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我发现，大都会证券经纪公司已经做好准备，他们将保证金提高到3点，迫使我缴纳1.5点的手续费。我依然没有退缩，于是他们对我采取卑鄙的手段。不久后，他们又私下告诉我，不希望再和我进行交易。纽约证券交易所（New York Stock Exchange）有一个会员公司。随后我下定决心前往那里交易。波士顿分公司的报价必须要用电报的方式传递给我，我想要的是与报价最接近的原始数据，所以我不想在这里交易。21岁那年，我带着2500美元前往纽约，这是我所有的资金。
我曾经对你说过，早在20岁时，我就已经拥有1万美元。那一次，我与美国制糖进行交易，缴纳的保证金超过1万美金。虽然我的交易计划非常周全，但是也有输钱的时候。所幸的是，赢的次数多，输的次数少。如果我完全按照交易计划，交易10次，可以获利7次。在交易前有十足的把握，我就一定能赚钱。我不懂得把握时机，只会在对自己有利的情况下进场。没有足够的智慧坚持自己擅长的游戏，这就是我失败的原因。华尔街上的人都不傻，最后却总有人遭遇失败，也是这个原因。有些人在任何时间、任何地点都做错事情，是彻底的傻瓜。在股市上，也有一种傻瓜，他们觉得在任何时间都可以交易。没有人具备足够的理由可以每天都买卖股票，也不具备充足的知识保障所有操作都能赚钱。
我用自己的亲身经历证明：依据经验进行操作肯定可以赚钱，盲目冒进必定要赔钱。我这种情况应该不是个例。巨大的报价黑板在我面前，电报机嘀嗒响起。所有人都在买进或卖出，手中的委托单有时变成现金，有时成为一张废纸。如此一来，我的理性判断败下阵来，寻求刺激的欲望取得胜利。你的希望寄托在你在证券公司中的保证金上，长期操作很容易被很快刷掉。华尔街上的很多人，甚至某些专家都可能会赔钱。因为他们不顾股市当前的形势，心中想的是一直操作，把自己的工作看成每天往家赚回一笔钱。请不要忘记，我当时只是一个孩子，很多东西都是后来才学到的。15年后我才明白，有时候要连续两周等待，等看中的股票上涨30点才踏实买进。我当时已经无路可走，不鲁莽行事才能重新开始，所以一直等待有十足把握的机会出现。这件事发生在1915年，一时无法说清楚，今后有机会我再详细讲述。此时，让我们继续说证券交易所的事情，我连续操作几年时间，终于战胜证券交易所，但是大部分所得还是被交易所拿走。
这种事情就发生在我眼前，而且不止一次发生。在股票作手的心中，有很多敌人能使你付出惨痛的代价，你不得不和他们抗衡。总而言之，我来纽约时，身上带着2500美元。在这里，任何证券交易商都不值得信赖。证券交易所和警察联合，因此，许多证券公司都已经倒闭。我想找一个可以自由交易、不限制金额的地方，因为我的资金实在有限。我不希望自己的资金一直这样少。最初，我想找一个不需要担心不公平交易的地方，于是到一家在我的家乡设立分公司，还是纽约证券交易所会员的公司，我还认识里面的几个职工。如今这家公司早已破产。当时我对其中的一位合作人不满，因此并没有在那里太长时间，就转到富勒顿公司（A.R.Fullton & Co.）。刚去不久，他们就都叫我“少年赌客”，一定是从哪里了解到我早期的经历。年轻的外表有时是一种阻碍，很多人看到我年轻，都想从我身上占一些便宜，这激励我更加努力。在证券公司，工作人员看到我只是个孩子，常常把我当成一个傻瓜，只是来碰碰运气罢了，因此，我经常战胜他们。
半年不到，我已经走投无路。我觉得，我的交易手续费一定非常多，因为我经常交易，还常常赚钱。我赚了很多钱，不过最终都赔光了。为什么如此谨慎还赔钱呢？因为我在证券交易所赢得太多了。
在交易所中，我的看盘能力毫无用武之地，使用的方法赌的只是股票价格的波动。眼睁睁地看着黑板上的价格，我非常清楚要支付多少钱，买进后又迅速卖出，闪电般地顺利“抢帽子”
