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玛塔·哈莉自以为手段高明，周旋于德、法之间当起了双面间谍。殊不知，双面间谍干的是刀尖上舔血的事，一招不慎就会招来大祸。正当她两边收钱、春风得意之时，一场灾难也正悄悄地向她袭来。
自从“汉普郡号”巡洋舰被德国潜艇的鱼雷击沉后，英国情报机关立即调查泄密情况。英、法成立了代号为“Y”的联合反间谍调查小组，组织人马进行协查。英、法反间谍组织认为，德军能准确击沉“汉普郡号”，必须是对它的行程了如指掌。那么谁有条件又有可能泄露这一情报呢？经过秘密调查，法国反间谍机构的人了解到，有人在“汉普郡号”出发前，看到英国海军上尉哈里斯与当红舞女玛塔·哈莉在一起。法国反间谍机构立即警觉起来，派人对玛塔·哈莉进行跟踪调查。
从芙蓉饭店的侍者那里，法国反间谍机构证实了玛塔·哈莉曾在饭店与哈里斯同居。疑点越来越明显，玛塔·哈莉名气很大，她交往的人都是一些有钱有势、位高权重的人，而哈里斯仅仅是个上尉，如果没有特殊原因，他是难以获得她的青睐的。这个原因，很可能与情报有关。但哈里斯已经随“汉普郡号”葬身海底，一时间无法从中打开缺口。
法国反间谍机构顺藤摸瓜，把与玛塔·哈莉有深交的要员都查了一遍。这一查非同小可，发现她的情人非富即贵，近半数官员都有重大泄密嫌疑。于是对玛塔·哈莉的跟踪调查升级，由调查改为秘密监视。通过监视，反间谍人员获得了许多有价值的东西：有人发现她多次深更半夜起来写信，而且从未见她收到回信；玛塔·哈莉每个月定期去巴黎一两次，每次都必去拜访荷兰、瑞典和西班牙驻法国大使。法国著名的反间谍第二局秘密拦截、检查三国大使的来往邮件，发现每位外交信使的公文包里都有几封玛塔·哈莉发往国外的信件。不过信中都是谈些日常琐事，没有查到加密的情报。因为没有足够的证据，法国方面决定不打草惊蛇，只是继续暗中对她进行监视。
德国方面和玛塔·哈莉本人一样，并不知道她已经上了黑名单，还在给她下达任务。德国间谍冯·克拉马给她布置了一项新任务：让她去维特尔，法国军队正在那里建机场，要她弄清法国军队的作战计划。玛塔·哈莉开始不太想接受这项任务，因为无缘由往双方交战的前线跑，很容易被怀疑。但冯·克拉马告诉她：“马斯洛夫不是你很要好的朋友吗？你可以顺便看望一下马斯洛夫，他受伤了，住在维特尔的疗养院。”
一听说马斯洛夫受伤了，玛塔·哈莉立即答应去维特尔前线。马斯洛夫何许人？玛塔·哈莉为何听到他就失态？这个马斯洛夫是法军第一军团的一名军官，是玛塔·哈莉一生中唯一一个不为金钱、情报等利益而动了真感情的男人。德国情报机关掌握了她的这一情况，以此来利用她。
1916年6月，玛塔·哈莉为了去探望她心爱的男人，再次找到法国情报机关第二局的杜拉·劳德克斯上尉，希望他帮忙提供一个特别通行证：“我要去看马斯洛夫，我太爱他了！”杜拉·劳德克斯上尉问她：“你这么爱他，为何不嫁给他？”她回答说，马斯洛夫是贵族出身的体面人，嫁给他得有丰盛的嫁妆才体面，这就需要很多钱！半信半疑的杜拉给她开了通行证，但暗中派人监视她的一举一动。
在维特尔，玛塔·哈莉与马斯洛夫度过了一生中难得的幸福时光。然而，德国人不断催她挖掘情报，她只得抓紧活动。在她离开维特尔的前一天，她与马斯洛夫在餐厅用餐，她将情报夹在合页式菜单中，通过侍者将情报送出。这一切在极短的时间内完成，监视她的法国特工没有发现。德国人收到她的情报后，迅速改变了作战计划。由原来进攻计划中单纯用步兵和炮兵的方式，改成了增加空中轰炸机来协调作战。此举使法国军队受损不小，她自然又从德国人那里得到了一笔好处费。
从维特尔回到巴黎，玛塔·哈莉找到杜拉·劳德克斯。为了获得杜拉的信任，她主动向杜拉提供了一个德军的重要情报。她对杜拉说，德国的潜艇早就开始运送武器到摩洛哥的马赫迪亚港，联军为何不设拦截呢？她主动请战，表示愿意去说服德国名将比辛克将军向法国投降。末了，她补充说：“这事有难度，需要一笔活动经费。”
