1.2　研究思路与逻辑框架

1.2.1　研究思路

依据本书的研究目的，整篇文章的研究思路将紧紧围绕财务指数的生成与信息分析应用展开。上市公司财务指数是一个信息高度浓缩的指数系统，一方面它是对上市公司整体财务状态的综合反映，另一方面又是对财务状态的动态走势的刻画，是一个包含不同时间、不同指标、不同公司的三维信息系统。因为评价对象呈现多样性，而不同公司、不同财务指标都不具备可加性，因此，上市公司财务指数的构建，不可能是单纯的景气指数，或股票价格指数，或某类统计指数的复制，需要采取一定的方法将研究问题层层分解降维，而后再将原始数据层层加工汇总。而上市公司财务指数的信息分析与应用，则主要从财务指数特征分析与相关变量关系研究展开。具体的研究思路见图1-1。

概括说来，财务指数生成的基本流程包括财务指数系统的指标选取、指标赋权、财务指数的编制三大环节。其中，财务指标的选取，是基于一定的理论认识，选取具有重要意义的财务指标进入财务指数的构建系统，被选取的财务指标共同构成了财务指数的信息内涵；财务指标的赋权，是指对财务指数系统的各财务指标以一定方式进行赋权，权重的大小直接体现了指标在财务指数中的影响作用；财务指数的编制，是在指标选取与权重确定的基础上，对多指标信息进行汇总，并以一定形式进行动态对比，以得到最终的财务指数结果。目前，关于上市公司财务评价体系的研究较多，成果也很丰富，在此我们需要在文献综述的基础上，总结出适合财务指数的财务指标体系的建立方法。而财务指数的编制，涉及多指标信息的汇总与动态指数的构造，这两个环节则紧紧相扣，相互联系又相互影响，具体的应用方法有待我们后面的深入研究。

财务指数的信息分析与应用，主要是从两个方面进行：一方面是分析财务指数的特征表现与内部联系，从而挖掘上市公司财务运行的发展趋势与波动规律；另一方面，对财务指数与股票市场的相关变量进行相关研究，论证财务指数系统的信息有效性与信息效应。

1.2.2　逻辑框架

依据我们的研究思路，整本书可分为三大部分，各部分的内容安排如下：

本书第一部分，是上市公司财务指数研究的基本问题的总括性概述。本书首先指出上市公司财务指数构建的基础理论是宏观经济景气理论与微观财务分析理论。然后，本书提出了构建财务指数的一系列构想，包括财务指数的性质界定，财务指数的目标、功能和作用，财务指数系统的内容结构与财务指数的生成流程。

本书的第二部分，是上市公司财务指数的生成。这一部分首先对财务指数系统的指标选取展开研究，具体是在相关文献的基础上，提出了财务指标选取的原则，建立了财务指标的基本框架，并以此进行了问卷调查，最终由专家意见得到了财务指标的选取结果。其次，本书又从指标权重的理论出发，指出财务指数系统指标的赋权应采用组合赋权形式。据此，由问卷调查的结果分析得到了财务指标的主观权重，而客观权重将采用因子分析赋权法来予以确定。再次，本书讨论了财务指数编制中的具体方法，通过各种方法的比较与适用性分析，最终确定了财务指数的编制模型。最后，综合财务指数系统的指标选取、指标赋权与编制模型的研究结论，本书通过经验数据的收集整理与方法应用，最终生成了样本综合财务指数及样本类别财务指数。

本书的最后一部分，是财务指数信息的应用研究。一方面，文章详细地分析了综合财务指数及各类别财务指数的特征，探讨了我国上市公司财务运行轨迹与波动规律。另一方面，考察了财务指数与股票市场相关变量的相关表现，以分析与验证财务指数的信息含量与信息效应。全书的内容架构可以通过图1-2予以形象反映。