。我能抓住短期出现的机会，或者降低赔钱的金额。比如，哪只股票将出现1点波动，我看准后就赌这1点，赚到的钱比原来多一倍，甚至只赚
点，而不是贪得无厌。每天交易100或200股，月末结算时应该可以取得不错的成绩。
运用这种方法也会出现一些困难。实力雄厚的证券公司虽然能负担巨大、固定的损失，但是他们不希望一直赔钱，不希望自己的证券公司中出现一个个性化、总是赚钱的人。
总而言之，完善的交易系统在证券公司中还能使用，但是到了富勒顿公司就失去效力。我在富勒顿公司交易股票时，从报价单上看到美国制糖的价格是105美元，便推测出将要下跌3点。其实，报价单上印出105美元时，证券交易所大厅里的实际价格也许是104或103美元。我把1000股卖出，单子传到交易所大厅时，富勒顿公司的场内工作人员实际执行的价格也许更低。工作人员没把交易回执单递交给我之前，我那1000股的售价是多少？我无法确定。做同一种交易，我在证券交易所中有十足把握赚到3000美元，在证券交易所会员公司那儿也许赚不到一点儿钱。我举的例子比较极端。我一直不知道富勒顿公司的交易系统中，报价单显示的是很久以前的记录。
还有另外一个因素，假如我自己的单子太大，往往压低我的卖单价格。我在证券公司不需要考虑自己的交易带来的影响，但是纽约的规则完全两样。所以我才赔钱。我赔钱的原因不是按照规则操作股票，而是操作股票时缺乏知识。大家对我的评价是很擅长看大盘，不过我知道，就算我的看盘能力达到专家水平，依然避免不了失败的结局。假如我是交易所大厅的场内交易员，也许情况远比这要好，因为我可以通过调整自己系统的方式适应当前的情况。当前假如我的交易达到一定规模，将影响到价格，因此，我的系统依然要给我带来失败。
说得简单些，我对股票投机不太了解，只清楚其中非常重要的一部分，我一直把这一点看作最珍贵的东西。假如我具备每一种能力，依然会赔钱，那门外汉也就没有什么机会从中赚钱了。
不久后，我意识到自己的操作有问题，但是又找不到哪里有问题。我的系统有时非常好，但是也常出现接连失败的情况。我不是一个自以为是的人，很想知道到底哪里出了问题，但是当时我才22岁，很多这个年龄段的很多人都不谙世事。
公司里的人限定保证金数额，我不能按照自己的想法交易，但是他们对我很好，老富勒顿和公司中的其他人对我都很亲切。半年内，我经常交易，把带来的所有钱都输光，在这儿赢的所有钱也都一点儿不剩，反倒欠公司几百美元的账。
我当时是一个从来没有离开过故乡的年轻人，虽然落到走投无路的地步，但是我相信自己并没有错，错的是操作的方式。我这样说，不知是否已把当初的情况讲述清楚？我绝不会因为股市而气愤，不会让大盘左右我的情绪。与市场置气，你什么利益也得不到。
我变得十分急切，不想耽误任何一分钟，想立即继续交易，便找到富勒顿老先生，对他说：“借我500美元行吗，老富？”
他反问：“你想做什么？”
“我需要一些钱。”
他再次问道：“你想做什么？”
我回答说：“肯定是用作保证金啊！”
他眉头紧皱，说：“借500美元？他们希望你缴纳一成保证金，也就是100股，需要支付1000美元，还不如给你一笔信用额度。”
我说：“我不想要这儿的信用额度，我已经从公司借过一笔钱，现在只希望从你这儿借500美元离开，在外面赢一笔钱后再回来。”
富勒顿问：“你计划怎么赢一笔钱？”
我回答说：“我准备去证券公司，到那里交易。”
他问我：“在本地的吗？”
我回答说：“不在这儿，我没有十足的把握能在这里赢。我已经意识到在这里出了什么问题。不过，我熟悉证券公司的规则，肯定能在那里赚到钱。”
