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现货交易之所以具有投资价值是因为它的价格具有波动性，投资者可以通过其买入价和卖出价中间的差额获取收益。
那么到底是什么让它的价格有了不确定性呢？本节就从供需、美元走势、区域经济、会议政策、数据统计和投资心理等方面，探讨现货价格的变化原因。
但凡是商品，就必然会因为受到供需关系的影响，而直接呈现出其价格上的波动。这一点，现货也不能例外。那么供需是如何让价格产生变化的呢？下面我们就对这个问题进行一番探讨。
1.直接因素：供需
在日常生活中，随着供求关系的变化，产品供应者往往会持有不同的态度，具体如图1-13所示。
其实因为供求与价格直接挂钩，受影响的是参与到其中的所有人。在一般商品的交易过程中，供求关系与买卖双方以及价格的联系往往是供过于求时，就会出现对买家有利的买方市场，商品价格很可能就会在短期内呈现下跌态势；而如果供不应求，就会变成卖方市场，商品价格极可能在近期持续上涨。
比如，在2016年10月25日之前，虽然原油部分过剩，但是因为经过一段时间的调整，价格总体上还算比较平稳。但是随着美国石油活跃钻机数的大幅增加，使得全球原油供应进一步过剩，最终导致原油价格在2016年10月25日暴跌。
图1-13 供求关系与产品
这一事件的诱因究其根本还是供需的变化，因为供应量的急剧增加，致使市场进入了明显的买方市场，造成价格的急剧下跌。
2.技术带来的突破
上面说到供需影响价格，那么又是什么让供需产生变化的呢？这其中就有一个很重要的因素——技术。
新能源技术的出现总会给传统能源造成冲击。例如，2017年9月就曾出现煤价暴跌的情况，因为那时干热岩的开采技术得到了重大突破。干热岩是国际社会公认的高效低碳清洁能源，前景十分被看好，如果其能实现商业化运作，必定会对煤炭价格造成冲击。
很多时候，价格的变化往往只需要一个契机，而技术的发展和突破无疑是强力催化剂之一。就像页岩油技术的突破带来的供应量的突增一样，很多技术的发展都可能带来供应量的大幅增加，致使供应者的优势地位丧失。技术的发展又是一种必然的趋势，为了保障自身利益，投资者能够做的只是顺势而为。
因为现货交易的价格来自于国际市场，而作为国际货币的美元，自然而然就充当起了结算货币的职能，与现货价格直接联系到了一起。
美元走势之所以能影响现货的价格，是因为一些因素让它有了走势。那又是什么引起它的变化呢？主要来说有两大因素，具体解析如下。
一种货币值钱与否，与发行该种货币的主体（国家或地区）的经济状况是分不开的。如果美国经济发展态势良好，那么美元将更加受到国际市场的信赖，而逐步走强。但是这样一来，现货的价格就可能会面临下跌的趋势。相反的，如果美国的经济状况不佳，国际市场对美元的价值产生怀疑，美元弱化，现货的价格则可能会因此而上涨。
无论是哪种货币，都只是一种价值符号的体现。它的数量衡量的是综合经济实力。如果一个国家的经济总值只有100亿，却发行了150亿纸币用以流通，那这150亿实际代表的还是100亿的购买力，虽然数量上去了，但是购买力却并不会因此增加，相反的，人们手中的钱是越来越不值钱了，这实际上就是货币贬值了。
美元代表的价值又直接与美联储实际发行的纸币量联系在了一起。所以，如果美联储限制供应，把发行量控制在应发量之下，那么美元将变得更值钱，并由此走高；但是如果美联储超额发行，那么美元很可能会因为不值钱而走低。
除了供需和美元走势之外，区域经济对现货价格的影响也是较为直观和全面的。这一小节我们围绕区域经济对现货价格的影响，以及影响区域经济的因素这两个问题进行探讨。
