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上面详述了如何使用久期进行债券价格变动的速算，但是没有回答一个问题：久期如何计算？
久期的概念最早于1938年由麦考利（Macaulay）提出。麦考利提出久期的概念时，可不是为了计算“债券价格–收益率”的敏感性，而是为了衡量所有现金流的加权期限，它是一个时间的概念。从久期的英文duration就能看出，它最初是为了衡量一只债券平均（加权的概念）多长时间能收回所有现金流。因此，有的时候你会听到有些人把久期说成××年。
实际上，麦考利久期是最没有用的久期，几乎可以忽略不计。你知道了一只债券的现金流的加权剩余期限是4.3年，又能得到什么信息呢？只不过由于出现的最早，名气还是在那儿的。
根据定义，麦考利久期的计算公式如下：
式中 CF i——债券的第i笔现金流；
t i ——第i笔现金流的期限；
PV（CF i ）——第i笔现金流的贴现值，使用到期收益率进行贴现；
P——债券的全价。
既然麦考利久期的意义不大，为什么还要提它呢？这是因为，一个更有用的久期——修正久期，可以通过麦考利久期进行计算。
式中 y——债券的到期收益率；
f——每年付息次数。
修正久期是对麦考利久期的修正，它就有点用处了。它表示债券价格百分比变动对收益率变动的相对值，可以用作速算。
目前中债登提供的估值数据都是估值修正久期。
修正久期有一个重要的假设：其预期的未来现金流不会随着收益率变化而变化。这个前提假设，对于不含权的债券是没有问题的。但是对于含权债或者浮息债，包括资产支持证券（ABS），这个假设并不成立。这时候就需要用到有效久期了。
有效久期真有效！不管什么情况下，使用有效久期肯定没错！
因为有效久期就是按照久期的定义而来的，指的就是收益率变动对债券价格百分比变动的敏感性。
对于含权债，市场收益率水平的变动可能对未来发行人或投资人行使权利的可能性产生影响，进而影响其现金流的估计。对于资产支持证券（ABS）就更明显了，如住房抵押贷款的支持证券（MBS），收益率的变动会对贷款人的提前还款行为产生明显影响，从而影响其未来的现金流，进而影响对新的收益率下的债券价格（V - 或者V + ）。
那么，究竟该如何计算有效久期呢？公式如下：
在修正久期的计算中，收益率的变动Δy只会影响未来现金流的贴现值
，不会对现金流本身产生影响。而有效久期所针对的含权债及资产支持证券，收益率的变动Δy不但影响未来现金流的贴现值，还会影响现金流本身（现金流的时间、金额，都可能会影响）。在这种情况下，最常用也最精确的就是使用简单的蒙特卡罗模拟。
（1）模拟收益率变动下的各种不同利率路径。
（2）估计在不同利率路径下的债券的现金流。
（3）现金流贴现得出债券价格（V - 或者V + ）。
（4）通过久期的公式进行计算。