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对冲基金首先是用来规避和化解证券投资风险，但现在已经变成一种高风险、高回报的投机基金。
对冲基金操作的宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。
对冲基金可以分为以下几种类型：
全球对冲基金，侧重于以自下而上的方法在个别市场上挑选股票。与宏观对冲基金相比，它们较少使用指数衍生工具。
宏观对冲基金，根据国际经济环境的变化利用股票、货币汇率等投资工具在全球范围内进行交易。老虎基金、量子基金等都属于典型的宏观基金。
卖空对冲基金，此类基金经理专门寻找股价过高的股票或股票市场，希望在做空后股价下跌，从而从中获利。
市场中性对冲基金，指市场上某些股票的价格变化时，变化的幅度和时间不同，基金经理利用这种差别获取利润，并同时采用相互抵消的买空卖空手段以降低风险。
事件驱动对冲基金，投资者旨在利用每一次公司的特殊事件而获利，所以又称为“公司生命周期型投资”。这类对冲基金往往在上市公司出现重大事件时寻找投资机会，包括子公司或部门的独立，公司兼并、破产重组、资产重组和股票回购等。
基金中的对冲基金，该类基金是投资于若干对冲基金，即对多种对冲基金进行组合，目的是为了大幅度地降低风险并获得尽可能高的投资收益。
在世界范围内，截至2011年2月，61%的投资在对冲基金是从体制来源。