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国际期货市场经历了从商品期货先行到金融期货大发展的阶段，从世界范围内来看，期货交易品种不断增加，交易规模不断扩大。尤其是近几年中国的崛起，极大地带动了大宗商品期货市场的发展。目前农产品期货、金属期货和能源期货形成了商品市场的三大类别品种。西方国家在金融期货市场上也经历了大发展的阶段，主要经历了外汇、利率、股指期货的发展，同时还产生了很多期货期权品种。在国际市场中，金融期货交易量占据主导地位。
大宗商品货物贸易具有悠久的历史，商品期货也有上百年的发展历史，其最早是从农产品期货开始的，于1848年在美国芝加哥期货交易所（CBOT）诞生，随后在1865年推出标准化期货合约，经历几十年的发展后，现代期货市场制度基本确立。通过 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算制度等一些制度创新，使得期货市场成为现代标准规范化的金融市场。相比现货市场，期货交易更有效率，也可以规避现货买卖违约的风险。
随着现货生产和流通的扩大，同时也不断有新的期货品种出现。比如，前期有我们熟悉的小麦、玉米、大豆等谷物期货，后期有棉花、咖啡、可可等经济作物，以及生猪、活牛、猪腩等畜禽产品，之后，木材、天然橡胶等产品期货也陆续上市。期货市场从产生之初，其目的就是更好地帮助现货经营者对冲价格波动的风险，促进现货市场更平稳有效地发展。
商品期货涵盖的品种很多，但比较重要的、交易量比较大的品种集中在某些商品中。其中，很活跃的金属期货最早诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河。工业革命使得英国从铜出口国转变为进口国。由于从国外大量进口铜作为生产资料，因此需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。伦敦金属交易所自创建以来一直在全球金属市场具有主导地位，至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表，主要上市交易的金属品种有铜、铝、锌、铅、镍、锡。目前中国上海期货交易所的有色期货品种也具有重要的定价参考作用。
国际大宗商品期货另一个很重要的类别是能源期货，其中原油期货有“商品期货之王”的美称。20世纪70年代发生的石油危机给世界石油市场带来了巨大冲击，石油等能源产品的价格剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。
目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所（IPE）是世界上最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。虽然原油定价权依然掌握在欧美市场中，但近几十年来，亚洲市场迅速崛起，中国早已取代日本成为亚洲原油需求的主力，在原油消费上很快将挑战美国的地位。中国的原油期货在不久的将来也即将推出，到时候必将在世界范围内产生较大的影响。
国内期货市场也像股票市场一样，其发展可谓一波三折。从盲目发展到清理整顿，再到现在的有序稳步推进，中国期货市场已经在世界上占据重要地位。
我们通过图1-9来感受一下国内期货市场的发展速度。
图1-9 中国期货市场成交量和成交额年度变化。数据来源
由图 1-9 可知，截至 2016 年年初，从 2005 年起期货市场的成交量逐年放大。笔者也是在 2005 年接触期货市场的，亲身感受到了期货市场 10多年的高速发展和变化。在笔者的印象中，2005年期货市场只有5个品种，而且价格走势全部是外盘的影子盘，基本没有自己的独立性。从图 1-9 中可以更直观地看到，随着商品市场品种逐年大扩容及金融期货品种的推出，尤其是在2008年经济危机之后，大众开始进一步认识到期货市场风险管理功能的巨大作用，投资者群体和类型也在扩大，期货市场本身也迎来了飞速的发展。当然，期货市场在发展过程中也遇到了一些挫折，比如2011年交易所提高手续费标准为市场降温，以及后来对股指期货的一系列限制等措施。虽然这些对当年市场环境产生了很大冲击，但也在一定程度上为市场未来的发展打下了良好的基础。毕竟，中国期货市场的发展是“摸着石头过河”。股指期货被限制后，2016年商品市场又迎来了火爆时刻，可以说国内商品市场逐渐形成了百花齐放的格局。金融期货发展还有很大的不足，同时期权的推出也揭开了期货期权发展的新时代。