区域经济对供需的调整，来自于区域经济实力的变化。区域经济实力的增强，使得区域内的购买力在一定程度上上升，从而导致整个需求量增加，也就让市场逐渐向卖方市场转变，价格因此而上升；相反的，区域经济形势的低迷，往往让购买力大幅下降，而使需求总量下降，将市场引向买方市场，造成价格下降。
总的来说，影响区域经济的因素包括6个方面，具体如图1-14所示。
图1-14 影响区域经济的因素
在资源方面，欧洲的许多国家凭借其独特的旅游资源，每年都给国家带来了不菲的收入；中东的不少国家，大半的国民经济收入都来自于其丰富的石油资源等。这样的例子多不胜数，由此也不难看出资源对一个地区经济的巨大影响。
在科技方面，美国之所以能够在当今的国际市场产生重大的影响力，一个很大的原因之一就是第二次工业革命以来，其科技迅速发展。由此可见，科技是第一生产力，并非是过分地夸大。
这里所说的会议和政策更多的是美联储的会议和政策。因为国际市场以美元计价，而美元的发行又来自于美联储。因此，美联储的一举一动牵动着整个现货市场。本节内容就重点探讨美联储的会议与政策对现货价格的影响。
1.美联储
在了解美联储的会议与政策之前，有必要对美联储的相关信息进行一些普及。
美联储是美国联邦储备局的简称，它是美国最高货币政策的首脑机关，负责履行美国央行的职责。它的主要职能如图1-15所示。
图1-15 美联储的主要职能
图1-15所示的虽然只是美联储的部分职能，但是从这八大职能就不难看出美联储和美国银行以及美元的关系。上面已经探讨了美元走势与现货价格的关系，而美联储的相关举措又直接与美元联系在了一起，所以，美联储通过美元这个中介，间接地对现货价格产生了重大的影响。
这里需要说明的一点是，虽然美联储也是履行央行的职能，但它与我国的央行有一个根本性的区别：它并非国家所有，而是一家由私人开办的银行。也正因为这个原因，它往往会成为他人牟利的工具，从而给国际金融带来更多的不稳定性因素。
关于美联储还有一个机构必须要提到，那就是美联储联邦公开市场委员会（e Federal Open Market Committeee，FOMC）。美联储虽是最高货币政策的首脑机关，但是它的政策，最终还是由FOMC有投票权的成员决定的。
2.利率
利率，即一定时期内可获得的利息与本金的比值。一个国家的利率，是对本国储蓄与投资的宏观调控，对本国资金的流向有着极大的导向作用。
而美元因为它的国际货币地位，一举一动都足以影响国际金融市场，所以美元利率的调整一直以来都备受关注。而关于美元的利率问题，就又绕不过FOMC。
作为对美联储的政策拥有最终决定权的机构，FOMC对美联储的利率决议同样也有着决定权。FOMC对利率的调整又主要体现在对基准利率的调整上。
基准利率是指金融市场中具有普遍参照意义的利率。但是即便是对美元有着“生杀大权”的美联储，也不能随意对美国的基准利率进行调整。这主要是因为基准利率有着以下三大特性。
（1）市场性
虽然美国的基准利率是由美联储制定的，但是美联储也必须尊重市场对基础利率的决定作用，考虑市场的实际现状和未来趋势，不能脱离市场而独自存在。因此，美国的基准利率也是有一定的范围限制的，并非想象中可以任由美联储进行摆布的工具。这也让基础利率更多了一分参照性和可靠性。
（2）参照性
基准利率与金融市场在诸多方面密切联系，再加上它是对市场状况的一种反映，因此它在金融市场也就具有了一定的参照性。
（3）传导性
虽说基准利率被限定在一定范围内，但毕竟是央行传出的信号，人们可以通过它判断国家货币政策的倾向。
3.降息加息
降息，顾名思义，就是银行降低存款利息。与之相反的，加息就是银行增加存款的利息。降息和加息是央行进行宏观调控的常用手段，它是央行通过调整利率，从而改变资金流向的结果。
降息和加息对资金流向的导向表现为：降息通过减少投资者的存款收益，让投资者改变投资方式，造成大量资金流向市场，从而使资金流动性增加；而加息则使投资者的存款收益增加、借贷成本提高，以便银行集中资金，减少市场上的资金流动。具体如图1-16所示。