我从他那里借到了钱，然后从这家把我叫作“证券交易恐怖少年”的公司离开。在这里我输光了所有钱。家乡的交易所不愿意和我交易，所以我无法回去。当时，纽约没有人做这种交易，所以也不能去纽约。我听说宽街（Broad Street）和新街（New Street）在19世纪90年代处处都是证券公司，然而，我现在需要时却没有了。我听说圣路易有两家这样的公司，它们在中西部的生意规模最大，分公司遍布几十个城镇。经过片刻考虑，我决定去那里。有人对我说，东部任何一家公司的交易量都没有它们大。他们的业务面向所有人，很有头脑的人在这里也可以自由自在地交易。我甚至听说其中一家公司的老板任商会副主席，不过，也许不是圣路易的商会。不管怎样我拿着500美元去了那里，希望用它赚回一笔资金，好在富勒顿公司交易。这家公司是纽约证券交易所的会员。
我抵达圣路易的旅店之后，先梳洗一番，之后找到两家证券公司，分别是杜兰公司和泰勒公司。我意识到，我有足够的实力战胜他们，不过，还是要小心谨慎，用力求稳健的方式操作。在美国各地的证券公司中，很多人都听说过“少年赌客”的名字，所以我非常害怕被别人认出来，被强迫离开。与专家、赌客相关的所有消息都能传播到他们那里，这一点和赌场很相似。
我首先去了杜兰公司，因为它离我的旅店比泰勒公司近。先做几天交易后等被他们赶出去再说。我进去后非常高兴，因为那是一个很大的地方，看报价板的至少有几百人，别人很难注意到我。我站在报价板前认真地研究，最终选定择出第一只要操作的股票。
我四处望了下，然后交易窗口处一位接单的工作人员正望着我，我便走上前去，问他：“做棉花和小麦交易是在这个地方吗？”
他说：“没错，小兄弟。”
“我能做交易吗？”
他回答说：“有钱就能做交易。”
我表现得像个喜欢说大话的男孩，说：“我有钱，这个小意思。”
他微微一笑，问：“你真有钱？”
我故作生气地问：“如果我有100美元，可以购买多少股票？”
“100美元能购买100股。”
我对他说：“别说100美元，200美元也有。”
他惊叹一声。
我非常爽快地对他说：“200股，帮我买吧！”
他意识到有生意了，开始认真地问我：“购买200股，哪只股票？”
我故意看了一下报价板，似乎要猜得准一些，对他说：“奥马哈公司（Omaha Company），200股！”
他喊了一声“好”，把我的钱收下，计算后写出委托单。
他问我：“你叫什么名字？”我对他说：“我叫何利斯·肯特。”
我接过他递来的单子，走到顾客中，坐下，等待股票价格增长。我那天以很快的速度连续交易了很多次，第二天依旧如此，仅两天就赚了2800美元。但愿我能保持这个速度做完这周，等他们发现时我肯定已经赚了一大笔钱。然后，我再到另一家交易所做交易。只要保持这种好运，我就能赚足够的钱回纽约。
我故意装成一副羞答答的模样，于第三天早上又来到窗口旁，希望买入500股B.R.T.公司的股票。工作人员对我说：“老板想和你聊聊，肯特先生。”
我已经意识到，他们肯定认出了我。我问他：“老板想和我聊聊？聊什么啊？”
“这个我就不知道了。”
“我去哪儿找他？”
他指向附近的一扇门说：“请走到那里，那是他的办公室。”
我走进房间，坐在桌子后的杜兰转身对我说：“利维斯顿，请坐！”
他朝一张椅子指去。不知道他是如何查明我的身份的，也许去过旅馆，应该查了旅客登记名单。我最后一点儿希望也没了。
我问他：“您有什么事情找我？”
“小伙子，你听清楚，别在这里跟我纠缠，赶快离开，明白吗？”
我回答说：“我不明白。”
他身形巨大，从旋转椅上站起身，对我说：“利维斯顿，请到我这边来。”他走向门边并将门打开，向营业大厅中的顾客指去。
他问我道：“看到那些了吗？”
“看到那些什么？”
“那些人，一共有300个人，小伙子，你可要仔细瞧着那300个傻子！你知道吗？我和我的家人都靠他们养活。你突然跑进这300个傻子里，仅两天就赚到这么多钱，我两周也没能耐让这300个人赔进去这么多钱。你这样干，我可不答应。生意不能这么做。别在这里跟我纠缠，带上你已经赚到的钱立即离开，我不会让你在我这里再赚一点儿钱。”
