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丁洁
（宜宾学院 经济与经管学院2009级硕勋励志班 四川宜宾 644000）
【摘要】 本文结合小企业自身的特点，针对后危机时代的经济背景和金融环境，从融资、投资、经营三个方面，探讨了后危机时代小企业现金流管理现状，并且针对现状的问题提出了完善后危机时代小企业现金流管理的对策，为我国小企业未来的发展提出实践性指导。
【关键词】 后危机时代小企业现金流管理
2008年美国主要由于次贷危机爆发了金融危机，使得美国各方面都遭受了严重的打击，从而引起了美国经济的衰退。由于美国的世界地位，这次源于美国的金融危机也造成了全球不同地区不同程度的影响。中国政府拿出4万亿救市，使中国相对平稳地渡过危机。然而，在相对平稳的后危机时代，由于固有的危机并没有或者不可能完全解决，以致中国经济仍存在着很多的不确定性和不稳定性，并且一些调控问题后期也暴露出来。
然而，2012年我国一直承受着高通胀的压力，并且国务院提出将控制通货膨胀作为首要调控目标，因而政府也采取了一系列紧缩货币政策，2012年上半年，6次上调银行存款准备金率，上调至21.5%，这无疑给小企业的资金使用带来更大压力，使得原本资金就紧张的小企业雪上加霜。为了缓解资金困难，小企业不得不采取极端手段获取资金，如通过高成本的民间融资等高风险方式来获取现金。有报道显示，在民间资本借贷问题的爆发地——温州，民间借贷市场规模达到1 100亿元，有89%的家庭或个人、59.67%的企业参与。而民间借贷的年利息甚至高达200%，如此高昂的融资成本也导致小企业老板跑路、跳楼甚至自焚等乱象的发生，而导致这些现象最突出的还是现金流问题。
大量实践证明，在企业理财活动中，最能反映管理质量的是现金流，决定企业存亡的亦为现金流；而在价值评价指标中基于现金流的评价也极具权威性。所以，分析小企业的现金流，提高其流动性，保持现金流链的通畅，尤显迫切和重要。
国际金融危机的狂风暴雨时期已经过去，全球经济进入后危机时代。然而，在当今政策不明了、经济状况仍然不堪一击的情况下，资金困境成为制约小企业发展的瓶颈。因此，在当今环境下，小企业管理者已经认识到现金流管理的举足轻重的地位，这也成为企业家和经济界学者的共识。下面笔者就结合当今经济背景和金融环境，分别从融资、投资、经营三个方面来分析目前小企业在现金流管理方面存在的问题。
（一）融资方面
1. 正规金融支持不足
改革开放以来，我国实行了以公有制为基础、多种所有制共同发展的经济体制。在这样的环境下，我国小企业也得到了充分的发展，在社会中，其经济地位得到了显著的提高，同时也为我国经济发展做出了卓越贡献，可以说，国家经济发展离不开小企业的贡献。通过数据可以得出，截至2012年年底，工商部门注册登记的小企业已经超过360万家，其创造的价值占国内生产总值（GDP）的60％左右，它们对税收的贡献率也将近50％，城镇就业岗位的75%由小企业提供。同时，小企业拥有60％的专利发明，80％以上新产品是由小企业开发完成的，这说明如今在国民经济发展中，小企业有着举足轻重的作用。
但是，在得到正规金融支持方面，小企业得到的支持与它的贡献不成正比。2012年年初，来自上海财经大学关于地下金融（地下借贷）课题组发布的信息显示，全国小企业大于1/3的融资通过非金融机构获得。从地区分布看，经济相对较发达的地区对地下借贷的依赖性较弱，相反，对地下借贷的依赖性越强的地区往往是越不发达的地区：西部小企业来自地下借贷的资金为43.2%，中部为39.8％，东部为33％。然而，因为非正规的融资的合法性我国还没有确认，所以还在实行严格的监管，这大大降低了小企业对民间资本的利用，小企业融资难的状况显得越发严重。
