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数据透视20家白酒上市公司最新财报

作者:
@云酒头条

发表时间:
2018-04-28;

原帖链接:
https://xueqiu.com/9079261861/106237456

∣7、数据透视20家白酒上市公司最新财报∣

4月27日晚间,20家白酒上市公司2017年报、2018一季报全部收官,透过20家公司的成绩单,我们得以一窥酒业未来发展的新动态、新格局。

一、2017年营收排名

上市公司代表着白酒行业较高发展水平,营销收排名数据显示,白酒行业集中度进一步提高,一、二、三集团差距明显,强者恒强趋势更加明显。

随着洋河营收近达到200亿,行业前三门槛已经升高至200亿,茅五洋格局短期内难以撼动。具体来看,茅台一骑绝尘,与五粮液营收差距近300亿,而五粮液与洋河、洋河与泸州老窖差距都约为100亿,短期难以跨越。

白酒上市公司分层明显,第一集团“百亿俱乐部”4家,随着汾酒、古井贡冲击百亿,有望继续扩容;第二集团100亿以下、30亿以上企业有5家,考虑到今世缘年内突破30亿,共有6家;第三集团30亿以下10家,其中10亿以下3家。

总体来看,20家白酒上市公司呈现两大头、中间小的趋势,无论是一二三集团之间,还是集团企业内部,差距都在拉大,10—30亿规模之间的企业竞争压力加大。其中,*ST皇台近年来白酒主业不振,或称为第一个被摘牌的白酒上市公司。

二、2017年营收增幅

行业复苏态势明显,20家白酒上市公司中仅有4家营收下滑,16家实现正增长,其中13家实现两位数增长。

一线企业表现亮眼,贵州茅台增速保持在近50%,五粮液增幅也超过20%,两大白酒巨头体量巨大,依然能保持高速增长,显示了巨大的增长潜力。泸州老窖也实现了20%以上的增福,显示了高端酒引领本轮行业复兴之下的良好增长态势。

相较之下,洋河作为前三企业增幅略有不足。高增长的企业中,水井坊、酒鬼酒受惠于新管理层主导的系列调整,业绩恢复性增长态势明显,而山西汾酒则受惠于国家改革试点营收增速同样不俗。

从区域性企业来看,增速出现回升,同规模企业之间差距开始呈现,部分企业增长疲软,老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒增速不足10%。出现业绩下滑的4家企业中,青青稞酒互联网探索拖累以及市场开发不力,维维股份多元化经营水平不足,金种子受制于市场萎缩,ST皇台主业不振,多次谋划跨业,每况愈下。

三、2017年净利排名

净利润向一线白酒企业集中的态势更加明显,前三的净利润占18家公司拟的84%,前六企业占93%。其中,扣除跨业的维维股份和顺鑫农业,贵州茅台一家净利润达到270亿,超过其他17家企业净利润总和。

从净利润率来看,超过30%的有5家,贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖、今世缘,都是高端酒表现较好的企业,泸州老窖净利润率也达到了25%,国窖1573市场表现良好,核心大单品战略效果显著。

值得一提的是,年度营收下滑企业净利润同样表现不佳,亏损的为青青稞酒、ST皇台,金种子净利润也仅有800万。

四、2017年净利增幅

白酒上市公司利润增长明显,13家企业净利润增速跑赢营收增速,显示了良好的消费升级趋势。

扣除跨业的维维股份和顺鑫农业,仅迎驾贡酒、金种子酒、青青稞酒3家企业出现负增长,其他企业均实现两位数增长,其中增长率超过30%以上的企业11家。除贵州茅台之外,国企改革概念或者新管理团队概念的舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊表现不俗。

五、2017年销量及增幅排名

销量方面,顺鑫农业以42.9万千升一骑绝尘,销量超过10万千升的共有顺鑫农业、洋河股份、五粮液、泸州老窖4家,5万千升以上的还有古井贡酒、贵州茅台和山西汾酒3家。总体来看,规模较大的企业主要集中在名酒和民酒。

销量增幅来看,水井坊销量回升明显,增幅达到189.38%,市场信心可见一斑。贵州茅台销量同比增长超过60%,酱香系列酒贡献巨大。值得一提的是,20家企业中有9家出现销量下滑,其中部分企业对应的净利润却在增长,显示了发力中高端的巨大市场前景。例如,泸州老窖销量负增长13.9%,净利润却增长30.69%,显示了聚焦大单品战略的显著效果。

六、2017年预收款及增幅排名

预收账款从一定程度上显示了市场信心,总体来看,一线名酒企业预收账款继续保持可观规模,扣除跨业的维维股份和顺鑫农业,茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒5家企业占18家上市公司预收账款的86%。

值得注意的是预收账款增幅方面,18家企业中有12家出现负增长,6家正增长的企业中,5家增幅超过60%。其中包括贵州茅台、五粮液等企业,或与企业改变经销商打款模式、春节较晚影响打款节奏以及厂家控制发货速度等有关,此外也显示了企业减少预收账款、加速业绩释放的思路。

此外,水井坊、泸州老窖预收账款增幅在80%左右,前者受惠于市场恢复性增长,而后者则由中高端产品市场调控推动,而口子窖、山西汾酒、今世缘增幅也超过60%,都是在中高端市场表现较佳的企业。

七、2018年Q1营收及增幅排名

水井坊营收增长87.73%,占得此项数据榜首,但我们注意到,山西汾酒、五粮液、贵州茅台在这份排名上同样靠前,分别录得48.56%、36.80%、31.24%的营收增幅。强者愈强,本就规模领先的名酒企业,又跑出更快增速,意味着白酒市场品牌集中度将进一步提高。

八、2018年Q1净利及增幅排名

一季度的净利表现非常强势,只有舍得一季度净利增长超过100%,舍得、老白干、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖、山西汾酒等6家酒企的净利增长超过50%,只有伊力特、迎驾贡等五家企业的净利增长没有达到两位数。这意味着结构性增长是白酒行业在2018年的一个突出特征,而且我们注意到,区域型酒企的净利增长明显,白酒品牌结构的固有格局或将生变。 dr+6mFnVu9gP7mXOegeC/PKeZZ/DxGRymr5Zk29oKv0xTucJW9P78o8SAEj1KrOz

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