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2017年11月11日，我在北京五道口清华科技园做讲座，人文经济学会的读者朋友们问了我11个经济学的问题，其中有一个问题我语焉不详，一笔带过：
“有些奥地利经济学派
的学者认为，是部分准备金制度下的商业银行制造了通货膨胀，您认同这种观点吗？”
在我看来，传统的米塞斯、罗斯巴德，对于“存款准备金”制度的抨击并不正确。国内“田园奥派”的演绎，更是谬误千里。因为这是一个很大的话题，要解释清楚不容易，值得我在这节里详细说一说。
我一直在思考一个问题：“成本”究竟是什么？比如我现在打字的这部笔记本电脑，售价1万元，它由11个组件构成，CPU、主板、内存、硬盘、显示器、电源……如果一个消费者“刨根问底”，他会说“笔记本电脑的成本=11个零部件之和＋商家的利润”。商家的利润这一块，包括组装、广告、运输、展示、行政、税金、质保等等，你可以视为全部都是人力成本，没有物料成本。
好了，我们接下来再考虑这个显示屏的“成本”是什么。显示屏也由几十个原件组成，大头可能是那块液晶，再加一点附属电路。显示屏厂家外购了“液晶”，其他是人力成本。我们接着再考虑“液晶”的成本是什么。液晶就是14纳米技术生产的一块晶圆，其他是液晶公司的管理和人力成本。“晶圆”的成本是什么？是沙子。你去野外随便掬一把，不要钱。我们层层拆解，最后得出的结论是什么？ 那就是所有的成本都是人力成本！
我年少读书，喜欢胡思乱想。当老师讲到“成本”这一节时，老师说成本上升，工人工资下降时，我总觉得这个逻辑哪里不对。后来为了这个“成本”，我想啊想，想了十几年，最终豁然开朗，原来所有的成本都是人力成本！
任何一件商品，你无限拆解，最终总能拆解成“基本的原材料＋人力加工”，而原材料从自然界开采，是不需要付给它费用的，所以“‘成本’＝人力成本”。全社会消费者支付的总费用“恒等于”消费者的总工资，所以课本上所谓的“购买力不足”，是永远不可能存在的。
你买一台彩电，这台彩电在中国国内制造，是100%国产，则你支付的3000元必然转化为某个中国人的工资。产业分工可能千变万化，但3000元必然是守恒的，必然有某些人获得了3000元，虽然他们的名字可以是工人、企业家……这并不重要。
这是一条非常重要的基础性定理， 一切成本都是人力成本 ，我觉得光凭这一条，拿个重量级的经济学科奖，应该是没有问题的。
价格是什么？比如我是一个木匠，我费尽心思做了一把椅子。你是一个菜农，你种了300斤大白菜，还养了一头猪。现在我要用我的椅子来换你的白菜，请问“价格”如何确定？
价格就是“劳动”的比值，好比椅子每把250元，白菜每斤1元，一把椅子换250斤白菜，木匠的劳动换取了菜农的劳动。
既然我们知道“一切成本都是人力成本”，则你购买椅子就是购买了木匠的劳动，你付出白菜就是付出了菜农的劳动，椅子和白菜的比值等于木匠和菜农的劳动比值。这就推出了我们的第二个结论—— 一切价格调控都是邪恶的。无论哪个国家，政府都非常无辜，因为他们会被“价格调控”的民意裹挟。
价格调控，往往是“圣母、小白领”提出的，他们的呼声是，既然白领的8000元月薪无法提高，那我就冀望房子降价、冀望汽车降价、冀望医疗降价、冀望教育降价、冀望食物降价、冀望交通降价……那我就奇怪了，冀望医疗降价，你不就是削弱医生的收入吗？凭什么大学生、“白骨精”做做PPT，你就要高人一等？凭什么你的劳动不贬值，却要求医生的劳动少收钱？
当年考医学院，医学专业的录取线比你这学渣还要高一点，经过了5年本科，3年实习，8年勤奋学习之后，给你问诊听疗，挂号费收50元你还嫌贵，你这小白领一两万的月薪拿着，你摸摸良心还在吗？