2. 融资渠道狭窄
目前，在融资渠道方面，股票、债券等融资渠道门槛过高，小企业只能望“资”兴叹。尽管目前，国家大力推出支持小企业融资的政策，然而小企业能够享受到的也是少之又少，一段时间内作用不是很明显。而国家的财政资助对象主要针对我国大中型企业，小企业只能从地方政府获得少量支持。这些狭窄的融资渠道很难满足小企业对现金的需求，导致小企业现金流管理上的问题。
3. 资金运用项目不匹配
有的小企业发生过量融资不是因为自身主营业务的需要，而是非经营的需要，出现了自身有经营资本金还要融资的情况；对资金需要量及融资风险进行有效的评估不够重视，盲目求多，导致资本结构的比例严重失调，陷入负债累累或借新债还旧债的恶性循环之中。一些企业进行非本企业发展战略要求的融资。它们不考虑自身的实际需要，盲目进行一些投机行为，加上后危机时代融资成本的上升，大量的融资产生了大量融资费用，造成用于投资者股利的现金支出和偿付贷款利息增加，净现金流支出增加的困境困扰着多数小企业。
（二）投资方面
我国小企业选择投资项目常常是为了满足社会上的某种特定需求。然而，小企业对闲散资金缺乏有效管理，忽略货币时间价值造成不必要贬值。当消费者对某种商品青睐时，小企业就会争先恐后进行快速投产，然后促使企业快速发展；然而，当消费者的某种需求发生改变时，会因为产品的需求急速减少以致主营或生产这些商品的小企业陷入困境。官方的调查数据显示，小企业从民间借贷获得的资金当中，仅有1/3的资金用于了正常的日常经营当中，1/5用于了投资性的投资，例如房地产。调查结果令人惊叹，显示了在缺乏信息、调研资料的情况下盲目地为进入市场或扩大市场而草率投资，结果往往事与愿违，造成投资损失。小企业投资问题无疑给小企业现金流净支出雪上加霜，大大增大了现金流流转的困难。
（三）经营方面
1. 日常管理不规范
小企业由于规模小，经营灵活，哪个领域好赚钱就往哪个领域投资，不考虑企业现金流的现状和核心竞争能力及长远发展，结果出现小企业多元化的“人小心大”的现象。其自身经营多变，粗放式管理的特征也使其日常管理不规范。小企业现金流管理的随意化，使得无章可循，无效率耗费严重，这也使得小企业的现金流流入流出不能得到有效的控制，从而严重影响到了小企业的核心竞争力。
2. 人才匮乏
小企业几乎都是家族企业，而家族企业通常实行“世袭制”，所以常常排斥外来的人力资源和活力。由于企业高层或企业的所有者掌握着企业大权，以致外来人员很难真正成为企业的主人翁，于是他们的心态总是停留在打工者的层面，始终很难与组织融为一体。另外，由于外部人才难以吸引，必然会限制到企业更高层次的发展。所以，家庭式的小企业在人力资源发展方面常常受到限制。由于小企业的管理表现出“重人情，轻制度”特点，任人唯亲现象较普遍，非亲非故的优秀人才难以留任，人才稀缺。
3. 缺乏战略导向
现金流管理是一项复杂的管理活动，因此，现金流管理必须与企业长短期投融资战略相结合。而从目前来看，小企业的现金流管理缺乏战略导向，具体表现在缺乏全面认识现金流的不同阶段。企业经营、投资、筹资活动会因企业所处的经济周期不同而不同，产生的现金流量也会呈现不同的特征。如果不假思索，不分情况地盲目管理，必然导致现金流管理效率低下，资金使用不合理。加上在后危机时代，国际资本加速流入、国内货币流动性泛滥、通货膨胀加剧、人民币升值预期强烈的背景下国家实行从紧的货币政策，这些都导致大量小企业处于破产、半停产或停产的状态，其情况比2008年更严重。这也说明小企业缺乏战略规划，没有相应的机制和措施来保证企业的战略导向使企业渡过危机、更好地发展。
4. 新产品研发投入不足