国内商品市场的发展基本也遵循了国际期货市场发展的特点，包括农产品、金属类、能源化工类商品；同时我们也开发了自己独特并具有世界影响力的期货品种，如我们有比较完整的“煤焦钢”黑色产业品种，并且交易量名列前茅。我国本身就是商品大国、制造业大国、原料供给和需求消费大国，我们的产业发展要求必须有相关完善的避险工具，从这个角度看，我们的商品期货市场发展空间依然很大，有很大潜力还没有挖掘出来，目前实体企业参与期货市场的比例还不高。
下面对国内期货品种按照交易所进行分类汇总，如表1-2所示。
表1-2 国内期货品种按照交易所分类汇总
除中国金融期货交易所外，各大商品交易所实际上涉及了各类品种，从工业、农业到能源化工都有所包括。同时，原油期货将在国际能源交易中心上市交易。很多投资者以前没有接触过商品市场，所以不是很了解。其实即便是做了多年交易和研究的人，想成为某一个领域的专家也很困难，何况期货产品种类众多。我们是投资者，需要把握主要板块的一般性规律。如果你对某一个品种或某一类品种兴趣浓厚，那么也可以花费足够的功夫去钻研实践。假以时日，你可能就会成为该品种的交易专家，从而比别人具备更多竞争优势。
我们上市的部分商品已经全部覆盖一些现货产业链。比如，大豆、豆粕和豆油形成了一个比较完整的产业链品种。又如，上市时间不算很长的黑色系列，诸如螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石等，基本上运行得也很成熟，得到了国内资金的热捧，市场流动性极好。当然，也有少数品种上市不是很成功，交易量很小，甚至无交易量。这些品种没有得到市场交易者的认可，自然该品种的市场功能也就不能发挥。期货市场套期保值和价格发现的功能首先在于活跃的交易量，有足够的资金群体参与。下面筛选一些品种为大家介绍其基本特点和规律。
农产品豆粕： 可以想到，农产品板块的季节性因素表现是最强的。俗话说“农业靠天吃饭”，但天有不测风云，这自然会直接影响到农业的收成和效益。国内投机性强、流动性好的农业品种首推豆粕，这也是很多期货投资人喜欢交易的品种。期货投资，尤其是商品投资，可以更纯粹地专注于供求关系规律和周期的研究把握。相对于股票研究，期货研究可以更纯粹一些。
大豆通过压榨得到豆粕和豆油，所以豆粕的供给量与大豆的产量直接相关。豆类的供给季节性规律是非常明显的，一年分为两个阶段，即上半年南美大豆上市和下半年北美大豆上市。南美大豆的收获期为每年的 3 月到5月，北美大豆的收获期则是每年的9月到10月。因此，其供应规律体现为每隔 6 个月左右，都可以集中供应。再看需求，需求主要体现在消费上。中国本身是一个大豆消费大国，同时也是大豆产量大国，国产大豆主要用于国内消费，同时大豆进口量也很大。其中，大部分用于大豆压榨需求。国内豆油和豆粕需求占世界需求的三分之一以上。
豆粕的需求量在饲料业中占 50%左右。所以，研究豆粕需求要关注养殖行业的发展情况，主要是猪肉、禽肉、禽蛋的价格，同时豆粕也广泛用于鱼饲料中。正常情况下，牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正向关系，但也要注意豆粕的现货价格在南北方有一定差异，东北豆粕的主要来源为国产大豆，南方豆粕的主要来源为进口大豆。不同地区现货价格总体趋势一致，但存在一定价差关系。
农产品的基本规律特点是需求增长具有刚性，同时每年的供给面临很大的不确定性，所以投机炒作农产品的逻辑更多偏向于供给方面。另外，在两波大豆收获时间中，6月到8月是一个空白期，这是大豆播种生长的关键时间段，天气因素成为关键性炒作因素。历史上的很多大行情都是由天气因素引起的，准确把握天气因素可以带给我们丰厚的利润。
农产品的价格变化往往受宏观经济、货币政策等因素的影响没有那么敏感，但下游养殖业遭遇的突发情况会明显影响到其价格的走势。比如，我们都熟悉的英国疯牛病，市场的最初反应是豆粕价格跳水暴跌，因为大量的牛会被宰杀，这直接影响豆粕的需求。但后来经过调查发现，这样的影响远远没有预期的那样严重，价格很快又恢复了常态。
