下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
声明：本人持有$百度(BIDU)$ 股票，短期内不考虑卖出，本人所在机构不持有该股票。百度是人人喊打的公司，有道德洁癖的人读到这里麻烦赶紧停下来，本文概不接受关于百度道德的讨论。Business is business，不要夹杂个人情绪。
我在雪球的美股实盘组合于5.22把百度调成了第一重仓，应该算是最底部的位置了，于5.27在雪球发表了看多百度的观点，本来不计划写专栏，但是昨天@风林火山球提问到我买入的原因，这里就详细解答一下。
我看好百度的理由主要是看到了百度经营基本面的反转和资本市场的低预期。
1. 流量稳步增长。昨晚百度IR官网发布了一则公告，提到手机百度DAU突破1.5亿，要知道一季报的电话会上李彦宏说的dau才1.37亿，这才过去一两个月都不到。为什么手机百度的流量猛增呢？一是因为手百的信息流做得进步很快，内容丰富度和体验都不差于头条，加上搜索本身的刚性需求带动，手百的dau自然会迅速增长。二是因为百度公司今年的战略很明智，加大了手机百度的预装力度，预装主要渗透低线城市人群，这个群体对信息流和视频的喜爱是很强的，公司还增强了从第三方渠道洗流量到自有APP的力度，也就是把QQ浏览器等其他浏览器里面的搜索引导到自有APP里面（弹窗和文字提示等方式），这就提高了变现效率。
2 . 搜索生态好转。搜索生态好转主要讲的是熊掌号，李彦宏在Q1财报电话会上提到过熊掌号已经覆盖搜索结果的30%. 我估计今年覆盖率可能翻倍。熊掌号的推广有什么价值呢？熊掌号跟百家号有什么本质区别呢？这两个问题可能你去问十个百度人有九个搞不清楚。简单来说，熊掌号和百家号类似微信订阅号，可以建立用户和站长/内容供给方的联系，给内容发布者的品牌露出机会更多，他们更有意愿运营这个账号。熊掌号是在搜索里的，百家号是在信息流里的，有些商户同时存在于两个地方。推广熊掌号，用户这边感受到的是搜索结果更美观（因为格式统一），但是这个不是关键，关键在内容运营方这边。他们的账户通过搜索结果得到了曝光，有些粉丝关注（类似公众号的关注），以后可以通过推送内容取得跟用户之间的联系（以前完全是搜完即走），虽然价值没有订阅号那么大，但是还是很有效果的，这其实是在扭转站长的经营思路，让他们从打一枪换一地的思路转为长期经营的思路。对于百度来说，熊掌号的推广能够统一对接百度广告资源，变现效率会提高，以前有些网站要通过植入js代码来用联盟广告，变现效率一般般。搜索市场很成熟，是个天花板不高的市场，但是不管怎样，这一系列措施是在改善搜索业务的。
3. 信息流进步迅速。你可以说百度信息流和今日头条的新闻内容都是垃圾，很low，标题哗众取宠，但不重要，这些内容的目标人群不是你我这些在雪球上吹水的人，他们在广大的互联网人群里是很受欢迎的。手百的信息流商业化速度很快，今年可能追上今日头条这个APP吧，环比一直20-25%的增速（除了Q1的季节效应）。信息流里面视频内容占比也越来越高，有效提高了用户时长。
4. 舆论对百度的情绪会慢慢恢复。百度的舆论形象烂到底了，只有好转一个方向了。百度前几天推出简单搜索，我的理解是PR之用，不会推广，所以不会有什么量，当然不会影响到公司的商业化。公司可以拿这个来说事，公司给用户提供了没有任何广告的完美选项，那用户不用也不能怪他了。接下来一两个月估计是陆续有一些利好吧，7月初的AI大会，七八月的金龙和百度合作的园区实用无人车上线等等。
5. 陆奇出走的影响并不大。陆奇主要管的是AI，特别是无人驾驶，而陆奇走之前百度新高是因为信息流，信息流是李彦宏亲自督导的，去年天天去跟信息流的人开会。陆奇来了帮百度把业务梳理清楚了，但是陆奇走了看起来并没有什么战略调整，那就没啥问题。可能陆奇走了最大的影响就是给了二级市场一个很好的买入机会。
另外，百度的估值是真的低，二三十倍，而且爱奇艺和AI投入对利润拖累影响不小，核心业务是有45-50%的运营利润率的，所以实际估值更低，核心业务的估值比谷歌划算多了。
最后，风险提示不能少，政府今明年有可能会推出医疗广告投放的严格限制（叫做“八准八不准”，可以去搜一下，还没出细则），万一严格执行，那对于这几家搜素公司（百度搜狗 360 ）就是毁灭性打击，医疗广告占比还是很高的，大概是搜索业务的三四成吧。