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为什么要从内在逻辑上去研究股市形态？因为本书的目标是希望从各种形态表象洞察股票市场内部运行的机理。如果只是总结一下股市形态的规律便草草收场，虽然也能冠以“股市波动规律”这样的书名，但我更希望在可能的范围内去诠释股市波动的终极原理。
牛市上涨形态是三波或者五波，而熊市下跌形态只能是三波。有关上涨和形态的所有细节将会在本书第2章之后展开详细讨论，这里只谈一点，那就是股市上涨和下跌的形态与内在逻辑是完全不同的。为什么不同？事实上，这个问题困扰了我很长一段时间，但我认为我最终找到了解释这个问题的路径，而且这个路径从逻辑上来讲是成立的、合理的。
牛市上涨形态是三波或者五波，但熊市下跌形态只能是三波，牛市上涨与熊市下跌的形态并不一致。上涨是由资金连续推动的过程，且最终的顶部是资金力竭所致，有限的资金不能把股价也就是指数推向更高，这导致牛市最终见顶。牛市之中，五波上涨显示出看多力量的方向更趋于一致性，并且有资金稳定、连续地进入股市，这是五波形态背后隐藏的市场语言。不过，上涨也可以是三波，这种情形下所表达的市场语言是看多力量并没有占压倒性优势，这导致市场波动并不像五波那样有着更为清晰、坚决的方向性。所以说，在牛市上涨过程之中，五波形态代表着市场交易者趋于一致的上涨方向性预期，而三波形态则代表交易者对于上涨方向性的预期并不是那么的一致，虽然两种情况下都有着显著的资金进场。
我们再谈谈熊市的三波形态，熊市下跌三波的形成原因与牛市三波本质上并不相同。熊市下跌是资金力竭后导致的恐慌性踩踏，其中每一次资金抄底失败形成了级别大小不同的B浪反弹。熊市的下跌过程是亏损者越来越多而获利者越来越少的过程，这是一个恐慌蔓延的筹码抛售行为，此时，向上推动的资金力量只能一次又一次地减缓下跌而不能阻止下跌。这导致每一次进场的资金发现下跌趋势未能扭转后，便成为由多转空的砸盘力量，这使得下跌C浪的级别越来越大。总之，牛市顶部的力竭有其必然性，但熊市的底部有其偶然性。也就是说，相对于顶部，熊市的底部其实更加难以判断，不上攻并站上最近一个熊市下跌的C-c浪起点，之后的下跌将继续创出新低（更详细的规则解释将在本书第10章的“不破C创新低定理”详细地展开）。因此，从牛市与熊市发生、发展、结束的原理来看，上涨与下跌过程有其形态的差异性也实属必然。