1.3　研究思路

本书研究了外部融资对家庭住房选择决策的影响，并结合银行信贷、流动性约束、民间借贷等概念深入分析了家庭住房选择决策的微观机制。

家庭的住房需求主要有两个层面：一是住房消费需求，即获得居住场所用以满足家庭基本的生活需要；二是住房投资需求，将住房作为一种投资品，通过租赁或者出售的方式获得投资收益。住房消费需求主要体现为对住房服务的需求，家庭通过租赁住房即可以实现；住房投资需求主要表现为对住房资产的需求，家庭必须通过购买的方式才可以获得。

随着房价的攀升，部分家庭无法在当期依赖目前的家庭财富和收入购买住房，需要“借入”未来的预期收入才能够支付购房价款，于是住房选择决策成为一个跨期决策问题。外部融资是家庭实现跨期决策的重要环节，家庭向银行、亲戚朋友进行外部融资，之后再按照某种方式偿还贷款，这可以看做是透支未来消费量，将未来的预期收入用以增加当前的消费，即跨期消费问题。因此，外部融资是家庭住房选择决策的重要影响因素。此时，家庭往往需要借助银行信贷实现家庭购买自有住房的目标。为解决内生性问题，本书选择金融可得性作为银行信贷的工具变量，考察银行信贷对家庭住房选择决策的影响。

虽然银行贷款是家庭外部融资的重要途径，但是部分家庭在购买住房时虽有信贷需求却没有获得银行贷款。就银行贷款方式而言，家庭没有获得银行贷款的原因主要有：不需要贷款；需要贷款，但是没有申请贷款；申请贷款但是被拒绝。其中，需要但是没有申请贷款和申请贷款但是被拒绝两种情况即为家庭在银行信贷融资中面临的“流动性约束”情况。本书将就流动性约束对家庭住房决策的影响进行研究。

家庭的流动性约束一定程度上阻碍了家庭住房目标的实现，家庭为了满足住房需求，必然寻求其他方式进行融资，民间借贷即为最普遍的形式。本书选择社会网络作为民间借贷的工具变量，考察民间借贷对家庭住房选择决策的影响。

为了使内文结构更加严谨系统，本书将理论分析和实证分析相结合。首先，本书对家庭的住房选择决策进行理论分析。本书认为：家庭偏好不同导致了家庭对住房需求量的不同选择；外部融资与流动性约束是影响家庭住房选择决策的重要因素。接着，通过实证模型，考察银行信贷和民间借贷两种外部融资方式及银行信贷中存在的流动性约束对家庭住房选择决策的影响效果。（如图1-1）