杜拉经过一番考虑后，为了试探这位交际花，同意给她提供活动经费，并给她提供了六个在比利时布鲁塞尔的法国间谍的名字。这样，她被派到被德军占领的比利时，做策反工作兼收集德国军事情报。杜拉同时派出得力干将“百灵鸟”，秘密监视她的一举一动。玛塔·哈莉还不知道，在马德里饭店里，还有一位法国情报二局的双重间谍玛尔塔·莉莎。
玛尔塔·莉莎是一名法国骑兵军官的女儿。第一次世界大战爆发后，1916年新婚不久的她显得特别年轻漂亮，被法国情报局的反间谍机构领导人杜拉上尉看中，拉她当间谍。开始她没答应，不久传来丈夫在前线阵亡的消息。带着为夫报仇的决心，她加入了法国情报机关，代号为“百灵鸟”。接着，她被派往德国，开始了她的间谍生涯。但缺乏经验的她没能如愿打入德国政府内部，很快便被德国人识破，仓皇逃回了巴黎。
杜拉把下一个目标瞄准了在西班牙的德国军官，他派“百灵鸟”勾引51岁的德国海军军官冯·卡勒男爵。冯·卡勒表面上的身份是海军军官，其实是德国在西班牙东南部间谍网的负责人。接到命令后，她化名来到西班牙，设法靠近冯·卡勒并最终取得了他的信任。一心想使玛尔塔·莉莎成为自己情人的冯·卡勒，请她做自己的秘书。结果他们各得其所，这位秘书兼情人将从他那里获得的情报源源不断地送到法国。
在“百灵鸟”获得的情报中，有德国向摩洛哥提供60门远程大炮的消息，结果运载大炮的五艘货船和大炮一起被炸毁。她从冯·卡勒那里弄来一份德国间谍名单，并告诉德国驻西班牙大使她是法国间谍，将把已经掌握的德国间谍名单通知法国。西班牙当时是中立国，德国的间谍活动一旦暴露，他们将会很被动。于是德国将他们在西班牙的间谍纷纷召回，此举等于摧毁了他们在西班牙的间谍网。
玛塔·哈莉处在“百灵鸟”的监视之下，但她并没有引起警觉。
为了金钱，玛塔·哈莉把六名法国间谍的名字和住址提供给了德国反间谍机关。同时，凭借漂亮女人的优势，她勾引了一名德国军官。这位德军上校不小心向她泄露了重要军情，她迅速将情报反馈给法国情报部门。德军因此蒙受重大伤亡。德国人紧急追查泄密者，那位好色的上校因此被按军法处置。从这件事上顺藤摸瓜，很快德国人发现，玛塔·哈莉也有重大嫌疑，开始怀疑她是双面间谍。
1916年底，第一次世界大战发生了根本性的转折，协约国已经明显占据了上风。自以为在德、法两方都吃得开的玛塔·哈莉依然从事着双面间谍的活动。此时“百灵鸟”已经离开西班牙返回法国，而她则成为德国情报机关驻马德里负责人冯·卡勒的情人。她费尽周折，从情夫那里获得了一项德国对非洲作战的“摩洛哥计划”，并把这一情报告诉了法国上校丹维纽。丹维纽是法国情报局驻西班牙的负责人，这个上校已经知道她是双面间谍，有意出卖她，就对外透露“摩洛哥计划”这一重要情报的来源。
消息很快传到了老牌间谍冯·卡勒耳朵里，他大吃一惊：真险，差点命丧在这娘们身上！德国方面因此确认了玛塔·哈莉的双面间谍身份。你不仁，别怪我不义。冯·卡勒用明码电报向德国情报机关发报：“‘H21’急需金钱和新的指示。”两天后，收到柏林的密电。密电写道：“通知‘H21’速回巴黎，并支付1.5万法郎费用。”法国方面也截获了这份德国密电，不久将其破译。
此时玛塔·哈莉又开始巡演，她抵达了中立国西班牙。她的到来，令西班牙人痴狂。在演出获得成功的同时，她的间谍活动仍在进行。她将西班牙政府的一些动态源源不断地发往柏林。但她的活动已经被英国谍报机构监视，因为英国与法国同属协约国阵营，英国方面立即将她的动向通报给了法国反间谍机构。
巧合的是，玛塔·哈莉这时突然中断在西班牙的演出，匆匆返回法国。综合英国方面提供的资料，加上自己的调查，法国谍报机关认定，这个“H21”就是玛塔·哈莉。
在确凿的证据面前，玛塔·哈莉的双重间谍身份得到确认，法国反间谍机关决定将其抓捕归案。