如果你要求教育降价，你其实就是剥削老师的工资；你要求食物降价，你就是剥削农民的收入；你要求交通降价，你就是剥削司机的收入。在“医疗＋教育＋食物＋能源＋交通”的背后，并不是冷冰冰的阶级敌人，他们是一个个活生生的人，是医生、教师、农民、石油工人、卡车司机……你凭什么要求小白领的工资不变，让别人的劳动贬值？
价格是什么？价格就是劳动的比值。 某些人劳动多，创造的价值多，他的工资也就高。用你的“劳动”购买他人的“劳动”，这就是工资的本意。正确的三观应该是： 该是什么价就是什么价，任何人不要干预，完全留给市场，市场博弈出来的价格，就是合理价格。
2013年，中共十八届三中全会公报中修改了一个措辞：市场的作用不再是“基础性”，而是“决定性”。改革开放的伟大革命，到现在40年整，创造了前无古人的“中国经济奇迹”，我们的经济总量把世界上除美国之外的所有国家远远地甩在了身后。如此辉煌的成就背后，其实在做的也就是这一件事情： 该是什么价就是什么价，任何人不要干预，完全留给市场，市场博弈出来的价格，就是合理价格。一切由市场说了算。
我年少读书，满腹疑窦，好几个问题思索了十几年，苦苦探寻答案。其中一个问题，就是老师介绍的“可怕的1929年美国大萧条”。这次大萧条被誉为“通货紧缩”的典范。经过老师的描述，我们发现资本主义简直邪恶透顶。价格不停下跌→工人没有工资→没工资没购买力→价格进一步下跌。
当年老师讲到这里的时候，我无论如何也不能理解。因为在循环排位中，怎么可能每个人都是输家呢？我们知道，价格是“我的劳动换取你的劳动”的比值，单纯的降工资并不会恶化你的生存环境，就比如你是一个木匠，你卖的椅子250元，隔壁菜农卖大白菜，每斤1元。现在“通货紧缩”了，椅子降价到每把2.5元，隔壁白菜降价到每斤0.01元，则一把椅子还是等同于250斤白菜，生活质量并没有改变。真正导致“贫困、苦难、饿死”的，应该是你的椅子每把卖2.5元，隔壁白菜还是每斤1元，你辛辛苦苦做一个月的椅子，只够换2.5斤白菜，没几顿就吃完了，那才真是饿死没生路了。
相应地，在“大萧条”阶段，必然有一个家庭的收入下降没那么快。就好比你是卖白菜的，隔壁椅子每把卖2.5元了，你的白菜每斤还是1元，你迅速过上了大富翁的生活。有贬值就一定有升值，价格的起起落落，就像是“循环排位赛”，排在第三名的很滋润，排在后三名的很悲催。但永远都有“输家”“赢家”，不可能100个选手，都是倒数第一名。
“大萧条”从全社会的层面，逻辑是讲不通的，不可能全社会100%的人口都陷入“购买力下降”的情况，一定有人在1929年“大萧条”时期，过得快乐无比，钱多到花也花不完。
从广义上讲，假如一个社会并不是“外贸赤字”严重的，比如美国这样的大国，石油自给自足（1929年不需要从中东进口石油），则一切成本都是人力成本。消费者支付的一切货款恒等于总工资，价格＝我的劳动/你的劳动，全社会的价格＝全社会的劳动/全社会的劳动=100%，对于整个社会，通货膨胀应该是恒为零的。100个中国人参加全运会，不管比赛多少次，他们的名次肯定是1—100，总和肯定是5050，不可能是5049，不可能是5051。不管比赛多少次，中国队的总分都不会变。
真正的经济学，应该是不包括“通货膨胀”这个词的，通货膨胀从来不是经济现象，也不是经济麻烦，人们不需要关心通胀问题，因为通胀永恒为零。 我觉得这个结论又可以拿一个很大的奖。
目前我们普遍使用的是一种狭义的“通胀”定义，即通胀＝物价/纸币。我们知道，经济学并不关心纸币，经济学只关心“福祉”。前面我们说过，椅子250元、白菜1元和椅子2.5元、白菜0.01元，在经济学上是完全等价的，这也是我们说“通胀永恒为零”的原因。但是在有些人眼里，这两种状态是“不等价”的。因为他们的胡乱干预，导致了巨大的麻烦。
