策略篇

本篇是策略篇，主要介绍量化投资领域的不同策略和实现算法。

投资策略总的来说分为两大类：判断趋势型和判断波动率型。

判断趋势型是一种高风险的投资方式，通过对大盘或者个股的趋势判断，进行相应的投资操作。如果判断趋势向上则做多，如果判断趋势向下则做空，如果判断趋势盘整则进行高抛低吸。这种方式的优点是收益率高；缺点是风险大，一旦判断错误则可能遭受重大损失。所以趋势型投资方法适合风险承受度比较高的投资者，在承担大风险的情况下，也有机会获得高额收益。本篇用两章的篇幅来介绍这种趋势型投资方法，分别是量化选股和量化择时。

判断波动率型投资方法，本质上是试图消除系统性风险，赚取稳健的收益。这种方法的主要投资方式是套利，即对一个或者N个品种进行买入的同时卖出另外一个或N个品种的操作，也叫作对冲交易。这种方法无论大盘向哪个方向波动，都可以获得比较稳定的收益。在牛市中，这种方法的收益率不会超越基准；但是在熊市中，它可以避免大的损失，而且会有不错的收益。股指期货套利是在股票和股指期货之间的对冲操作，商品期货是在不同的期货品种之间的对冲操作，统计套利是在有相关性的品种之间的对冲操作，期权套利则是在看涨看跌期权之间的对冲操作。本篇用4章的笔墨来阐述这4种波动率型投资方法。

无论采用哪种投资方式，最终都需要通过一笔笔的订单来实现。每个投资者的订单对市场都是有影响的，买入的订单会推动价格上涨，卖出的订单会造成价格下跌，这就是冲击成本的由来。冲击成本会降低投资者的收益率，因此需要采用某种算法来尽可能地减少对市场的影响，降低冲击成本。算法交易一章专门阐述如何采用被动交易算法，在完成订单任务的情况下，尽可能地减少对市场的冲击。

策略篇中的策略采用了很多数学模型和算法，限于篇幅，在策略篇中并没有仔细讨论，而是将其留到理论篇中。读者如果在策略篇中对某些算法或模型不甚理解，则可以参阅后面的理论篇。