序一

自20世纪90年代起，VC/PE就始终是民营经济和创业大潮中最耀眼、最具技术含量的资本推动力量。未来，VC/PE对实体经济与新兴产业的积极作用仍然不容小觑，尤其是整个经济处于升级转型的关键时期，VC/PE作用更显突出。具备项目挖掘与扶持的专业服务能力，尤其是在新技术、新商业模式麇集的竞争性领域，就毫无疑问地将在经济结构的转型、升级中扮演重要角色。我想这是德邦证券与China Venture投中集团编纂这本书的主要原因。

特别值得一提的是，书中援引了China Venture投中集团所掌握的大量实时数据和统计分析成果，来说明国内PE市场的最新动向和发展趋势。书中提到2010年之后，VC/PE发展遇到新的挑战，改革开放使体制内和民间都积累了巨额的财富，大家蜂拥而入股权投资领域，仿佛此处遍地黄金，俯仰间就能赚得盆满钵满，股权投资开始由买方市场变为卖方市场，而二级市场的市盈率在不断下调过程中。上游后续募资与下游退出的双重压力使VC/PE公司的发展压力越发明显。

关于国内PE行业未来的发展图景，个人觉得有三点比较重要。首先是专业度，VC/PE投资需要精深的专业知识作支撑，否则就会在眼花缭乱的项目上丧失自己的独立判断，陷入意气用事和跟风投资的泥淖；其次是专注性，VC/PE的投资方向必须明确清晰，评估哪些方向是自己真正擅长的，并培养行业的洞察力；最后我认为保持创新很重要，创新体现在产品和服务的多角度上。

限于篇幅，不再详述个人对VC/PE投资的更多理解和心得，再次感谢德邦证券与China Venture投中集团的信任，预祝德邦证券在与VC/PE相关的业务领域内能开风气之先，引领行业发展潮流！

沈南鹏
6月29日于上海