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重视业务的运作者
非常重要的一点是我们的利润并不是来自像香烟或电视台这些拥有特殊经济形态的产业，相反我们的企业都只是来自像家具零售、糖果、吸尘器和钢铁仓储这种非常普通的行业。我们可以这么说，这些来之不易的报酬，靠的并不是先天的产业优势，而是这些企业优秀的经理人杰出的表现。
——巴菲特致股东函（1990）
巴菲特认为，经营什么业务对企业的发展固然很重要，但是什么人在经营这个企业对企业的发展一样非常重要。不一样的经理人自然会把企业带向不一样的未来。
巴菲特在1990年致股东函里提到，1990年伯克希尔公司的非保险业务的平均股东权益报酬率高达51%。对于这些普通的行业取得这样的好业绩，巴菲特认为，这很大程度上都要归功于这些公司的经理人的杰出表现。
波珊珠宝公司就是一个比较典型的例子。1990年美国零售业总体来说都相当惨淡，尤其是那些单价昂贵的商品销售业绩更是惨不忍睹。可是波珊珠宝公司的业绩不仅没有下滑，反而增长了18%。连巴菲特都不敢相信这样的事实。因为美国大多高级的珠宝店都是私人经营的。而弗里德曼并不是在为自己经营珠宝店，只是在为伯克希尔公司服务，却取得了这样高的成长率。除了纽约的Tiffany珠宝店以外，也就是弗里德曼负责的波珊珠宝公司业绩最好了。
波珊珠宝公司之所以取得这么高的经营业绩，一方面是因为奥玛哈当地的市场占有率一直非常高。但由于奥马哈及其周围地区人口只有600万，所以奥马哈地区为波珊作出的业绩并不是非常多。为了扩大销售量，弗里德曼开始开拓非洲中西部地区的市场。这个地区的客户有些慕名而来上门选购，有些则通过邮购方式购买珠宝。邮购客户通常都会自己指定一些品质和价位，比如选购单价一两万美元的绿宝石，然后波珊珠宝公司就会送上5到10个不同的花色品种供顾客挑选。1990年，波珊珠宝公司共寄出1500种这样的组合，每种组合的价格高低不等，从1000美元到几十万美元都有。就这样，波珊珠宝公司用极少的销售成本换来了高额的经营业绩。
当然了，也不是谁申请要买珠宝，波珊就会把珠宝寄过去，这样的风险太大了。波珊珠宝公司通常都会从熟人郑重推荐的名单中选择一部分寄珠宝过去。而这熟人推荐制度早在波珊珠宝公司刚成立不久就开始推行了。这种制度效果非常好，至今波珊珠宝公司都没有出现过珠宝寄出去收不回来的情况。
一个企业能够成为优秀的企业，只有好的业务是不够的，还需要再配上优秀的管理层。所以投资者在进行投资时，也要注意观察所投资企业的管理层是否优秀，这点非常重要。