小企业由于规模小，经营灵活，其产品主要服务于当地市场，产品技术含量不高、附加值低，同质化竞争激烈；小企业技术创新投入和新产品研发投入不足，有的小企业根本就不搞研发，只是模仿其他企业的产品生产，进行低水平重复竞争，抗风险能力弱，使得小企业的可持续健康增长的后劲不足。所以，小企业要想长期可持续健康增长就必须转变发展方式，走内涵式发展道路，加大新产品研发，依靠先进的生产技术和管理思想、方法来经营企业，形成自己的核心竞争力。
5. 内部控制薄弱
小企业的粗放式管理使得小企业管理层在没有针对性的情况下，根据小企业经营、财务报告、符合性目标等方面的控制，设计出一套风险识别技术及相应的行动政策措施，并且由于自身规模小，人数少，管理非制度化、人情化使得小企业在业绩评价、信息处理、实物控制、职责分离等多个控制活动方面措施不完善，控制有效性不高，埋下了风险隐患。另外，小企业组织结构简单，有关信息的生成制度和信息沟通制度不健全，使得小企业内外信息传递不畅通，造成小企业与其利益相关者之间信息不对称。并且，小企业缺乏制衡的监督机制，因为小企业通常不会将经营权和所有权分开行使，管理者和企业的所有者都是股东，没有在股东大会、董事会、监事会和经理层之间形成相互约束监督的机制，只存在管理者监督员工而不存在管理者被监督的问题，因此只要事关经理主导的活动都缺乏必要的有效监督，这些将对企业经营全局产生影响。
后危机时代在经济仍不平稳的现状下，现金流管理对于小企业来说是当务之急。面对严峻的金融环境，小企业的现金流管理应该建立在以企业价值最大化的前提下，从而建立起科学的管理模式。为此，需要从融资、投资、经营方面注意以下几个问题：
（一）融资方面
1. 建立小企业贷款风险补偿基金
鼓励建立小企业贷款风险补偿基金，这样金融机构在对小企业贷款业务进行评估时可以放低要求，也控制了风险。这些资金补贴可以来自中央政策性的财政补贴，也可以来自当年的中央财政拨款，或者是大型企业以及社会各界的捐赠。
2. 实行贷款业务差异化监管
实行差异化监督贷款业务，一方面可以使得银行在展开业务的时候少些顾虑，主动性增加；另一方面也将从制度上消除限制中小企业发展业务的瓶颈，使小企业的现金流入可以满足其自身经营的需要，一定程度上解决小企业融资难的问题，实现小企业的现金流可持续发展。
（二）投资方面
在企业投资方面可以启用现金流风险预警系统，当企业现金流偏离正常状态时，及时报告企业可能面临的现金流危机，同时分析造成这种情况的原因，为小企业投资作出建议和警示，提前采取防范措施。小企业应建立和完善现金流风险预警系统，在会计信息系统或其他内部报告系统等方面增加反映现金流情况的信息等。企业可以参考已有的理论模型，根据自身特点，构建适合自身情况的现金流风险防范、预警和控制体系。
（三）经营方面
1. 对现金转化为流动资产环节的管理
现金管理的重点是根据生产需要并结合市场供求关系，决定采购数量和付款方式，在不影响企业生产和信誉的前提下，尽量延缓现金流的流出。在付款时，要根据需要在不同的支付工具中选取最有效、最有利于企业的支付工具。
2. 重点对应收账款收回的管理
这是小企业现金日常管理的最关键环节：其一，企业可根据自身的实际情况制定应收账款催收办法，责任到人，同时建立必要的奖惩措施以降低资金占用；其二，通过建立应收账款的账龄分析来了解应收账款账龄结构，把过期款项视为工作重点，尽快研究与制定新的信用政策；其三，可通过计算应收账款收现保证率（当期应收账款总计金额）指标来反映实际收现的账项能否满足同期必需的现金支付要求，防止资金链断裂。
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