在引入主题前有必要做基本的期货概念的简单介绍。

期货（futures）是一个舶来品，从它的英文单词可以看得出来，这是一个和未来有关的词汇。

最早的期货交易起源于欧洲。远在古希腊时期，欧洲便已经出现了在约定时间和地点交易的大宗易货交易（不同货品间的交换），并由此发展出了远期交易。

那个时期，人类最主要的物质资料就是农产品，只有吃饱饭才能活下来。在农业还是靠天吃饭的时期，庄稼的收成关系到生存问题。欧洲商人要在庄稼收割以前便向农民预约，等到收割后再由农民向商人交付产品——这便是最初的远期交易形式。

中国的远期交易可以一直追溯到春秋时期，被誉为“商圣”的范蠡就曾经做过远期交易。范蠡协助越王勾践灭了吴国后，携西子泛舟于江湖之上。

范蠡的一生充满了传奇。

一代强秦名相范睢曾提出了一个至今还是主导各国外交政策的战略思想：远交近攻。也就是对自己接壤的邻国要采取进攻的政策，夺得一寸土地便多一寸；而离自己较远的国家要去政治结交以缔结友好关系——以便更好的进攻邻国。吴越土地相接，两国可谓世仇积怨日深。公元前496年，吴王阖闾在与越国的一次交战中大败，死前把自己的儿子夫差拉到眼前，再三叮嘱：“绝对不可以忘了向越国报仇！”

越王勾践听说新任吴王居然日夜练兵企图报仇，这还得了！于是，带兵就要去灭了吴国，范蠡力劝越王此刻非出征之时。越王哪听那个。心想你老子都不是本王对手，今天连你一道灭了，收编你的土地人民。结果真如范蠡所言，越王大败而归。

在会稽山下，越王为保住性命只得听众范蠡的提议：“多给金银宝器，低三下四卑躬屈膝向吴王求饶，如果还不行就去给吴王做奴隶！”

此刻的吴王青春年少，意气风发，俯视着脚下那个几天前还不可一世的越王，心满意足的答应了越王的请求。大将伍子胥力谏不可，“大王如果今天不灭了越，日后一定会后悔的。

越王设计买通了吴王身边的亲信伯嚭，伯嚭诬陷伍子胥准备造反。吴王经过多次考察断定伍子胥的确要反。于是送给他一把剑自行了断。伍子胥临死前悲愤的说：“我死后，把我的眼睛挂在城门上，我要亲眼看着吴国灭亡”。

战败的越王只得带着自己的王后去给吴王做仆人去了。国内的政事则交给了范蠡与文种大夫。范蠡内修国务，外迎吴王之好，遍选国内美女以娱吴王之心。西施于是在范蠡的策划下来到了吴王账下。

经过二十年的准备。终于灭吴时机成熟，返国的勾践兴越境之兵，大举攻向强吴。风水轮流转，今年到越家。这回吴王大败，吴王想到了当年越王向自己求饶的情形，希望保一活命，无奈越王并没有自己那么心慈手软。

吴王夫差临死前，对着越王勾践和范蠡说：“给我一块布，我要蒙住自己的眼睛，如果人死后有知觉，我也没有什么脸再去地下见伍子胥了；如果人死后没有知觉，我也不想羞耻的活着！”

吴王死后，越王勾践北上中原，是为春秋五霸之一，建立一代霸业。

功成名就之后，范蠡并没有享受荣华富贵而是转身离去。临走时，范蠡给那个自己多年的老搭档文种大夫写了一封信：飞鸟尽，良弓藏，狡兔死，走狗烹，越王为人长颈鸟喙，可与共患难，不可与共乐，子何不去”。文种并没有听从这个建议。

越王赐给大夫文种一把剑，说：“你教会寡人七种伐吴的方法，本王只用三种就把吴国给灭了，剩下那四种你就帮本王试试吧！”文种大夫只得自杀。

此刻，范蠡早已经带着西施泛舟于江湖去了，三次经商成为巨富又三散家财，成为一代商圣。

携我西子，泛舟江湖！

这真是一段关于“选择”的令人唏嘘的往事。谈及金融交易的书多是十分乏味，看着就让人想睡觉；或者满篇充满了专业术语，似乎金融交易是一个极为专业的行道，只有精通高等数学才可以游刃有余！

根本不是，金融交易，无论是股票还是期货，或者股权投资还是基金投资，本质上并没有区别，交易极其简单，它的精髓就隐藏在复杂的人性背后。历史，恰恰给我们提供了最好的教材。

随着人类交通工具的发展与现代城市的兴起，原始的远期交易渐渐的演变成了在固定地点的市场进行买卖。1215年，英王约翰被迫签定了一法律文件，这部法律历史性的限制了英王的权力，并成为英国君主立宪制的法律基石。同时，该法案正式规定允许外国商人可以到英国参加商品贸易活动，商人也可以随时把货物运出英国。

这部法案在限制英王权力的同时，也极大促进了英国的对外国际贸易。为英国成为日后的世界霸主日不落帝国打下了坚实的基础。

这个时期，出现了一种全新的交易方法，即商人为了规避一些未知的价格风险会提前购买还在运输途中的商品。具体的方法是交易双方会首先签定一份买卖合同。将交易货物的品种、价格、数目等项目依依标清，并事先交纳一定的订金。然后，待货物交收时再结清余款。这份预先签定的合同也可以在货物交收之前流转出售以便转移价格波动的风险。

后来，荷兰、法国、意大利、西班牙等国商人结成商会，对会员之间的商品交易合同的买卖提供担保。

这种远期交易后来逐步规范化，19世纪在美国芝加哥产生了现代期货市场。

1848年，由82位粮食商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加哥期货交易所。交易所的成员有生产商、经销商、加工商等。会员通过交易所平台寻找交易对手，在交易所签定远期合同，当合同到期时双方完成货物和货款的交付结清。在后来的交易所运行过程中又产生了一系列的问题。例如：商品的品质、价格与交货时间等都需要双方事先商定，合同能不能得到有效的执行完全要依靠双方的信誉。这给交易双方造成了很大的实际问题。

有问题是好事，就怕没有问题。有一句话叫哪里有压迫哪里就有反抗。同样，哪里有问题，哪里就会有创新，而创新就意味着文明的进步。

1865年，芝加哥期货交易所历史性的推出了标准化合约，并实行了保证金交易制度。交易双方要先向交易所交纳不超过合约价值10%作为保证金，以便用来作为履约保证。这样就一举解决了上面的问题，商品的品质等都有了一套统一规范的标准，也解决了交易双方信誉不足的问题。

1882年，交易所允许以对冲形式结束合约的买卖，也就是持有合约的卖家可以在到期前将合约买回来，或者持有合约的买家可以在到期前将合约卖出去。即某张商品期货合约的买方并不用到期时从卖家手中拉走相应数量的商品，而持有卖方合约的人也不必非要到期向买家提供相应数量的商品。至此，除了商品的生产商、交易商和加工商等参与期货交易外，投机者被大量吸引了进来，给市场提供了流动性。

1925年，芝加哥期货交易所结算公司成立，所有的芝加哥期货交易所的相关交易都要进入结算公司进行结算。

标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算确定了现代期货市场。

我国的期货市场从上个世纪90年代开始正式形成，在经历过早期的野蛮生长后，经过国家的数次治理整顿，现在只有四家期货交易所：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所。前三家交易商品，最后一家中金所交易国债期货和股指期货。 Zz9Ueu2WpmnAxjix0dChGwCso7crW2ec0IO9gRehfaA5gUE38GTs5cXl7/9GsQag