图1-16 降息和加息对资金流向的导向
值得一提的是，美元的降息可能造成美元持续贬值，让现货价格上涨；反之，美元加息导致美元升值，这反映在现货上就是现货价格下跌。可以说，贸然地对美元进行降息和加息，不仅仅是影响了美国这个国家的经济形势，更是增添了整个金融市场的不稳定性。
4.QE
QE是量化宽松政策（Quantitative Easing）的简称。它是指央行通过公开市场操作增加货币的供应，“无中生有”式地变相“印钞”，以达到增加银行资金流动性的目的，其比较常用的方式是央行通过公开市场购入证券、政府债券等，增加央行结算户口内的资金。
银行通过一定的手段来增加市场的流动性，从而提振本国的经济复苏、缓解本国经济压力，这本无可厚非。但是美元的国际货币属性，让它的债券和国债在国际市场大量流通，这种变相“印钞”造成的美元贬值，就变成了美国的各债权国手中的美国国债大为缩水。因此，美联储实行大规模的QE，对国际金融市场来说，是极不负责任的表现。用现在较为流行的话来说，美联储的大规模QE，实质上就是“强制甩锅”的行为。
5.OT
OT即扭转操作（Operation Twist）的简称。它最初的目的是通过平滑收益的曲线，达到增加资金的流入和美元地位的强化。但一路发展下来，OT却变成了美国扭转利率曲线的重要方式。
美联储通过市场操作，在卖出短期国债的同时，买入长期国债，以此降低长期债券的收益率，从而避免了资产负债表（资产负债表是指将一个国家的经济部门的资产和负债分别加总后得到的报表）的进一步扩大。
通过OT，美联储在增加短期国债的同时，也将长期国债的收益率推低，其实质就是采取迂回的策略，防止国家资产负债表的再扩大。也正因为能够达到相似的目的，OT在很多情况下成了QE的替代品。
6.QE和OT的区别
虽然QE和OT在通过购买国债、减缓负债压力的作用上异曲同工，但是两者之间还是有着明显区别的。
两者的区别主要在于货币供应量的增加与否，以及人们对它的态度上。QE毕竟是直接通过货币供应量的增加，将“祸水”引出去，太过“招摇”，难免会因此招人口实，执行受阻；而OT并没有直接增加货币的供应量，而是采取相对迂回的手段“拆东墙补西墙”，因此一般也不会遭到强烈抵制。
这一小节就来探讨一下投资心理对现货价格的影响。
投机是指交易过程中通过买进卖出的差价获得利益的行为。而投机心理则是部分投资者在投机过程中的心理反映。这些投资者因为对获得的信息和自己的判断能力过分地自信，经常频繁地进行交易。但是在发现自己的判断并不那么准确后，他们往往会习惯性地寻找“替罪羊”，把过错推到其他事物上。
投机心理不仅影响投资者的资金运行，对整个现货市场也有一定影响。这种频繁的交易，助推了现货价格的进一步上涨或下跌。
表现在：如果看到某一现货价格上涨，坚信势头还会保持，于是跟着买进，造成价格的持续上涨。
相反的，如果看到自己买进的现货价格下跌，认为它还将下跌，于是全部卖出，使现货价格短期内出现暴跌。其实市场并不一定就保持这种趋势，只是因为有了太多抱有投机心理的投资者的涌入，使得“可能”逐渐向“必然”转化。
现货毕竟还是一种投资方式，既然是投资，那么闪现在投资者心中的第一个念头很可能就是赚钱。那么到底要赚多少才收手呢？不同的投资者心中有不同的尺度。而投资者心中的这个尺度就是投资的最初心理预期。但是随着现货价格的变化逐渐接近最初的心理预期，很多投资者往往会想赚取更多，于是把心理预期无限加大。最终出现日益膨胀的心理预期。
和投机心理一样，心理预期最终也很可能导致对现货价格的助推。具体体现在价格向相反方向持续了一小段时间之后，所谓的理智最终战胜预期，于是快速将该现货全部抛出或大量买入，进而造成价格的暴跌或暴涨。
