下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
1998年4月22日，沪深交易所宣布将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Special Treatment），由于“特别处理”在简称前冠以“ST”，因此这类股票被称为ST股。
1. 财务状况异常
“财务状况异常”是指以下六种情况。
①最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值，也就是说，如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产都低于股票面值，就要予以特别处理。
②最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。也就是说，如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理。
③注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告。
④最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本。
⑤最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损。
⑥经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。
2. ST股的交易规则
①股票报价日涨跌幅限制为5%。
②股票名称改为原股票名前加“ST”，如“ST国农”。
③上市公司的中期报告必须经过审计。
3. ST股的分类
ST股的分类如下。
① * ST——公司经营连续3年亏损，退市预警。
②ST——公司经营连续2年亏损，特别处理。
③S * ST——公司经营连续3年亏损，退市预警+还没有完成股改。
④SST——公司经营连续2年亏损，特别处理+还没有完成股改。
⑤S——还没有完成股改。
4. 上市公司被特别处理的各种情况
这里需要指出的是，特别处理并不是对上市公司的处罚，而只是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示，其目的在于向投资者提示市场风险，引导投资者进行理性投资，如果公司异常状况消除，可以恢复正常交易。在哪些情形下上市公司被暂停上市？什么条件能恢复上市？哪些情形下被终止上市？
上市公司若有以下情形，由交易所作特别处理。
①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。
②公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载。
③公司有重大违法行为。
④公司最近3年连续亏损。
出现前三条规定的情形，交易所根据中国证监会的决定暂停其股票上市，出现第四条规定的情形由交易所决定处理方式。
关于恢复上市的条件，因第①、②、③项的情形，股票被暂停上市的公司申请恢复上市的，交易所依据中国证监会的有关决定恢复该公司股票上市。因第④项情形股票被暂停上市的，在股票暂停上市期间，上市公司在法定期限内披露暂停上市后的第一个半年度报告；且经审计的半年度财务报告显示公司已经盈利，上市公司可以向交易所提出恢复上市申请。
终止上市也称“退市”或“摘牌”。有下列情形的被终止上市，上市公司在限期内未能消除第①项所列情形而不具备上市条件的，因第②、③项所列情形，经查实后果严重的，交易所根据中国证监会的决定，终止该公司股票上市。
ST股上市公司出现下列情形之一的，由交易所终止其股票上市。
①未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告的。
②在法定期限内披露了暂停上市后第一个半年度报告，虽盈利但未在披露后5个工作日内提出恢复上市申请的。
③恢复上市申请未被受理的。
④恢复上市申请未被核准的。
⑤未能在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告的。
⑥在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告，但公司出现亏损的。
5. 退市
关于退市，投资者应该认识到以下四点。
①退市并不一定是破产或解散，只要未宣布破产，终止上市的公司仍然存在并运作。
②按照《公司法》的规定，终止上市的公司的股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利。
③终止上市的公司仍然有资产重组的权利。
④公司终止上市后，股东仍然可以进行股份的转让。中国证券业协会将准许合格的证券公司，为终止上市的公司提供代办股份转让服务。连续3年亏损的上市公司应予退市。
6. 上市公司终止上市后的影响
上市公司终止上市，投资者会受到什么影响？终止上市后，公司的融资渠道受到较大限制。其一，公司失去了公开发行或配售发行股票募集资金的条件；其二，公司的市场信誉和财务信用度会有一定降低，公司在其他融资方面、经营方面也会受到较大影响；其三，公司的整体经营和重整将面临较大压力。就投资者来说，所持股票的转让受到一定的限制，不能在证券交易所集中竞价交易。
7. ST股的投资技巧
在各类炒股软件上的“板块”分录下的“概念板块”中就有ST板块，直接点击这个板块，就可以找到所有ST股票（如图3-3所示）。投资者在投资ST股时，应注意以下三个方面。
图3-3 ST海化
①应加强对于目标上市公司基本面的研究。所投资的ST个股公司应具有“相对较好”的基本面，退市风险应较小。为降低资产重组的难度，ST个股的总股本不应太大、企业财务状况不应太差，当地政府应对资产重组抱有较为强烈的愿望，并有切实的扶持政策。
②从技术走势来看，由于ST个股实行5%的涨跌停板制度，个股的涨跌幅度被大大压缩，从而使得ST个股的涨跌趋势较为明显，一旦形成上涨趋势，极易形成连续涨停的爆发性行情，这有利于投资者及时发现和捕捉ST黑马个股。因此，对于连续大幅下跌之后首次涨停的ST个股，投资者应保持高度的关注。
③由于ST板块个股基本面较差，面临退市风险，而且资产重组的透明度较低，因此只适于短线参与而不适于长期持有。
总之，投资者对ST板块的参与要抱着少量短期参与的态度。