“我为何要离开？”
“你前天刚走进来，我就已经发现你，对你的相貌非常反感，那时就已经看出你是一个郎中
，所以一点儿都不欢迎你。”他指向那名出错的工作人员，接着说，“我喊来那个傻子，问他你干了什么。在听到回答后，我对他说‘那个人一定是郎中，我对他很反感’。那个傻子反驳道：‘老板，他只是一个名叫何利斯·肯特的小伙子，想学大人的样子尝试一下股票交易，绝不可能是郎中，没什么问题。’我听信那个傻子的话，最后赔了2800美元。我不想责怪你，小伙子！但是我也不想让我的金库大门继续为你敞开。”
我想分辩，对他说：“你听我说——”
他打断我，继续说：“我想告诉你，我掌握了你过去的一切，希望你别继续待在这里，我只想与那些傻子做交易。我这个人很大方，你可以带走从我这里赚到的钱，不过你别想继续交易，赶快离开这里，小伙子，我已经识破你的身份，不能继续当傻子。”
我只好带上赚来的2800美元从杜兰的公司离开。我已经下定决心，到泰勒的证券公司做交易。泰勒资金雄厚，设立的赌场也很多。我陷入两难局面，既想先少购买一些，逐渐增加到1000股，又想开始就购买1000股，防止自己交易一天就被赶出来。赔钱能让他们迅速清醒，所以我更倾向于一次 购买1000股B.R.T.公司的股票，这样能保证每一股都能赚回四五美元。如此一来，也许会引起他们的怀疑，或购买这只股票的人太多，我的交易就会被拒绝。我认为，少购买一些，把交易分散或许相对更好。
相比杜兰的公司，这里的规模比较小，不过设备还是不错的，顾客的水平也更高一些，非常符合我的预期。我下定决心，准备买1000股B.R.T.公司的股票。我走向窗口边的工作人员，问他：“购买B.R.T.公司的股票是否有什么约束？”
工作人员回答说：“什么约束都没有。如果你有足够多的钱，可以尽情地购买。”
我把钱从口袋里取出来，对他说：“我要购买1500股。”工作人员开始填写单子。
这时，我发现一个红头发的人将那个工作人员推出柜台。他前倾着身子告诉我：“我们不和利维斯顿做交易，请回杜兰的公司吧！”
我说：“我刚买一些B.R.T.公司的股票，拿到单子再聊这个话题。”
他对我说：“不可能让你从这里拿走单子。”此时，别的工作人员都走到他身后，大家一起看着我。他接着说：“我们不希望和你做交易，希望你永远不要来这里。”
我不能和他们生气，也不想与他们争辩，那样一点儿意义都没有。我只得回旅店结账走人，坐首班火车前往纽约。本想赚一大笔钱回来，泰勒竟然拒绝和我做任何交易，太可惜啦！
我欠富勒顿500美元，返回纽约后，把钱还给他；拿出从圣路易赚到的钱，又开始进行交易。有时好运，有时倒霉，总的来说，还是赚钱多一些。我不需要改变太多东西，只需要记住，到富勒顿公司交易之前，把股票投机想得太简单，很多相关知识有待学习。我似乎对填字游戏很着迷，不填好誓不罢休，一心想找到问题的答案，就像那些填字游戏迷——他们总是在报纸的周日增刊中玩填字游戏。原本以为自己绝不会再去证券公司交易，不过，我还是去了。
我回纽约几个月后，富勒顿的一位老朋友来到富勒顿公司。听人说，他们曾经一起开设过很多跑马场，不过，如今已经没以前那么风光。他们把我介绍给老麦德维先生。他向大家讲述了一个故事，故事中的人物是一些西部跑马场的骗子，这些人刚在圣路易完成一次出色的诈骗，领头的是一位名叫泰勒的赌场老板。
我问他：“泰勒？哪一个？”
“就是那个身形巨大的泰勒。”
我说：“我知道他。”
麦德维说：“那是一个坏家伙。”
我说：“不仅如此，我还要找他算账。”
“什么意思？”
我向麦德维抱怨自己的不满：“对于那些蛮不讲理的人，只能通过赚他们的钱的方式好好教训他们一番。我现在没办法教训他，因为他在圣路易，不过，迟早要教训他。”