不等价的主要原因是“储蓄”。假设人类是一个干脆的民族，坚持“吃光、用光、花完”，完全没有任何积蓄，每天睁开眼，到集市上叫卖“1椅子=250白菜”，到23：59回家睡觉，大伙各自把白菜吃光，椅子砸掉，没有任何积累，第二天重新开始。我敢打赌，100%没有人关心通货膨胀问题。
通货膨胀的真正麻烦在于，你妈妈省吃俭用，耗费了大半的青年、中年时段，不舍得花钱，最后攒了50万元存款。你每月挣2万元，每月花2万元，你工资随着物价上涨，你可以不在乎物价。可是把你和你妈放在一起，你们俩就是52万元存款，外加2万元消费，这个时候，你妈妈对于“物价”就高度敏感了。虽然她今天不准备花钱，明天不准备花钱，甚至明年也不准备花钱，可是她高度关注她这50万元的购买力，她还指望这笔钱储蓄养老活到99岁呢。
“有利益的地方就有犯规”，因为有存款的存在，所以有些人关心“物价”，关心通货膨胀、通货紧缩，关心价格的移动。
人类的存量财富是全球GDP的五倍左右，这是一笔巨大的财富，价格的轻微移动，都意味着“财富的巨大再分配”。数码相机取代胶卷相机，是财富增长的一小步，却是财富分配的一大步。因此针对价格的你死我活，不是为了效率，不是为了社会正义，而是为了小团体的利益。
某些政府，如美国政府，他们喜欢通货膨胀，最厌恶通货紧缩，利益何在？国债。目前美国的国债规模，大致在20万亿美元，哪怕通胀多1%，就是2000亿美元。随着人为地、蓄意地滥发纸币，导致通胀，使得“国债”缩水，才是利益的大头。
再次强调一下，目前财经媒体上的“通货膨胀”和经济学意义上的通货膨胀，并不是一回事。财经媒体的通胀：椅子/RMB；经济学的通胀：椅子/白菜＝生产者/消费者≡100%。
反对通货紧缩的人，还有一种主流观点：如果人类简单地持有黄金，就可以致富，那就没有人愿意花黄金消费，会导致大灾难。
唉，我能说什么呢。
首先，说这样话的人，思维极其肤浅，只受过教科书的“正统”教育，而且以填鸭式背诵为主，没有丝毫自己的思考。他们混淆了“椅子/RMB”的账面值下降和“椅子/白菜”的实际财富下降。而后者，该值永恒是100%，生产者＝消费者=100%，是不会变的。
对于“椅子/RMB”，他们的理解也是错的，哪怕在一个通货紧缩的社会，持有“通货”也不会使你致富。有人曾经问过我：一个国家到底该发行多少纸币？多少数量是合适的货币量，才能既不通胀也不通缩？跟GDP有关系吗？还是有其他的判断标准？如果有这个标准，那是以什么样的逻辑判定的标准？
这个问题，全中国能回答出来的也没几个人。
答案很简单：X=任何值。
逻辑证明十分简单：（1）前提A：市场是平等的；（2）前提B：所有人都同样聪明；
结论C：所有人都不吃亏。如果你想“获利”，总得找个人“吃亏”。如果市场上所有人都一样聪明，所有人都像你一样知道“通货紧缩”，那你赚谁的钱去呢？
事实的真相是，如果市场给出了清晰的、明确无误的信号“通缩”，则黄金的价格就会大涨。如果每个人都知道“物价不断下跌”，则大家都会飞快地去疯抢黄金，把黄金价格急剧拉高，拉高到无利可图，现货、期货都无利可图。
如果市场中每个自然人都是平等的，都是聪明的，则结局自然是对称的，你赚不到其他人的钱。这么简单的道理，还在反复念叨的，不是蠢就是坏。
一切成本都是人力成本，价格就是劳动的交换，对价格的任何干预，都是抢劫，是一部分人抢劫另一部分人。就全社会整体而言，不会发生通货膨胀，也不会发生通货紧缩。当某些劳动不值钱，必然有一些劳动更值钱，真正的经济学不包含通货膨胀。
罗斯巴德关于通胀的理解全错，社会价格上涨不是坏事，dT>0，反而增加了交易。 如果市场是聪明的，无论通胀通缩，都不可能使你致富，除非市场不聪明。 当别人都说房价要跌时，你坚持要涨。