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虽然我今年没参与白酒行情，目前还觉得白酒高估了，但是我还是觉得高端白酒是一门好生意（写这篇文章更多是感慨于电子行业的风云变幻）。低端白酒大家就是追求一个性价比，或者口味，没啥品牌忠诚度和护城河。
我没有赶上2003年的茅台五粮液，那时我好像才上高中吧，不过2012年咱也是参加了三线白酒的行情的（因为酒鬼酒应收账款和关联交易，提前下车，而躲过了塑化剂风波）。
1.护城河来自品牌，维持口碑和知名度可能需要大量宣传支出
我觉得口味也有一定关系，但是高端白酒主要喝的是面子。不少人还觉得茅台不如五粮液好喝，但是茅台就是国酒茅台。也就是有了这独一份的品牌，所以才能有产品涨价的底气。
2.技术路径变化慢
就好像智能机代替功能机，诺基亚倒下了，苹果起来了。玻璃和塑料后盖要登上舞台，金属外观件的长盈精密和科森科技跌成狗。科技行业的公司，一个新的技术路线出来，原有技术路线的龙头可能好日子就到头了。而且科技公司要想保持市场占有率，就需要不断投入技术研发，就好像苹果需要整OLED屏幕，face id，全面屏啥的，反观贵州茅台就不需要操那么多心思（所以苹果虽然也算快消品，但是生意属性还是比茅台差一点）。白酒那么多年，还是那个白酒，产品本身貌似没多大变化。
3.毛利率高
粮食发酵的酒精，食用酒精，水，勾兑一下，当然毛利率高。但是就是因为咱们的品牌（对应面子，或者高端点叫文化内涵），以及口味（对应酒窖和制作工艺）是独一无二的，所以人家就有这个高毛利率的定价权。
4.现金流好
现金流其实就是议价能力的体现，现金流好，代表在产业链中议价能力高。是人家渠道商求着你来拿货，所以得有预付款。而不是给人垫钱干活（因为能干这个活的不止一家，你不愿意垫钱，甲方就是找别人干）。
5.不怕有存货
基酒时间越长越升值。不像很多行业，存货放久了都要打折甩卖。
6.快消品商品属性
以前我有幸去参观使用罗克韦尔设备的工厂时，他们介绍自己用的依然是十多年前的罗克韦尔的控制器（很稳定，也不坏，够用，不用换新的）时，我就觉得这个商品属性就是不如白酒好啊。快消品，买了喝了，就得再买啊。
综上所述，我觉得能阻止高端白酒企业，每年坐地数钱的，可能就有两个风险。
1.品牌形象受损或者另一个品牌形象振兴，导致行业内市场占有率变化。
2.人们消费习惯改变，导致市场需求减少。