∣5、理财家书：培养价值投资所适合的性格∣

致未来的孩子：

在很早以前，对，就是历史上公元2017-2018年，我国的A股曾出现一次波澜壮阔的以蓝筹白马为主导的行情。还记得在2018年初茅台冲击800元大关的前后，在白马蓝筹主题新基金发行轻松突破百亿甚至需要配额发售的时候，机构与媒体们纷纷喊出了“18年是价值投资元年”的宣言。接下来的行情，你看历史数据也就都知道了——仅仅半年过后，A股跌回了2700点以下，大部分年初跟风进来的投资人（暂且称他们为投资人吧）对火热的“价值投资”又都纷纷嗤之以鼻了。

孩子，请记住，价值投资的理念并不复杂，但绝不是说买白马蓝筹才是价值投资。

价值投资最基础的理念，是学会判断投资标的的估值，买入低估，卖出高估。这些道理听上去很简单是吧？可是，知易行难啊。首先，你需要知道，价值投资不是万能的，它也存在适用的范围和时间段，以下是价值投资的四个常见限制条件，请熟记于心：

1.投资标的需要比较容易估值并有适合的估值模型；

2.投资标的的价值要相对独立于股票价格，也即避免反身性；

3.价投适合在左侧进行投资，也就是熊市的下半场和牛市的上半场，右侧则多是趋势投资的天下；

4.价值投资适合的投资期限一般至少要三到五年，因为低估的不一定立刻涨，耐心陪伴优质企业成长，对价投来说很重要。

可是，为什么世上有太多人知道也明白价值投资的大概道理，却还是没法做好价投的实践呢？那是因为，做好价值投资不但需要了解价投的理念和具备专业的知识，还需要拥有适合的性格。因此，孩子，希望你在掌握了财报分析和企业估值等专业知识以后，也一定要记得培养自己适合于实践价值投资的性格，方能在长期投资中立于不败之地。据我尚且浅薄的投资经验来说，一个优秀的价值投资者，需要始终保持理性、谦逊且充分了解自己的能力圈、以及做到不从众并敢于与众不同。

首先，理性是做好投资的基础。这种理性来自于对价值投资理念的清晰认识和对投资专业知识的扎实把握。始终保持理性，人才能不被市场情绪的千变万化迷惑双眼，在纷繁复杂的价格波动中，准确认知内在价值。

再者，谦逊是成功的关键变量。《三体》里大刘告诉我们，弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。投资也是一样，谦逊指清晰知道自己的能力圈范围，大方承认看不懂的标的，避免认为“价值投资”是万能的，避免觉得自己什么都懂，才是长期中在市场生存下来的关键。

最后，也是我觉得实践价值投资时最重要的性格特征，是不从众并且要敢于与众不同。这其实是“逆向投资”的必要条件。国人很多从小就被教育要乖（你看，我就从来没有这样教育过你，可是你身边的小伙伴们，可能大多数小时候会被夸是“乖宝宝”对不~），集体主义感浓重，生怕自己与别人不同。所以，投资的时候，A股的羊群效应也非常明显，很多时候自己不同的想法难免被“大家共同的看法”所压制，你会觉得跟着大家走就好，免得错了被看笑话。可是，这样的性格是做不好价值投资的，因为价值投资经常需要投资者违背“大众的认知”，逆向操作。所以，不从众并且敢于与众不同是关键。当然，这种敢于不从众的性格，也是建立在理性和谦逊的基础之上的。只有在自己的能力圈范围内，并且拥有扎实的专业投资知识，重要时刻，你才有足够的不被大众情绪裹挟的不从众的理由和能力。

孩子，希望你能够记住：要做好价值投资，必须先了解自己。正确的理念和专业的知识是价值投资的必要武器，而拥有理性、谦逊和敢于特立独行的性格，亦是价值投资者最好的注解。 UX3mZHavtimhIzT1AOSwpBzx1HQHKvxrU6jnxhJqsyp6jc3GNEB2apLNs3wTt7WZ