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在投资界，是存在严格鄙视链的，即楼市>股市>币圈。
去年我无意中看了一篇文章，叫《比特币江湖的第一次大型火拼》，看后不禁赞叹：神作啊！文章写得很有趣，但我估计全中国能看懂的人不多。虽然“币圈”已经是很大的一个亚文化圈子，但我们要切记投资界的鄙视链：楼市>炒股>币圈。在整个生态群中，比特币是最low的，无论是金钱、财力、社会地位，统统都不入流。虽然这群人满口区块链、矿池、Hcash（超级现金）、ICO
，但是你要问他们一些高级的知识，那是全然不懂的。
如果跟真正的科学家比，我也不算懂区块链技术，也不懂密码学。
可是搞搞清楚，我是做投资的，是做经济学研究的，我不懂技术，但我懂货币呀。
讲清楚各个概念之前，我照例要做一些铺垫，从较遥远的故事说起。第一个故事，什么是“价值”。
以珠宝首饰行业为例，目前业内绝对的“大路货”是什么？走货最快、受欢迎程度最高的大概是戒指，其次是项链。但是在150年以前，也就是晚清1850年到1912年的那段时间内，珠宝首饰业的绝对通货却是扳指和鼻烟壶。
我小时候家里还有几个鼻烟壶，闻一口可以清醒很久，像吃薄荷糖一样。而扳指的传入主要是因为满族人。学过古筝的人都知道，弹琴一定要戴指套，因为琴弦对手指有损伤，时间久了受不了。同样道理，满族人以骑射立家，而弓弦的拉伤力可不是琴弦能比的，所以射箭更伤手指，这时把扳指套在大拇指上就能起到保护作用。
满族人入主中原以后，原本存在于骑射贵族中的扳指，逐渐形成风气，并成为权力和地位的象征，到了晚清，更是人手一个扳指，其地位就像今天的劳力士金表一样。粗略估计，晚清近百年，留存世上的扳指应当在千万枚的数量级，代表的珠宝首饰市值价值更是天文数字。好了，问题来了：这么大一笔财富，今天到哪里去了？
答案是没有了，彻底没有了。今天的男性，再也没有人戴扳指，无数扳指纷纷消失在历史的长河中。这些扳指曾经价值千万，当没有人喜欢时，其价值迅速沦为零。
财富是一种观念，更确切地说，财富是由消费者决定的。 消费者人口是不停变动的，因此“价值”并不是一个常量，而是不停变动的。同样一个扳指，在1870年是人见人爱，地主老爷人手一个，拿来送礼体面过人。而到了2017年，因为消费者群体不复存在，扳指的价值也不复存在。
在今天，很多东西可以卖出高价钱。例如“大鲨鱼”奥尼尔的球衣、科比的球鞋、吴亦凡的签名。可是随着时间的推移，这些人名最终会被人遗忘，当奥尼尔再也没有人知道时，他的球衣自然也就毫无价值。 一样东西之所以有价值，是因为有喜欢它的人，而且这个人活着，有购买力。
在鉴赏翡翠的行业里，讲究“种、底、水、工”，老师傅会和你说一套一套你永远也学不会的翡翠估价标准，天花乱坠。可是你知不知道，在1950年到1990年这段时间，全世界的翡翠市场，“绿翠”根本不值钱。因为中国人以绿为美，日本人以白为美，而整个20世纪下半叶，日本人财大气粗，翡翠市场的话语权掌握在日本人手里。直到21世纪，日本渐衰，中国崛起，翡翠市场里的“绿翠”以火箭般的速度崛起，迅速调整为中国人的口味，由此证明了 哪里有消费者，哪里才有价值。
基督教最珍贵的宝物是“真十字架”，而在伊斯兰教徒的眼中，那只不过是一块大木头，哪怕打碎了，也毫不可惜。 一件事物的价值，取决于爱惜它的人 。
曾有人问我：对于黄金应该怎么估价？对此，我在前文已经讲得很清楚了：从消费上来看，黄金的价值大约是每盎司150美元。一方面，黄金有工业用途，因为其良好的延伸性、导电性，可以做汽车发动机的点火。另一方面，因为现代金矿的开采，纯金矿已经很少，大部分是“伴生矿”，也就是在铜、锡等矿石开采时，有低等级的黄金含量，因此黄金的生产成本已经降到几乎为零。
那么，黄金应该卖多少钱呢？我查了一下当天的行情，XAU/USD=1274。请问，支撑黄金站于USD150之上（大约8倍）的动力是什么呢？答案是： 黄金是一个超级IP概念。
我曾写了很多篇文章来讲Marketing（市场营销），读者们也渐渐明白了“广告是一种固定资产投资”的概念。比如你花2亿元去投广告，国家级电视台上播30秒，你的钱就永远消失在电波中了。其实不是的，广告依然在，它存在于消费者的心中。 消费者对你的记忆，就是你的财富，就是你的固定资产投资。“消费者”才是第一生产力。 那“消费者”值多少钱呢？建立一个全国性的知名品牌大约需要耗资5亿元，而这依然是很不可靠的、美誉度也很低的二三线品牌。
好了，现在我问你，全中国、全世界、全人类，有多少人知道“黄金”这个品牌？有多少人是从小就被灌输“黄金宝贵”“黄金保值”“黄金万世不易”之类的说法？黄金难道不是超级大IP吗？ 财富不在于实用价值多少，而在于多少人相信它。你喜欢，它就值。
好了，我们逐次展开，终于讲到比特币了，我现在就问一个问题：作为一个超级IP，目前全中国有多少人知道“比特币”？如果和“妙洁洗手液”之类的品牌比起来，那么“比特币”的品牌无疑要响亮得多，不仅知道的人更多，而且范围更广，卷入更深。
一个全国知名的二三线品牌的名气“含金量”值5亿元，那么你说一个全国知名的大品牌该值多少钱？
比特币没有产权人，目前存世的大约有2100万枚，因此比特币的“品牌含金量”由这2100万枚分享。我们仔细算一下，IP（Intellectual Property）估值假设为21亿，21亿元/0.21亿枚=100元/枚，也就是每枚100元左右。比特币这么大的名气，卖给你每枚100元，你可以“小赌怡情”一下，可是现在比特币官方报价2万美元，怎么算？我们下节再讲。