大宗商品：投机者对投机者

在大宗商品投机中也同样存在着做多头（买方）和做空头（卖方）的对立。一个投机者把赌注压在价格上涨，而另一个投机者则把赌注压在价格下跌。这是一项充满了巨大风险的买卖。人们通常进行期货交易投机，也就是说，想要购进一批数量巨大的铜、小麦和其他原料，人们只需投入较少的金额，因为在这种情况下已经支付的这笔款项，并非是买入价格，而只是为未来令人欣喜的买卖支付一笔保证金。在股票价格、外汇和债券的期货合同中也是如此，由于卖方迟些时候才能供货，而买方迟些时候才会购进，所以人们把期货交易合同也称为远期。由于这项买卖的资本投入十分微小，它的风险也就难以得到足够高的估计。如果货物的行情向与期望相反的方向发展几个百分点，那么款项的持有者就必须马上支付额外的一笔钱，以使保证金维持在原先的水平上。如果他不这样做的话，他的款项就会被强制清算，这将导致他损失已经支付的全部资金。

在我80年的交易所生涯里，我曾集中进行过原料投机，也许因为我在这一游戏领域能弥补儿时的失落。当时我正好处于小孩子玩弹珠的年纪，那时，在匈牙利的日常生活中，粮食交易所闪烁着格外耀眼的光芒。这个国家是生产谷物、玉米和燕麦的大国，是整个欧洲最活跃的市场。人们在那里进行着巨额的交易，从海上传来的买主和卖主的电报，给这里带来了异常的欣欣向荣。巨额生意也提供了可供个人自由参与的小规模投机的机会，这正符合匈牙利人欢乐活泼的精神气质。

粮食是“脍炙人口”的东西，也是唯一可以影响它的市场行情的东西。在这场赌博中主要的要素是天气，因为天空的颜色、阳光的强度和降雨量都会影响产量。行情的上涨和下跌就像天气蛙一样，按照天气预报顺着梯子的横木上升或下降。在城市数量众多的咖啡馆的阳台上，在城市的角落里，总会有人期待地仰天观望，等候云朵的出现，特别是在燥热的夏日，因为如果没有雨水降临的话，燕麦的产量就会处于危机之中。甚至军队高层对此也存在着焦虑，因为燕麦在当时军队中的作用就相当于汽油在现代部队中的作用。除了对天气的忧虑外还有一个新的忧虑，就是足球比赛，由匈牙利11名球员组成的球队对奥地利的国家队。事关体育上的荣誉，每个人都把这种荣誉视为关系到个人荣辱的重要事件。经过长久期待所等到的体育比赛甚至可以使人忘记炎炎酷暑，忘记令人窒息的闷热。

我更是倍加兴奋，这是我第一次观看真正的足球比赛，而且是由我亲爱的叔叔带我一起去，这更让我感到高兴。比赛那天我一大早就匆匆忙忙地从床上跳了起来，迫不及待地朝天上望去。可是天哪，地平线已经完全被遮盖住了，一片灰色的云团在阵阵夹带雨点的大风的推动下向这边移动过来；空气下沉了，人们似乎已经听到了隆隆的雷声。我心里焦急不安，我的堂兄也是，他也要去观看这场比赛。

整个上午天气都在慢慢地变坏，我们的失望也在以同样的程度增加。但是我们还是在事先约定的时间到了叔叔那里，我们十分肯定地认为，他的心情一定和我们同样糟糕。但是多么让人意外啊，他的眼睛兴奋地发着光，他幸福地微笑着，心满意足地搓着双手，就像一个好的计谋刚刚得逞一般。通常他从不伤害孩子们，连开玩笑时都没有。“我亲爱的小伙子们，多么美好的一天啊，瞧瞧吧，下起大暴雨了，足球比赛取消了。”

这些话让我和堂兄都无言以对。足球比赛没有了，而他竟然还敢声称这是美好的一天。这种恶意让我们无法理解。然后他又更加残酷地继续说道：“这真是绝妙极了，这场雨太了不起了！”不可理喻。接着他又喊道：“你们肯定什么都不懂。这是场幸运之雨！明天交易所的燕麦价格就要下跌了。这一时刻我可是期盼好几周了。”

叔叔说的是有道理的，第二天燕麦的价格暴跌，燕麦的收成有救了。那些做看跌（卖空）投机的人可以坐收期待的利润了，军队也得到了安慰，所有这一切都是以我们的足球比赛为代价的。这个落入雨水中的快乐要由交易所来负责，那天我曾经对自己发誓，总有一天要为此进行报复……

后来我涉足了几乎所有的原料期货市场，处处戏水。有一段时间我甚至在具有神话色彩的芝加哥粮食交易所中占有了一席之地，但最终的结果是我既没有失去什么，也没能获得什么。

原料投机仅仅是供那些有经验的投机者进行的，他们能认识风险和经受失败。这首先对那些出于职业原因而与此相关的人最为适合，因为他们可以在以后的个人生产中使用这些原料。磨坊主可以把一部分资产投到粮食上，巧克力制造商可以购买可可或糖，丝绸生产者可以储存羊毛或棉花，金饰工可储备金子和银子，等等。我不想推荐任何个人投机者仅仅在原料交易所找寻自己的幸福。但有时也存在某种情况，值得让人进行投机。

然而永远也不要信任“商品期货投机者”中的电话销售者，这些人会用他们娴熟的销售技巧向你信誓旦旦地保证，你会获得可靠的利润。当然这里的结果只有一个：彻底失败！ DVoIQLgw2VjVa5YHf7NRYrIQwwziHgj/Yl7z6Zf238/7qSIDUcwRD5KnBzbdyxwg