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策略篇

本篇是策略篇,主要介绍量化投资领域的不同策略和实现算法。

投资策略总的来说分为两大类:判断趋势型和判断波动率型。

判断趋势型是一种高风险的投资方式,通过对大盘或者个股的趋势判断,进行相应的投资操作。如果判断趋势向上则做多,如果判断趋势向下则做空,如果判断趋势盘整则进行高抛低吸。这种方式的优点是收益率高;缺点是风险大,一旦判断错误则可能遭受重大损失。所以趋势型投资方法适合风险承受度比较高的投资者,在承担大风险的情况下,也有机会获得高额收益。本篇用两章的篇幅来介绍这种趋势型投资方法,分别是量化选股和量化择时。

判断波动率型投资方法,本质上是试图消除系统性风险,赚取稳健的收益。这种方法的主要投资方式是套利,即对一个或者N个品种进行买入的同时卖出另外一个或N个品种的操作,也叫作对冲交易。这种方法无论大盘向哪个方向波动,都可以获得比较稳定的收益。在牛市中,这种方法的收益率不会超越基准;但是在熊市中,它可以避免大的损失,而且会有不错的收益。股指期货套利是在股票和股指期货之间的对冲操作,商品期货是在不同的期货品种之间的对冲操作,统计套利是在有相关性的品种之间的对冲操作,期权套利则是在看涨看跌期权之间的对冲操作。本篇用4章的笔墨来阐述这4种波动率型投资方法。

无论采用哪种投资方式,最终都需要通过一笔笔的订单来实现。每个投资者的订单对市场都是有影响的,买入的订单会推动价格上涨,卖出的订单会造成价格下跌,这就是冲击成本的由来。冲击成本会降低投资者的收益率,因此需要采用某种算法来尽可能地减少对市场的影响,降低冲击成本。算法交易一章专门阐述如何采用被动交易算法,在完成订单任务的情况下,尽可能地减少对市场的冲击。

策略篇中的策略采用了很多数学模型和算法,限于篇幅,在策略篇中并没有仔细讨论,而是将其留到理论篇中。读者如果在策略篇中对某些算法或模型不甚理解,则可以参阅后面的理论篇。 fpDCU57PkAHR9Sdjzrcwks9db7WrArDYIMWzp4RW14SmWlJGB2Ozo0RQUNi4bq7S

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