虑一下，在期望值有所改变，且没有进一步的改变与之相扰相混的情况下，达到长期状态的过程是怎样的。我们先假定新的长期就业水准高于旧的水准。那么，一般说来，在开始时只有进货速度受到较大的影响，也就是说，受到影响的，只是新生产过程的初始阶段。至于消费品产量，以及在期望值改变前就已经开始了的生产过程的后期工作，大体上与从前相同。如果开始时有半成品存在，那么以上结论也许有要修改的地方。在开始阶段，就业量的增加是相当缓慢的。随着日子一天天过去，就业量也跟着逐渐增加。而且我们很容易想象得到：在某阶段就业量可能超过新的长期就业水准。因为，在建立资本以适应新的期望值的过程中，就业量与当前消费量，都可超过长期状态达到以后的水准。所以，期望值的改变，可使就业量逐渐上升，并达到峰值，然后下降至新的长期的水准，即使新的长期水准与旧的长期水准相同也是如此。如果期望值的改变是由于消费方向的改变引起的，并使若干现有生产过程及资本设备不合时宜，那么类似的情况也会发生。再者，如果新的长期就业量小于旧的长期就业量，那么在过渡时期，就业量完全有可能一度低于新的长期水准。所以说，期望值变化这一事实的本身，在其发展过程中就能产生一种循环的波动。在拙著《货币论》一书中，当我论述由于情况变化以致经营资本及流动资本有增有减时，我所讨论的就是这种波动。
达到一个新长期状态的转变过程，即使如上所述没有什么阻碍，但在细节上还是难免出现麻烦的。而且实际并不那么简单，因为预期状态可能常常变化，一个旧的变化尚未充分发生影响之前，一个新的变化可能又出现了。所以，在任何一个特定的时间里，经济体制中都会有许多错综复杂的活动存在，所有的活动都是以往各种预期状态的产物。
我们的这场讨论，到现在已渐近分晓。从以上所述，我们已明显地看到，任何时候的就业量，在一定意义上，不仅取决于现在的预期状态，还取决于过去某段时间内的许多预期状态。尽管如此，尚未充分发生影响的过去的预期已具体包括在今天的资本设备中，雇主在作今天的决策时必须参考今天的资本设备。而且，过去的状态只有与今天的资本设备发生联系，方能影响今天的决策。所以，尽管有上述情形的存在，今天的就业量还是可以参考今天的资本设备的情况，根据今天的期望值而进行准确描述的。
对目前的长期期望值是难以避而不谈的，但对短期期望值常可略而不论。鉴于修改短期期望值的过程，在实际中往往是逐渐的、连续的，而且大部分是依据实际结果作出的，所以预期结果与实际结果的影响相互交错。产量与就业量固然取决于生产者的短期期望值，而不是取决于过去的结果，但最近的结果都要在决定这些预期的具体内涵上起着重要的作用。如果每次在开始生产时都要作一次短期预期，那未免有些太麻烦。而且也要白白浪费许多时间，因为基本情况从一天过渡到另一天并无多大改变。因此，除非生产者有明确的理由，预料到将来必有变化，否则，如果他们预期最近实际结果仍会继续下去，实在是合情入理的。因此，在实践中，以影响就业量而言，当前产量的预期售价大致就是最近产量的实际售价。生产者常常是根据实际结果而不是凭空想象来逐渐改变其预期的。
不过，我们不能忘记，如果商品是经久耐用的，那么生产者的短期期望值是建立在投资者的当前长期期望值之上的，而且长期期望值的特点是不能每隔很短的时间就以实际结果来衡量的。而且，长期期望值也会有突然变化的时候，关于这一点我们在第12章中讨论长期期望值的时候，还要详细研究。因此，对当前长期期望值这一因素，我们既不能忽略不论，也不能用实际结果来代替。