麦德维说：“他还没能力在纽约开一家公司，只能在哈波肯开一家。有人说，那家公司拥有雄厚的资金，不限定交易额度。与它比起来，直布罗陀巨岩看起来如小跳蚤的影子一样小。”
我觉得他似乎在说赌场，问他：“那是什么地方？”
麦德维回答说：“证券公司。”
“你肯定那里已经营业？”
“当然，很多人都是这么告诉我的。”
我说：“那不足为信，请你查一下那里是否已经开始营业，以及他们允许的交易额度上限是多少。”
麦德维说：“小兄弟尽管放心，我明天早上亲自去查，回头把结果给你。”
他当真前去调查了。泰勒一心赚钱，做的生意似乎规模很大。当天是周五，股市已经连续一周上涨（别忘了这是20年前发生的事），银行报表在周六显示，超额准备金下滑幅度特别大。因此，股票投机客可以利用这个机会打压股市，从证券经纪商那里赚一笔钱，好好教训他们一下。最后半个钟头肯定要出现回档
，特别是卖得比较火爆的股票。泰勒的顾客最喜欢做这种股票的交易，证券公司也许最希望顾客把这些股票全部抛售，这样就可以连续两次把这些傻子的钱赚走。这种事情真是再好不过，只需要赌1点涨跌，操作起来非常简单。
泰勒在哈波肯设立一家证券公司，我于周六早上来到这里。他们的交易大厅非常宽敞，已经装修过，报价黑板十分漂亮。大厅里的工作人员很多，还有一个身穿灰色衣服的警卫。里面有25名顾客。
我与经理开始交谈，他问我是否需要帮助，我说不需要，然后对他说，如果走运，相比这里，人们在马场上能赚到更多的钱。赌马没有约束，将所有钱都用来押注也没关系，赚成千上万美元仅需要几分钟。在股票上赚钱却需要耗费很多天，而且赚的钱少得可怜。他开始向我详细介绍，说购买股票更安全，有些顾客就赚了很多钱，假如交易额度足够大，也能赚很多钱，那将是一笔任何人看起来都觉得十分可观的现金。他肯定觉得，我将去哪家赌场赌上一把，想何不趁机先从我这里赚走一些钱，再任由我把钱挥霍在赌场里。他告诉我，周六的股市将在12点收盘，因此希望我加快速度，如此一来，我空出整个下午来做一些别的事情。假如我选择的股票赚一笔钱，就可以往跑马场带去更多资金。
我装作不信任他的样子。他看到我这种态度，一直诱导我。我看了下表，11点15分，对他说：“行！”我将几只股票的卖出委托单和2000美元现金交到他手中，他十分兴奋地收起来。他希望我以后常来玩，还说我这次肯定可以赚不少钱。
交易商觉得哪些股票可以触动跌停板，就把它们打压下去，价格真的出现下滑现象，一切都如我所料。停止前的五分钟内，交易者回补造成的习惯性反弹还没到来，我便将其平仓。
我赚了5100美元，拿着单子去兑换现金。
我对经理说：“能到这里来，我简直太高兴啦！”随后把单子递到他手中。
他告诉我：“输赢的数额太大了，我没有想到。现在没法为你兑换所有的钱，周一早上再来吧！我向你承诺，到时肯定把所有的钱为你预备好。”
我说：“没问题，不过，我要先带走你们公司现有的资金。”
他说：“请让我先把钱偿还给散户，付清其他单子之后，再还你本钱和剩下的所有资金。”我很清楚，这是一家效益不错的公司，泰勒肯定不会抵赖，所以我的钱一定可以要来。于是，我就在那里等着，让他先把钱付给其他赢家。如果他抵赖，我只能拿走这儿剩余的资金，除此之外，我没有任何办法。我把自己的2000美元本金拿回，他的公司仅剩下800美元，我一并带走。我对他说周一早上再过来。他向我承诺，肯定为我准备好钱。
我周一到哈波肯时，已经接近12点，发现有一个人在与经理交谈，那个人我在圣路易公司曾经见过，就在泰勒让我回杜兰的公司时。我突然意识到，经理一定给总公司发过电报。骗子对所有人都不信任，所以他们调来一个自己人，特意对此事展开调查。
我对经理说：“我要结清其余的钱。”
那个家伙问经理：“就是他吗？”
经理回答说：“就是他。”然后将一沓现金从口袋中取出。
