据2015年的数据统计,我国目前期货市场的可交易品种达到52个,从传统的农产品发展到各类有色金属和能源,仅我国的期货品种就如此之多,世界上所有的期货品种可见一斑。
根据交易品种的性质,我们可以将期货分为商品期货和金融期货两种,其中商品期货的种类众多;根据产品性质,又可以分为农产品期货、能源期货和金属期货,而金融期货则可以分为股指期货和利率期货,下面具体来了解。
最早期的期货交易品种是谷物,也就是农产品期货。之后随着期货市场的不断发展,出现了其他的新品种,例如大豆和玉米等,我国的大宗农产品期货品种主要是黄豆、玉米、豆粕和豆油等,如图1-5所示为我国大连商品交易所的黄豆期货交易品种的一部分合约内容。
图1-5 大连商品期货交易所的黄豆期货合约
在我国的四大期货交易所中,大连商品交易所的主要农产品期货是黄豆期货,如图1-6所示为大连商品交易所内黄大豆1号的期货标准合约内容。
图1-6 大连商品交易所内黄大豆1号的期货标准合约内容
农产品是一种弹性较低的产品,但是在期货市场上的价格变动并不如生活中那么稳定,如图1-7所示为黄豆一号连续合约在2009~2015年的价格走势,可以清楚地看到价格在2013年4月之前处于大趋势上涨的走势,而在之后价格便持续下跌,并且在运行途中震荡幅度较大。
图1-7 黄豆一号连续合约在2009~2015年的价格走势
黄豆一号仅是农产品期货中的一种,其他的农产品期货价格走势会不会与它有相同之处呢,下面来看一下郑州商品交易所的玉米期货价格走势,如图1-8所示为玉米1605合约在2010~2015年的价格走势。
图1-8 玉米1605合约在2010~2015年的价格走势
由图中可知,玉米1605合约的价格从2015年起便一直处在下跌走势,可见即使同为农产品期货,因受到的影响因素不同,走势也不会相同。
目前比较重要的能源期货有轻原油、重原油以及燃油等,能源期货是商品期货中相当重要的一环,它可以保证用该种能源作为生产原料或者动能的生产者的利益,但是能源期货的价格走势也并不那么稳定,以上海期货交易所的燃油1604合约为例,如图1-9所示为该合约在2005~2015年的价格走势。
图1-9 燃油1604合约在2005~2015年的价格走势
由图中可知,燃油1604合约在这10年间,价格波动幅度较大,且小幅波动不断,有过2次比较大的下跌,最近一次下跌发生在2012~2015年。下面来看一下该份期货合约的合约内容,如图1-10所示。
图1-10 燃油1604合约的合约内容
在上海期货交易所内,能源期货除燃油外,还有沥青,交易开始时间为2013年10月,且交易后直到2016年,价格一直保持下跌,如图1-11所示为沥青1603合约2013年10月~2016年1月的走势,因为前期沥青期货的价格无从查看,因此投资者在进行能源期货投资时,也不能一概而论,需要分别查看行情并分析。
图1-11 沥青1603合约2013年10月~2016年1月的走势
金属期货指期货合约中的交易产品为金属的期货合约,如黄金、白银和铂金等,我国主要金属期货合约交易市场是上海期货交易所,品种有黄金、白银、铜和锡等,如图1-12所示为上海期货交易所的沪铜1601合约在2011~2016年的价格走势。
图1-12 沪铜1601合约在2011~2016年的价格走势
从走势图中可以发现,近年来的沪铜1601合约价格一直处于下跌走势,途中不断出现小幅反弹,但是大趋势未改,而这段时间的其他金属期货价格走势却与之稍有不同,如图1-13所示为黄金1601合约在2011~2016年的价格走势。
图1-13 黄金1601合约在2011~2016年的价格走势
由图中可知,黄金1601合约的价格走势在2011年初时处在上涨走势,到了9月,价格创出阶段性高位,之后开始持续下跌,而沪铜1601合约的价格走势在2011年初便处在下跌走势,之后与黄金期货的走势一致,可见同为贵金属的期货品种,虽然有一些不同,但是后期下跌的大趋势基本相同。
股指期货是指以股票指数作为标的物的金融期货合约,例如我国的沪深300指数期货和上证50股指期货合约等,现在的一些炒股行情软件中便有股指期货的交易板块,如图1-14所示为华西证券通达信软件中显示的股指期货合约页面。
图1-14 股指期货合约
这些期货合约一般以当月、下月或者随后两个月作为合约月份,报价单位是指数点,每日的价格波动幅度相对于股票而言,设置的要小一些,如图1-15所示为IF1601合约的基本内容。
图1-15 IF1601合约内容
虽然股指与股指期货看起来是完全不同的两种交易方式,但是二者确实有一些关系,如果股指上涨,也就是盘内个股长势良好,那么股市中的散户会因为涨势过大而不敢介入,因为股市只能做多。
而股指期货是双向操作模式,投资者可以将资金投入到期货市场上,进行做空,为了在期货市场上获得利润,投资者在股市上逢高抛出,打压股价,如果有资金实力较大的机构也采取这样的行动,则股指会大跌,这样一来,投资者们在股市和期货市场上都获得了利润。
通过上面的介绍,可以看出股指期货市场对于股市的大涨有一种抑制作用,如果没有它,股市会形成泡沫式的上涨,一旦崩裂,将会使投资者遭受更大损失,而承受风险的,也只能是一般的散户。由此,联想到2015年6月我国上证指数的大幅下跌,当时股指期货市场上的IF1606合约也处于利空状态,如图1-16所示。
图1-16 IF1606合约在2015年6月处于下跌
利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货的种类繁多,例如在中国金融期货交易所上交易的多只国债期货就属于此类。
利率期货到期后有现金交割和实物交割两种交割方式。现金交割指期货合约到期后以结算价计算盈亏,但现金交割的方式并不常用,我国的国债期货一般选择实物交割,如图1-17所示为中国金融期货交易所的10年期国债期货合约的具体内容。
图1-17 10年期国债期货合约的具体内容
在图中可以看见该份国债期货的交易标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债,最小变动价位为0.05元,该国债期货的交割方式为实物交割,代码为“T”。