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01
一个复杂的机会游戏

我们可以把市场理解为一个超级大赌场。当然,今天我们认为这个比喻已经稀松平常,而这正是来源于巴施里耶的伟大思想,他领先他所处的时代太多了,他的理论呈现了如何用数理模型诠释金融市场的做法。

巴黎每天都是热热闹闹的。在城市西部,埃菲尔铁塔在1889年世界博览会的旧址上赫然耸立。在城市北部,在蒙马特尔(Montmartre)高地脚下,一家名叫红磨坊(Moulin Rouge)的卡巴莱餐馆刚刚开业,并且向外炫耀,来自大不列颠的威尔士王子在这里看过演出。气势宏大、历久弥新的巴黎歌剧院位于市中心,在这里流传着一些神秘事件的流言:当剧院的吊灯有部件坠落的时候,预示有人死亡的意外事件将要发生。流言就像幽灵一般,在这座城市里快速地传播着。

从巴黎歌剧院往东走几个街区,就是法兰西帝国的核心:巴黎证券交易所。它是法国最主要的金融交易场所,坐落在拿破仑为融资而建造的宫殿巴黎布隆尼亚尔宫(Palais Brongniart)上。宏伟的、新古典主义风格的柱子守护着交易所的大门。在里面,它的主要大厅足以容纳数百名经纪人和工作人员。在每天一个小时的交易时间里,交易员们肩负着使命,大量地交易着永久性政府债券。这些债券又被称为“统一公债”(rente),这些国债帮助法国在一个世纪的时间里实现着在全球扩张的野心和目标。巴黎是世界的中心城市,而巴黎证券交易所又处于这个城市的中心位置,这就是帝国的气势!

1892年,路易斯·巴施里耶(Louis Bachelier)第一次来到这里。当时的他才20多岁,是一个来自边远地区的孤儿。他刚刚来到巴黎,刚服完兵役,准备在巴黎大学继续完成学业。他下定决心,不管艰难困苦,都要努力成为一名数学家或者物理学家。不过,他还有一个未出嫁的姐姐和一个年幼的弟弟需要他扶养。他变卖了家里所有的产业,这在当时为他们提供了一大笔钱。然而,仅有这笔钱,还不能确保他们一辈子无忧无虑地生活。因此,当他的同学们都在埋头苦读的时候,巴施里耶不得不兼职工作。幸运的是,由于他天生对数字敏感,而且有一些宝贵的商业经验,因此,在证券交易所谋求到了一份相对稳定的工作。他告诉自己,所有的困难都只是暂时的。金融活动占据着他的白天时光,到了晚上,他就把一切时间留给物理学。虽然感到有些紧张和不适,但巴施里耶仍然坚持每天到证券交易所上班。

在交易所里面,完全是一幅喧闹的景象。对交易双方来说,交易所提供的是一种公开叫喊的买卖方式:交易商和经纪商在布隆尼亚尔宫的主大厅见面交易,彼此沟通和传递买入或卖出的各类信息。如果这些信息通过语言传递失败,就采用手势加以表达。大厅里到处都是跑来跑去的交易员,他们根据股票和统一公债的买卖报价,传递着与此相对应的合约和账单。巴施里耶知道法国金融系统的基本运作原理,但是,他了解得也并不是很深。证券交易所对一个安静的小伙子、一个有学者气质的未来数学家来说,确实不是一个合适的地方,但巴施里耶没有任何回头路可走。“这仅仅是一个游戏”,他这样告诉自己。那时巴施里耶完全沉浸在概率论中,机会的数学原理(或者也可以说是赌博)完全吸引了他。如果能够将法国金融市场想象成一个光怪陆离的赌场,而他所要研究的正是赌博的规则,那么去交易所上班这件事就不会显得那么可怕了。

当他推门进入拥挤的人群中时,他不断重复着他的口头禅: 这只是一个复杂的机会游戏。 hEZpQlealem4DUJ8buVb6EwHvXb54hjycLrj2XEP4ReFIwTRd7cYlW1NDnXBQP2v

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