那个家伙对他说：“等一下。”然后转过头来，对我说，“我们已经提醒过你，利维斯顿，我们不想和你交易，你难道没有听到？”
我对经理说：“先给我钱。”他将两沓1000美元现金、四沓500美元现金和三沓100美元现金交到我手中。
我对那个家伙说：“你刚刚想说什么？”
“我们已经提醒过你，不想让你来我们公司交易。”
我对他说：“是啊！所以我才来这个地方啊！”
他冲我大喊：“从这里滚开，跑得远远的，永远不要再来这里！”那个身穿灰色制服的私人警卫走来，还故意扮作一副非常轻松的模样。那个家伙冲经理晃动拳头，大喊：“早就告诉过你，不要被利维斯顿骗了，你这个可怜虫！大笨蛋！他就是利维斯顿。”
我对那个家伙说：“别忘了这不是圣路易，你不能用自己的老板对‘贝尔法斯特男孩’那种态度，别想在这儿撒野！”
他大喊：“不准你在这个公司交易，快滚吧！”
我对他说：“你没资格说这么狂妄的话。假如不让我来这里做交易，这里将一个人都没有。”
那家伙立马换一种态度。
他手足无措地说：“小兄弟，听我解释，你讲点儿道理好不好，每天都发生这种事情，我们哪里承受得了？就当帮我们一个忙嘛！利维斯顿，你就发发慈悲吧！假如老板知道赚他钱的竟然是你，准得气得跳起来。”
我向他承诺说：“我会手下留情的。”
“请你讲点儿道理走远一些吧！发发善心放我们一条生路。我们刚来到这儿，不能让我们顺利开张吗？”
我对他说：“我以后来这里，不想看到你对我这么嚣张。”说完从那里离开，只听到他接连不断地训斥那位经理。在圣路易，他们竟然对我那种态度，我为了报复才赚他们一笔钱。我可以勃然大怒，也可以想个主意让他们倒闭，但是这没一点儿意义。回到富勒顿公司之后，我把这件事告诉给麦德维，然后问他是否愿意去泰勒的公司做一些交易，开始时交易20股或30股，消除他们的戒备，一旦我找到赚大钱的机会，就给他打电话，让他赚一大笔钱。
麦德维带上我给他的1000美元前往哈波肯，按照我的策略成了那里的常客。有一天，我发现价格将要下滑，便让麦德维尽量在交易所的允许范围内抛售股票。那一天，不算给麦德维的提成和他支付的费用，我赚了2800美元。我觉得麦德维私下应该把自己的钱也投进去了。这件事情发生之后，还不到一个月，哈波肯的分公司就被泰勒关闭。总的说来，这家公司因为我的两次交易而亏本。股市迎来一个非常火爆的买空市场，股票价格回档的幅度小到无法刷掉一点儿波动幅度。每一个顾客都做多，不停地赚钱，不停地增加交易额度。证券公司在美国各个地方不断地倒闭。
他们改变规则，在老式证券公司里交易，明显比在靠谱的证券经纪商那里交易更占优势。比如，你的交易可以在保证金快没时自动平仓，减少损失。除了已经投入的本钱外，你不会受到别的损害，单子执行不力的现象也不会出现。除了这一点，还有一点儿优势：在西部，我听说证券公司对顾客非常慷慨，但是纽约的证券公司却不会这样。它们的证券公司限制某些热门股票，只允许顾客赚2点的利润。在10分钟内，无论这些股票是否产生10点的波动，每张单子最多赚2点。美国制糖的股票就是这种情况，田纳西煤铁公司（Tennessee Coal and Iron）的股票也是这种情况。这些证券公司认为，不限制顾客的利润将导致顾客赚很多钱，赔钱时只赔一点儿，赚钱时也许能赚10点。在很长一段时间内，所有此类证券公司都拒绝接收一些股票的单子，甚至那些规模很大的也是这样。1900年举行大选的前一天，美国所有证券公司都禁止顾客购买股票，因为登上总统职位的肯定是麦金利（Mckinley），股民以三比一的赌注选麦金利。周一买股票肯定能多赚3～6个点，赌布莱恩（Bryan）能被选上，同时买进股票，也一定能赚钱。所以当天所有证券公司都不肯接收单子。
我不得不终止与他们之间的交易，因为他们不肯做我的生意，要不这样我恐怕还只知道股票可以赌几个点的幅度，不明白原来股票投机这么复杂。