综上来看，豆粕行情的高点很容易出现在每年的7～8月，每年的具体情况决定行情的大小和走势特征。而到了年底，尤其是10月以后，很容易出现下跌走势。同时，养殖业的突发事件会直接影响价格走势，这时候我们最好持观望态度，等待市场恢复平衡后再去判断方向。投资者需要在实践中不断提炼、总结这些规律，为己所用。
工业品橡胶： 橡胶本身兼具工业品和农产品的双重属性。目前，全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度。由于中国、印度自身用胶量大，而越南橡胶产量的绝对数量目前无法与上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚。从橡胶树的种植到橡胶的采集通常需要 6 年时间，从时间上看，橡胶的供给数量短期内很难大幅度改变。一般规律为每年的2月到4月、8月到10月为淡季，5月到7月、11月至次年1月为旺季。而我国天然橡胶的主产区集中在海南、云南两省，每年的割胶季节从3月一直到12月。
我们了解其基本特点后就会知道，橡胶供应也具有很强的季节性，而且橡胶树生长到一定年份后，供给量可能会呈现出集中爆发的特点。
再看需求特点，天然橡胶消费量最大的就是汽车工业，其中轮胎的生产占天然橡胶总消费量的 40%～50%。而汽车工业的发展带动了轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，其发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球天然橡胶的需求量和价格。
在发达国家，汽车工业相对进入稳定发展阶段之后，天然橡胶的需求量也相对平稳。随着中国汽车工业的发展，未来对天然橡胶的需求还有很大的空间，中国的橡胶消费近 70%需要进口。这里需要注意的是，对于汽车轮胎的需求，重卡占了很大比重。重卡在基建、地产项目运输中起到了很大作用，所以房地产、基础建设施工的景气度直接影响到重卡的销售量，从而也就影响到对橡胶的需求量。
黑色螺纹钢： 螺纹钢是一个有中国特色的期货品种，对我国来说，这是一个很重要的期货品种。钢材是仅次于原油的大宗商品。中国是全球最大的钢铁生产国和消费国，也是全球最大的线材和螺纹钢出口国，上海期货交易所已经逐渐成为全球普通线材和螺纹钢的定价中心。对于钢铁行业，给大家的突出印象就是产能过剩，以及一直在强调的供给侧改革、去产能等。螺纹钢目前也是商品期货中资金参与深度和流动性最好的品种。其趋势流畅性非常好，可以作为一个重点品种长期跟踪研究。钢材主要应用在房地产、汽车、造船、机械制造、家电等行业，其中建筑用钢最多的是房地产市场。金属工业和经济发展的景气度高度相关，经济数据、房地产政策等都对螺纹钢的行情走势产生直接影响。
对于股民来说，有一个很便利的优势，即可以运用A股市场的上市年报数据和相关企业的股价数据。因为A股市场全流通以后，龙头企业对行业定价能力的影响日益强劲，基本上上市公司的数据就可以表明当前该行业的基本状况。所以，这些对一些研究股票板块的投资者是有一定帮助的，可以关注螺纹钢的价格走势和相关上市公司股价走势的一些相关性。看股票做期货，或者看期货做股票，都可以成为一种模式。
这两年有一个很明显的特点，即螺纹钢价格走势和房地产趋势及相关政策有很大的正相关性。每当房地产短期过热，出现政策调控时，往往螺纹钢的价格表现得更加敏感，我们通过观察发现，这通常是一波行情拐点的产生位置。同时，对房地产政策的放宽以及货币政策的放松也直接推动行情波段的走势。另外，环保政策的影响也很重要，强有力的环保政策导致一些企业限产、停工，对供给和需求都有一定程度的影响。另外，螺纹钢行情走势和房地产相关项目的开工特点也有密切相关性。如往年冬季开工减少，价格容易走低，企业吸货冬储，来年开工进入旺季，价格易涨难跌，体现出了一定的工业需求周期性。
从部分商品的基本特点我们可以看到，无论农产品还是工业品，商品本身的周期性特点都很明显。对于商品运行规律的主线，笔者认为相对个股更容易把握。但我们也需要对不同商品自身波动的特点、资金参与特点及具体每年的供求关系特点进行分析把握，因为期货投机需要培养综合素质。